SpaceX bet de la Edinburgh Worldwide oferă aproape 950% randament

Edinburgh Worldwide Investment Trust (EWIT) a generat un randament de aproape 950% din investiția sa de lungă durată în Space Exploration Technologies a lui Elon Musk, cunoscută mai bine ca SpaceX, subliniind unul dintre cele mai de succes pariuri pe piața privată din portofoliul său.

Investiția a devenit, de asemenea, un punct central într-o dispută tot mai mare cu cel mai mare acționar al trustului, fondul de hedging activist Saba Capital.

Un pariu speculativ care a dat roade

EWIT, un trust de investiții închis gestionat de Baillie Gifford, a investit pentru prima dată în SpaceX în 2018.

La acea vreme, poziția era considerată un pariu incipient și speculativ, potrivit lui Jonathan Simpson-Dent, președintele trustului.

O mare parte din convingere a venit din partea echipei de management al portofoliului EWIT, susținută de ceea ce Simpson-Dent a descris drept un consiliu "extrem de susținător".

Familiaritatea trustului cu istoricul lui Musk, în special prin investițiile timpurii în Tesla, a jucat un rol cheie în consolidarea încrederii în potențialul pe termen lung al SpaceX.

Simpson-Dent a spus că Tesla a generat "randamente disproporționate" pentru acționarii EWIT în ultimul deceniu, ajutând la consolidarea credinței că SpaceX ar putea urma o cale la fel de transformatoare.

Pe măsură ce SpaceX și-a extins capacitățile de lansare și rețeaua de sateliți Starlink a câștigat teren pe mai multe piețe finale, EWIT și-a consolidat poziția pe parcursul mai multor ani.

Într-o actualizare recentă, trustul a declarat că deținerea sa SpaceX a generat un randament absolut de 947%, devenind cea mai mare investiție a EWIT.

Disciplina portofoliului și reducerea poziției

SpaceX reprezintă acum aproximativ 16% din portofoliul total al EWIT, care însumează aproximativ 847,15 milioane de lire sterline (1,14 miliarde de dolari) în active.

Poziția este de peste două ori mai mare decât următoarea cea mai mare deținere a trustului.

Recent, EWIT și-a redus expunerea la SpaceX, vânzând aproximativ o treime din participație, păstrând-o totodată ca cea mai mare investiție a trustului.

Simpson-Dent a spus că decizia a fost determinată de disciplina portofoliului, nu de pierderea convingerii.

Ghidurile de investiții ale EW permit ca aproximativ 25% din portofoliu să fie deținut în active nelistate, un prag care poate crește natural pe măsură ce evaluările cresc.

Totuși, Simpson-Dent a remarcat că atunci când partea nelistată se apropie de 30%, flexibilitatea de a investi în alte companii private se reduce.

Reducerea participației SpaceX a fost menită să gestioneze riscul de concentrare și să păstreze "praful uscat" pentru oportunități viitoare, menținând în același timp o expunere semnificativă la afacere.

Presiunea activiștilor și tensiunile din consiliile de administrație

Vânzarea a intensificat o dispută de lungă durată între EWIT și Saba Capital, un fond de hedging cu sediul în New York care deține aproximativ 30% din trust.

Fondatorul Saba, Boaz Weinstein, a criticat public decizia, punând sub semnul întrebării prețul la care EWIT a vândut o parte din ceea ce el a numit "bijuteria coroanei", pe fondul speculațiilor privind evaluarea potențială a SpaceX.

Simpson-Dent a explicat că SpaceX organizează periodic oferte de cumpărare a angajaților, oferind oportunități acționarilor precum EWIT de a reduce pozițiile în timp ce rămân investiți.

Cu toate acestea, Saba a acuzat EWIT de distrugerea valorii și a cerut schimbări semnificative de guvernare.

Saba a obținut o adunare generală programată pentru 26 ianuarie, unde intenționează să propună eliminarea consiliului actual al EWIT și înlocuirea acestuia cu trei nominalizări proprii.

EWIT a îndemnat acționarii să voteze împotriva propunerii, argumentând că abordarea sa echilibrează condamnarea pe termen lung cu o gestionare prudentă a riscului.