Consumul de lichiditate determină stabilizarea USX bazată pe Solana la 0,1 $

Ecosistemul Solana se confruntă cu turbulențe noi după ce stablecoin-ul USX, un stablecoin sintetic emis de Solstice, a suferit o scădere bruscă, dar temporară, pe piețele secundare.

Incidentul a reaprins îngrijorările legate de gestionarea lichidității, chiar dacă emitentul și analiștii independenți subliniază că susținerea colaterală a USX a rămas intactă.

Presiunea bruscă de vânzare zdruncină piețele secundare

USX a început să-și piardă legătura în primele ore ale zilei de 26 decembrie, observatorii pieței observând mișcări neobișnuite ale prețului la scurt timp după 01:45 UTC.

Presiunea de vânzare asupra burselor descentralizate, în special Orca și Raydium, a copleșit rapid lichiditatea disponibilă, iar pe măsură ce pool-urile au fost epuizate, prețul stablecoin-ului a scăzut mult sub pragul de 1 dolar intenționat.

La apogeul perturbării, USX se tranzacționa de până la 0,1 dolari pe piețele secundare subțiri, potrivit firmei de securitate blockchain PeckShield.

Alți traderi și analiști au observat prețuri între 0,79 și 0,92 dolari, pe măsură ce volatilitatea s-a propagat în toate locurile de tranzacționare din Solana.

Variația largă a subliniat modul în care lichiditatea fragmentată și vânzările generate de panică distorsionează procesul de descoperire a prețurilor.

Totuși, depeg-ul a fost limitat la piețele secundare, unde stablecoin-ul USX se tranzacționează liber pe DEX-uri.

Aceste locații se bazează pe furnizori de lichiditate, nu pe mecanisme garantate de răscumpărare.

Pe măsură ce vânzătorii s-au grăbit să iasă din poziții, arbitrajul nu a reușit să stabilizeze rapid prețurile, permițând adâncirea discountului înainte de sosirea suportului.

Solstice intervine pentru a restabili stabilitatea stablecoin-ului USX

Solstice a recunoscut volatilitatea în câteva ore și a acționat pentru a remedia dezechilibrul.

În jurul orei 04:30 UTC, echipa și partenerii săi au început să injecteze lichiditate proaspătă în bazinele afectate.

Datele on-chain au confirmat intervenția, iar prețurile au răspuns aproape imediat.

După injecția de lichiditate, prețul USX a revenit brusc, iar stablecoin-ul a început să se tranzacționeze mai aproape de paritate.

Datele de piață au arătat ulterior că stablecoin-ul oscila între 0,94 și 0,99 dolari, unele rapoarte plasând-o în jur de 0,987 dolari.

Deși țărmul nu a fost restaurat curat într-o singură mișcare, stabilitatea a revenit treptat pe măsură ce adâncimea creștea.

Solstice a subliniat că incidentul nu a rezultat dintr-un eșec de susținere.

Solstice a mai declarat că activele aflate în custodie au rămas neafectate și că USX a rămas peste 100% colateralizat pe tot parcursul episodului.

Potrivit echipei, protocolul de bază a funcționat conform proiectului, iar perturbarea a fost pur și simplu un eveniment de piață secundară.

Emitentul a subliniat, de asemenea, distincția dintre piețele primare și cele secundare. Partenerii instituționali cu acces autorizat pot crea și răscumpăra USX direct într-un raport de 1:1, sub rezerva cerințelor KYC.

Utilizatorii de retail, însă, depind în totalitate de lichiditatea DEX, care poate devia de la ancrat în perioadele de stres.

Întrebările persistă în ciuda intervenției prompte

În ciuda reacției rapide, ascuțimea depeg-ului a stârnit sprâncene în comunitatea cripto.

Pentru unii utilizatori, daunele erau deja făcute. Cei care au vândut USX în timpul recesiunii au avut pierderi, deoarece tranzacțiile pe piața secundară sunt finale. Alții care au cumpărat cu reducere au beneficiat de oportunitățile de arbitraj create de dislocare.

Deși depeg-urile temporare nu sunt neobișnuite, o scădere de această amploare a scos la iveală vulnerabilități în modul în care lichiditatea este distribuită în raport cu oferta circulantă.

Mai mulți traderi au avertizat că dependența de intervenția manuală ar putea amplifica riscul dacă condițiile pieței se înrăutățesc.

De fapt, vânzările în panică au continuat chiar și după ce prețurile s-au redresat, sugerând o neliniște persistentă în rândul deținătorilor.

Unii utilizatori chiar au comparat public evenimentul cu eșecurile anterioare ale stablecoin-urilor, inclusiv prăbușirea UST-ului Terra, deși analiștii au subliniat că comparația era greșită.

Totuși, stablecoin-ul USX nu este nici algoritmic, nici dependent de mecanici reflexive de mint-and-burn, iar susținerea sa nu s-a destrămat.

Totuși, Solstice a contracarat narațiunea promițând o transparență mai mare.

Compania a declarat că a solicitat o atestare imediată de către o terță parte pentru a verifica rezervele și s-a angajat să adâncească lichiditatea pieței secundare pentru a reduce șansa unui eveniment repetat, precizând că rapoartele lunare de dovadă a solvabilității sunt deja disponibile.