Acțiunile Delivery Hero sar cu 10%: ce alimentează raliul?

Acțiunile Delivery Hero au sărit cu peste 10% luni, investitorii mizând că mișcarea inițială a Uber pentru grupul berlinez de livrare a mâncării ar putea fi doar începutul unei lupte de preluare mai ample.

Declanșatorul imediat a fost confirmarea Delivery Hero că Uber a făcut o ofertă indicativă de 33 € pe acțiune, evaluând compania la peste 10 miliarde de euro.

Dar raliul ține, de fapt, de ceea ce poate urma: o ofertă mai mare din partea Uber, presiunea acționarilor care solicită peste 40 € pe acțiune și posibilitatea ca DoorDash să transforme o curtare discretă într-o ofertă rivală.

Uber a trecut de la investitor la potențial cumpărător

Interesul Uber pentru Delivery Hero a escaladat rapid, deoarece, la începutul acestei luni, grupul american și-a mai mult decât dublat deținerea în Delivery Hero până la 19,5% din capitalul emis, de la aproximativ 7%, devenind cel mai mare acționar al companiei.

Delivery Hero a declarat că Uber deținea și alte 5,6% prin opțiuni, prezentând totodată investiția ca un vot de încredere în platforma sa și în strategia „Everyday App”.

Acea schimbare de la acumularea de participații la o abordare de preluare explică reacția atât de puternică a pieței.

Delivery Hero a confirmat sâmbătă că Uber a contactat compania cu o propunere indicativă de 33 € pe acțiune pentru o posibilă ofertă adresată tuturor acționarilor.

Pe hârtie, aceasta nu a fost o ofertă agresivă, fiind ușor sub închiderea precedentă a Delivery Hero, ceea ce o face să semene mai mult cu un marcator de deschidere decât cu un număr final.

Momentul contează și pentru că Delivery Hero este deja în plin proces de revizuire strategică, iar cofondatorul Niklas Oestberg urmează să demisioneze din funcția de director general până la 31 martie 2027.

Acea tranziție de conducere urmează presiunilor exercitate de acționarii majori pentru o strategie mai clară și posibile vânzări de active.

De ce 33 € nu au fost suficienți

Propunerea de 33 € nu a încheiat disputa deoarece acționarii par să creadă că Delivery Hero valorează mai mult în cazul unei vânzări.

Financial Times a relatat că boardul Uber s-a reunit sâmbătă pentru a discuta majorarea ofertei după ce o propunere de 38 € pe acțiune adresată unui acționar major a fost respinsă.

Aceasta este esența raliului.

Acțiunile Delivery Hero au crescut cu până la 12,7%, până la 37,85 € luni, atingând cel mai ridicat nivel din noiembrie 2024, evaluând compania la aproximativ 11,5 miliarde de euro.

Pentru Uber, calculul e mai delicat, deoarece o tranzacție i-ar oferi scară în piețe unde livrarea de mâncare rămâne competitivă și fragmentată.

Dar achiziția Delivery Hero ar veni și cu riscuri de integrare, control reglementar și un preț în creștere.

Analiștii Jefferies au semnalat complexitatea antitrust din cauza suprapunerii operațiunilor Uber și Delivery Hero în 22 de piețe, inclusiv nouă în Europa.

DoorDash îi oferă Delivery Hero mai multă putere de negociere

Celălalt motiv pentru care acțiunile Delivery Hero se apreciază este DoorDash.

Grupul american de livrări a purtat, de asemenea, discuții exploratorii cu investitorii și se spune că este interesat în mod deosebit de afacerile Delivery Hero din Orientul Mijlociu, inclusiv Talabat și HungerStation.

Aceasta transformă povestea dintr-o abordare cu un singur cumpărător într-un posibil concurs de oferte.

Uber își dorește densitate internațională și o poziție mai puternică în fața DoorDash în afara SUA.

DoorDash, între timp, a arătat deja că este dispus să se extindă în străinătate, iar Delivery Hero oferă o șansă rară de a câștiga o scară semnificativă în Europa, Asia și MENA dintr-o singură mișcare.