Excluderea MSCI va cauza vânzări de active de 15 miliarde de dolari de către firmele de trezorerie cripto

Companiile de trezorerie axate pe criptomonede ar putea întâmpina o presiune semnificativă de vânzare dacă Morgan Stanley Capital International Index (MSCI) va merge mai departe cu o propunere de excludere a acestora din principalii indici de capital, o mișcare pe care criticii o avertizează că ar putea declanșa vânzări forțate de active de miliarde de dolari și ar putea apăsa și mai mult pe piețele deja slăbite ale activelor digitale.

Susținătorii estimează că până la 15 miliarde de dolari în criptomonede ar putea fi vândute dacă furnizorul de indici va implementa această schimbare, subliniind miza mare a unei consultări în curs care a atras o opoziție tot mai mare din partea participanților din industrie.

Miliarde în potențiale ieșiri

BitcoinForCorporations, un grup care face campanie împotriva propunerii, a declarat că companiile de trezorerie crypto ar putea întâmpina ieșiri între 10 miliarde și 15 miliarde de dolari dacă sunt eliminate din indicii MSCI.

Estimarea se bazează pe o "listă preliminară verificată" de 39 de companii, cu o capitalizare de piață ajustată la float combinată de aproximativ 113 miliarde de dolari.

Potrivit grupului, analiza JPMorgan sugerează că Strategy (cunoscută anterior ca Microstrategy), firma de trezorerie Bitcoin asociată cu Michael Saylor, ar putea înregistra doar 2,8 miliarde de dolari în ieșiri.

Strategy reprezintă aproximativ 74,5% din capitalizarea totală de piață ajustată la float afectată, făcând-o cea mai expusă companie dacă schimbarea politicii va avea loc.

Analiștii citați de campanie au calculat că ieșirile potențiale din toate companiile afectate ar putea ajunge la aproximativ 11,6 miliarde de dolari.

Astfel de vânzări ar adăuga probabil o presiune descendentă asupra piețelor cripto, care deja au avut o tendință descendentă de aproape trei luni.

Campania împotriva propunerii a câștigat teren, scrisoarea de petiție a BitcoinForCorporations adunând 1.268 de semnături la momentul redactării.

Consultarea MSCI și preocupările din industrie

MSCI a anunțat în octombrie că consultă investitorii cu privire la excluderea așa-numitelor companii de trezorerie cripto — firme care dețin majoritatea bilanțului lor în criptomonede — din indicii săi.

Reperele MSCI sunt larg utilizate de fondurile pasive de investiții, ceea ce înseamnă că modificările incluziunii indicilor pot afecta direct fluxurile de capital către sau din acțiunile afectate.

Criticii susțin că abordarea propusă de MSCI bazată pe bilanț este defectuoasă.

BitcoinForCorporations a declarat că evaluarea companiilor după proporția de criptomonede din bilanțul lor nu reflectă cu acuratețe operațiunile lor de bază.

"Un singur indicator al bilanțului nu poate reflecta dacă o companie este o afacere operațională", a spus grupul, avertizând că firmele ar putea fi excluse chiar dacă clienții, veniturile și operațiunile de bază rămân neschimbate.

Grupul a îndemnat MSCI să retragă propunerea și să continue clasificarea companiilor pe baza modelelor de afaceri, performanței financiare și caracteristicilor operaționale.

Opoziție tot mai mare înainte de decizie

Opoziția față de propunere s-a extins în ultimele săptămâni.

Pe 5 decembrie, Strive, listată pe Nasdaq, a cerut MSCI să "lase piața să decidă" dacă investitorii pasivi doresc expunere la companiile care dețin Bitcoin.

Strategy a intervenit, de asemenea, afirmând într-o scrisoare că modificarea propusă a regulii ar introduce o părtinire împotriva criptomonedelor ca clasă de active, în loc să permită MSCI să funcționeze ca un furnizor neutru de indici.

MSCI a spus că concluziile finale vor fi anunțate până la 15 ianuarie, iar orice modificări aprobate sunt programate pentru includere în revizuirea indicelui din februarie 2026.

Până atunci, incertitudinea privind decizia va rămâne probabil o sursă de îngrijorare atât pentru investitorii în acțiuni, cât și pentru cei cripto, mai ales având în vedere amploarea potențială a vânzărilor forțate dacă excluderile vor continua.