Bitcoin vizează $75K în contextul expirării opțiunilor de $14B vineri

Traderii Bitcoin intră în ziua de vineri având în vedere nivelul de $75,000, în timp ce criptomoneda de referință continuă să se chinuie să depășească decisiv pragul de $70,000.

Noile niveluri sunt în prim-plan, deoarece opțiuni Bitcoin în valoare de aproximativ $14.16 billion urmează să expire pe Deribit pe 28 martie.

Acesta este unul dintre cele mai mari evenimente de expirare cu care s-a confruntat piața cripto în ultimele luni.

Piața se situează la aproximativ $4,700 sub așa-numitul nivel de "max pain", iar investitorii se întreabă dacă prețul va deriva către acel strike sau dacă expirarea va trece fără vreo mișcare semnificativă.

Motivul pentru care nivelul contează este că expirările de opțiuni de amploare pot influența poziționarea pe termen scurt, fluxurile de hedging și așteptările privind volatilitatea.

Prețul Bitcoin: Ce înseamnă nivelurile de 'max pain'

Max pain este nivelul de preț la care cel mai mare număr de contracte de opțiuni expiră fără valoare, provocând cea mai mare pierdere agregată pentru cumpărătorii de opțiuni.

Când iau decizii, traderii îl tratează mai puțin ca pe o prognoză și mai mult ca pe un reper structural.

Nivelurile devin deosebit de importante când o expirare mare concentrează open interest în jurul unui singur strike.

Pentru expirarea Bitcoin de vineri, acel strike este $75,000, conform datelor de poziționare Deribit.

Deoarece open interest este puternic concentrat în jurul acelui nivel atât pe partea de call, cât și pe cea de put, acesta poate acționa ca un magnet pe termen scurt pentru preț înainte de expirare.

Asta nu înseamnă neapărat că Bitcoin va tranzacționa la acel nivel, dar piața a creat un cluster dens de expunere în jurul acelui nivel.

Cum apare ancorarea

Dinamică mai importantă este ceea ce fac formatorii de piață în jurul expirărilor mari.

Când vând opțiuni, ei își acoperă de obicei expunerea pe piața spot sau futures pentru a rămâne aproximativ delta-neutri.

Pe măsură ce prețul se mișcă, ei ajustează acele acoperiri, cumpărând sau vânzând Bitcoin pentru a menține riscul sub control.

Acest flux poate crea ceea ce traderii numesc un efect de ancorare în apropierea unui strike foarte populat.

Pe măsură ce Bitcoin se apropie de $75,000, activitatea de hedging legată de acel strike poate începe să atenueze volatilitatea și să comprime mișcarea prețului într-un interval mai restrâns.

Efectul devine mai vizibil când dimensiunea expirării este mare și poziționarea este aglomerată.

Aceasta este principala motivație pentru care configurația din această săptămână a atras atenția mult dincolo de desk-urile specializate în crypto.

Punctul cheie este că acest mecanism adesea suprimă volatilitatea înainte de expirare, în loc să creeze o ruptură direcțională clară înainte de aceasta.

Cu alte cuvinte, piața de opțiuni poate bloca temporar procesul de descoperire a prețului înainte de compensare.

De aceea mulți traderi se concentrează mai puțin pe dacă Bitcoin atinge exact $75,000 și mai mult pe ce se întâmplă odată ce expirarea se încheie și presiunile de hedging încep să se estompeze.

Acea fereastră post-expirare poate conta mai mult decât valoarea de închidere de vineri.

Odată ce forțele structurale legate de carnetul de opțiuni se diminuează, Bitcoin are mai multe șanse să tranzacționeze din nou pe baza unor drivere direcționale mai largi.