De ce se gândește Netflix să opteze exclusiv pentru active WBD?

Netflix (NASDAQ: NFLX) rămâne în centrul atenției pe 14 ianuarie, după ce a apărut rapoarte că gigantul streamingului ia în considerare o schimbare semnificativă în oferta sa pentru activele Warner Bros. Discovery.

Potrivit unor surse care au vorbit pentru "David Faber" de la CNBC , gigantul mass-media ar putea înlocui partea de acțiuni a ofertei sale de 27,75 dolari pe acțiune și să o transforme într-o tranzacție integral în numerar.

Rețineți că acțiunile Netflix se tranzacționează în prezent cu aproape 30% sub prețul de la începutul lunii decembrie, când a confirmat pentru prima dată planurile de cumpărare a activelor WBD.

De ce este brusc interesat Netflix să meargă doar pe bani cash

Rațiunea din spatele schimbării Netflix este dublă. În primul rând, acțiunile sale au scăzut sub prag, reducând valoarea efectivă a ofertei cu aproximativ 30 de cenți pe acțiune.

Acest lucru a făcut oferta mai puțin atractivă pentru acționarii WBD, care au rămas expuși volatilității pieței NFLX.

În al doilea rând, o structură exclusiv de numerar accelerează dramatic votul acționarilor.

Emiterea acțiunilor necesită dezvăluiri financiare extinse, revizuiri contabile și depuse de reglementări.

Acest lucru ar fi putut amâna votul spre sfârșitul primăverii sau începutul verii, așa cum a indicat președintele Warner Bros. Discovery – Samuel Di Piazza într-un interviu recent.

Prin eliminarea elementului stock, Netflix poate "simplifica" procesul, aducând votul chiar în ultima săptămână din februarie, potrivit lui David Faber.

Și viteza contează aici, deoarece Paramount face lobby intens pentru a deraia afacerea NFLX-WBD.

Cum o ofertă în numerar îndulcește oferta pentru WBD

Pentru acționarii WBD, numerarul este rege. O ofertă în numerar blochează valoarea la 27,75 dolari pe acțiune, eliminând riscul ca acțiunile Netflix să scadă și mai mult înainte de închidere.

De asemenea, semnalează încredere: NFLX este dispusă să aloce miliarde în avans, în loc să se protejeze prin acțiuni.

Dincolo de certitudine, calendarul accelerat reprezintă un avantaj strategic pentru Warner Bros. Discovery Inc.

Un vot mai rapid reduce fereastra pentru Paramount de a influența acționarii sau de a lansa provocări legale.

Simplitatea numerarului reduce și costurile de tranzacție — scutind WBD de povara contabilă grea legată de emiterea acțiunilor.

Pe scurt, tranzacția devine mai curată, mai rapidă și mai sigură — o combinație care întărește poziția Netflix și îi liniștește pe investitorii Warner Bros. din Discovery.

A avut Paramount dreptate tot timpul?

Deși există beneficii strategice clare încorporate în potențiala mutare a Netflix către un acord exclusiv în numerar, schimbarea bruscă ridică și o întrebare provocatoare: a avut Paramount dreptate tot timpul când a contestat presupusa superioritate a ofertei NFLX?

La urma urmei, dacă gigantul streamingului trebuie să îndulcească oferta cu bani, poate oferta inițială bazată pe acțiuni nu a fost suficient de puternică.

Paramount a susținut în instanță că consiliul WBD a favorizat Netflix în mod nedrept — în ciuda propriei sale propuneri încărcate de datorii.

Acum, cu NFLX accelerând votul și eliminând incertitudinea, Paramount se confruntă cu un calendar comprimat.

Dacă vrea să rămână în față, trebuie să-și ridice oferta sau să răspundă preocupărilor WBD – și asta prea repede.

Fie că acest lucru validează critica Paramount sau subliniază pur și simplu hotărârea Netflix, ceea ce este clar este: lupta pentru Warner Bros. Discovery tocmai a devenit mai ascuțită, mai rapidă și mult mai dramatică.