Cum evaluează deja traderii cripto SpaceX înainte de IPO

Debutul public mult așteptat al SpaceX a generat o piață umbră cripto în creștere rapidă, care le permite traderilor retail din întreaga lume să speculeze asupra evaluării companiei cu luni înainte ca acțiunile să ajungă pe piețele publice.

Iată ce stă la baza entuziasmului.

Conform Forbes, platforma descentralizată de derivate Trade.xyz a lansat recent SPCX-USDC, un contract perpetuu de tip futures pe Hyperliquid care urmărește o evaluare implicită a SpaceX, în ciuda faptului că nu are nicio legătură cu compania în sine. 

Produsul a pornit de la un preț de referință de 150 USD, sugerând o evaluare de aproximativ 1,78 trilioane USD, înainte ca activitatea speculativă să-l împingă până la 216 USD la scurt timp după lansare.

Interesul pentru aceste produse a apărut pe măsură ce SpaceX continuă să atragă atenția investitorilor din întreaga lume.

Bloomberg raportează că compania vizează o evaluare de circa 1,8 trilioane USD în timp ce urmărește să strângă până la 75 de miliarde USD, cifre care au stârnit cerere din partea investitorilor care altfel au acces limitat la acțiuni ale companiilor private.

De ce SpaceX a devenit centrul speculațiilor pre-IPO

Timp de ani, accesul la capitalul propriu SpaceX a fost în mare parte limitat la firme de venture capital, investitori instituționali, fonduri suverane și persoane înstărite care participau pe piețele secundare.

Această excluziune a devenit mai pronunțată pe măsură ce compania rămâne privată în timp ce își extinde businessul de lansări Falcon 9, dezvoltă rețeaua de sateliți Starlink și avansează în dezvoltarea Starship. 

Conform rapoartelor din industrie, combinația dintre creștere puternică a veniturilor, importanță tehnologică și profilul public al lui Elon Musk a creat un interes intens în rândul investitorilor retail care caută expunere înaintea unui eventual debut la bursă.

Neputând să cumpere acțiuni direct, traderii se îndreaptă acum către piețele cripto care oferă alternative sintetice.

Câteva dezvoltări recente au alimentat entuziasmul, mai ales după ce au apărut rapoarte conform cărora documentele IPO ale SpaceX au dezvăluit dețineri de 18.712 Bitcoin evaluate la aproximativ 1,42 miliarde USD la prețurile curente, făcând compania unul dintre cei mai mari deținători corporativi de Bitcoin. 

Mulți analiști din industrie susțin că investitorii cripto au început să vadă SpaceX atât ca pe o companie aerospațială, cât și ca pe un posibil „proxy” pentru Bitcoin.

Cum pariază traderii cripto pe SpaceX înainte de IPO

Conform Forbes, contractul SPCX-USDC, construit pe Hyperliquid, este structurat ca un contract perpetuu de tip futures, decontat integral în stablecoinuri USDC. 

Traderii pot lua poziții long sau short cu efect de levier bazate pe evaluarea implicită a SpaceX, fără a cumpăra acțiuni reale sau a primi vreun drept de proprietate.

Spre deosebire de investițiile tradiționale în acțiuni, contractul nu acordă drepturi de vot, drepturi la dividende, acces la divulgările companiei sau vreun interes legal în SpaceX.

Prețul se bazează în schimb pe date de piață furnizate de oracole și pe activitatea traderilor.

Pe lângă derivatele sintetice, o altă parte a pieței a încercat să creeze o expunere mai directă prin vehicule specializate tokenizate, sau SPV-uri. 

Aceste platforme cumpără acțiuni private prin piețele secundare și le plasează în structuri offshore înainte de a emite tokenuri blockchain legate de acele dețineri.

În ambele cazuri, aceste instrumente sunt concepute pentru a demonta barierele tradiționale de reglementare și financiare care, istoric, au ținut investitorii retail departe de companiile cu creștere ridicată înainte de listarea publică.

Totuși, această tendință nu a început odată cu IPO-ul SpaceX.

Conform rapoartelor citate de Castle Labs, un contract perpetuu similar care urmărea producătorul de cipuri AI Cerebras s-a tranzacționat la 340 USD imediat înainte de debutul companiei la Nasdaq, în timp ce acțiunile Cerebras au deschis la 350 USD.  

Susținătorii produselor sintetice pre-IPO susțin că episodul a demonstrat cum piețele cripto pot genera descoperire de preț independentă înaintea unei listări publice.

Cererea masivă pentru aceste piețe a atras unii dintre cei mai mari jucători din industrie care vor să profite de entuziasm.

Exchange-uri precum Binance, Bitget și OKX au introdus produse similare în ultimele luni, pe măsură ce interesul pentru companiile tehnologice private continuă să crească.

Reglementatorii se confruntă cu noi întrebări pe măsură ce piețele se extind

Pe măsură ce platformele concurează pentru a satisface cererea pentru produse legate de SpaceX, ascensiunea tranzacționării sintetice a companiilor private a creat o provocare reglementară dificilă.

Conform Forbes, unii reglementatori și-au exprimat îngrijorarea că produsele legate de companii private pot expune traderii retail la decalaje substanțiale de informații, deoarece aceste firme nu sunt obligate să publice aceleași divulgări ca societățile listate.

Agențiile de reglementare se confruntă, de asemenea, cu întrebarea dacă un derivat cripto care face referire la evaluarea unei companii private ar trebui tratat ca o valoare mobilă, ca un produs derivat sau ca o categorie complet nouă de instrument financiar.

Deși majoritatea acestor platforme restricționează puternic accesul utilizatorilor din SUA, organisme precum SEC și CFTC continuă să monitorizeze îndeaproape produsele de tip equity sintetic. 

Unii experți juridici au avertizat că acțiunile de aplicare a legii ar putea forța platformele să delisteze anumite contracte dacă reglementatorii consideră că acestea intră sub incidența legislației existente privind valorile mobiliare sau derivatele.

Această incertitudine juridică se poate extinde și dincolo de reglementatori în anumite scenarii.

De exemplu, SpaceX a exercitat în mod istoric un control strict asupra transferului acțiunilor sale private. 

Orice acțiune îndreptată împotriva SPV-urilor neautorizate sau a structurilor de piață secundară ar putea afecta produsele tokenizate care se bazează pe acele dețineri pentru susținere.

Ce urmează pentru piața umbră cripto?

Analiștii din industrie estimează că piețele pre-IPO bazate pe blockchain au crescut într-un ecosistem de miliarde de dolari, pe măsură ce investitorii retail caută modalități de a accesa companii care rămân private perioade îndelungate.

Deși represiunile de reglementare rămân o amenințare permanentă care ar putea împinge aceste platforme mai adânc în clandestinitatea descentralizată, motorul fundamental din spatele acestei mișcări nu dă semne de încetinire.

Cererea imensă pentru pariurile pe SpaceX a arătat un apetit puternic pentru acces democratizat la cele mai valoroase companii private din lume.

Fie prin conformitate, fie prin rezistență absolută la cenzură, acel precedent ar putea continua să alimenteze cererea pe această piață pentru ani de zile.