Încetinirea mineritului Bitcoin ar putea semnala o întoarcere optimistă, spune VanEck

O încetinire recentă a activității de minerit Bitcoin ar putea pregăti terenul pentru o fază mai constructivă pentru criptomonedă, potrivit unui nou raport al managerului de active VanEck.

Firma a afirmat că tiparele istorice sugerează că perioadele de scădere a activității de minerit au precedat adesea randamente pozitive pentru Bitcoin, chiar și atunci când minerii se confruntă cu o presiune financiară tot mai mare.

În raportul său intitulat "Mid-December 2025 Bitcoin ChainCheck", publicat luni, VanEck a descris scăderea ratei hash-ului rețelei ca un potențial indicator contrar.

Deși scăderea ratei de hash reflectă de obicei stresul în rândul minerilor, aceasta a coincis istoric cu o performanță mai bună a prețului BTC în lunile următoare.

Scăderi ale hashratei și randamente istorice

Analiza lui VanEck arată că, din 2014, randamentele forward ale Bitcoin pe 90 de zile au fost pozitive în 65% din cazurile când hashrate-ul rețelei s-a contractat, comparativ cu 54% când hashrate-ul s-a extins.

Firma a spus că acest tipar sugerează că scăderile activității miniere ar putea semnala capitularea operatorilor mai slabi, lăsând rețeaua într-o poziție mai sănătoasă pe termen lung.

"Unele dovezi empirice sugerează că scăderile hashrate-ului pot fi optimiste pentru deținătorii pe termen lung," au scris analiștii VanEck, caracterizând tendința ca un semnal contrar legat de ieșirile minerilor în perioadele de stres financiar.

Firma a adăugat că, atunci când compresia hashrate-ului persistă pe perioade mai lungi, returnările pozitive înainte tind să apară mai frecvent și cu o magnitudine mai mare.

Cele mai recente date arată că hashrate-ul Bitcoin a scăzut cu aproximativ 4% în luna până pe 15 decembrie, marcând cea mai accentuată scădere lunară din aprilie 2024.

VanEck a spus că reapariția acestui tipar a atras atenția investitorilor care evaluează echilibrul dintre stresul pe termen scurt al minerilor și implicațiile pe termen lung pe piață.

Presiunea tot mai mare asupra economiei miniere

Scăderea hashrate-ului vine în contextul în care profitabilitatea mineritului s-a deteriorat, odată cu slăbiciunea recentă a prețului Bitcoin.

VanEck a remarcat că costurile cu electricitatea pentru platformele de minerit de generație medie, precum Antminer S19 XP, au scăzut semnificativ în ultimul an.

Firma a estimat că costurile de rentabilitate au scăzut de la aproximativ 0,12 dolari pe kilowatt-oră la sfârșitul anului 2024 la aproximativ 0,077 dolari până la mijlocul lunii decembrie 2025.

Costul de rentabilitate al energiei reprezintă prețul maxim al energiei pe care minerii îl pot plăti fără a opera cu pierdere.

O scădere accentuată a acestui prag indică, de obicei, o creștere economică a sectorului, deoarece doar minerii cu acces la electricitate mai ieftină pot continua să funcționeze profitabil.

Această dinamică forțează adesea operatorii cu costuri mai mari să închidă echipamentele sau să iasă complet din rețea.

Bitcoin în sine a rămas volatil.

După ce a atins un maxim istoric de 126.080 de dolari acum aproximativ o lună, criptomoneda a scăzut la aproximativ 81.000 de dolari pe 21 noiembrie.

Ultima dată a scăzut cu 1,8% în ultimele 24 de ore, ajungând la 87.278 de dolari la momentul redactării.

Cumpărătorii instituționali intervin

În timp ce minerii se confruntă cu o presiune tot mai mare, VanEck a spus că cumpărătorii instituționali pe termen lung au absorbit oferta în timpul recentei retrageri.

Firma a evidențiat trezorerii de active digitale (DAT) ca fiind cumpărători deosebit de activi în ultima lună.

Între mijlocul lunii noiembrie și mijlocul lunii decembrie, DAT-urile au achiziționat aproximativ 42.000 de Bitcoin, reprezentând o creștere de 4% de la lună la lună și ridicând deținerile totale la aproximativ 1,09 milioane de Bitcoin.

VanEck a spus că aceasta a marcat cea mai mare acumulare lunară a DAT-urilor din perioada de la mijlocul lunii iulie până la mijlocul lunii august 2025, când au fost adăugați peste 128.000 de Bitcoin.

Privind spre viitor, VanEck a sugerat că multe trezorerii de active digitale și-ar putea schimba strategiile de finanțare.

În loc să se bazeze pe emiterea de acțiuni ordinare, firma se așteaptă ca unele DAT-uri să finanțeze viitoarele achiziții de Bitcoin prin vânzarea de acțiuni preferențiale, ceea ce ar putea remodela modul în care cererea instituțională susține piața.