Pilotul Nasdaq pentru acțiuni tokenizate, aprobat de SEC — ce înseamnă pentru piețe

Comisia pentru Valori Mobiliare din SUA (SEC) a aprobat o modificare a regulilor care permite Nasdaq să înainteze cu un program pilot pentru acțiuni tokenizate.

În baza cadrului aprobat, participanții selectați vor putea deconta tranzacțiile cu acțiuni în formă tokenizată printr-un pilot operat de Depository Trust Company, o subsidiară importantă a DTCC care se ocupă de compensare și decontare post-tranzacție. 

Programul se bazează pe propunerea din septembrie a Nasdaq, care a conturat un sistem în care anumite acțiuni cu volum ridicat ar putea fi tranzacționate fie în formatul lor convențional, fie ca reprezentări tokenizate pe aceeași piață.

Mecanica tranzacționării rămâne strâns aliniată cu structura pieței existentă.

Acțiunile tokenizate vor figura în aceeași carte de ordine ca și acțiunile standard, vor avea aceleași tickere și identificatori și se vor executa la același preț, cu prioritate egală. 

Investitorii care dețin aceste instrumente tokenizate vor păstra aceleași drepturi și privilegii ca acționarii tradiționali, un aspect subliniat de SEC în aprobarea sa.

Participarea la pilot va fi restricționată la entități eligibile, cu flexibilitatea de a alege între decontarea tradițională și cea tokenizată. 

Domeniul este, de asemenea, limitat, acoperind valori mobiliare din indicele Russell 1000, precum și fonduri tranzacționate la bursă legate de S&P 500 și Nasdaq 100, asigurând că pilotul rămâne concentrat pe cele mai lichide segmente ale pieței de acțiuni din SUA.

SEC își temperează poziția

Îngrijorări de reglementare au apărut în timpul procesului de revizuire, în special legate de supravegherea pieței și de riscul diferențelor de preț între acțiunile tokenizate și cele tradiționale. 

Potrivit SEC, aceste probleme au fost abordate prin amendamente care au clarificat măsurile operaționale de protecție și mecanismele de monitorizare.

Chiar și cu aprobarea, agenția continuă să încadreze tokenizarea în cadrul limitelor legale existente. 

Sub conducerea președintelui Paul Atkins, SEC a început să exploreze ajustări țintite pentru a acomoda valorile mobiliare bazate pe blockchain, inclusiv o propusă „excepție pentru inovare” care ar putea permite anumite activități de strângere de fonduri fără cerințe complete de înregistrare. 

În același timp, oficialii au reiterat că valorile mobiliare tokenizate nu se află în afara cadrului legilor federale privind valorile mobiliare.

Nasdaq se asociază cu Kraken

La începutul lunii, bursa a anunțat un parteneriat cu exchange-ul cripto Kraken, prin societatea-mamă Payward, și cu o platformă de tokenizare susținută, pentru a construi o punte care leagă piețele de acțiuni reglementate de rețele blockchain. 

Inițiativa este concepută pentru a permite transferul valorilor mobiliare între sistemele convenționale și mediile on-chain, păstrând în același timp supravegherea emitentului și standardele de conformitate.

Alți operatori majori de piață intră, de asemenea, în acest domeniu.

Intercontinental Exchange, compania-mamă a New York Stock Exchange, a susținut recent un proiect similar împreună cu exchange-ul cripto OKX, cu planuri inițiale de lansare vizând 2026.