Bursele americane scad: amenințarea contractelor futures perpetue cripto

Acțiunile operatorilor principali de burse din SUA și-au prelungit declinul marți, pe măsură ce investitorii au evaluat impactul potențial al contractelor futures perpetue pentru criptomonede recent aprobate.

Analiștii spun că această mișcare ar putea reconfigura competiția pe piețele instrumentelor derivate și ar crea noi provocări pentru operatorii de bursă consacrați.

Vânzările au urmat deciziei Commodity Futures Trading Commission de a deschide calea pentru ca platformele cripto reglementate să ofere în Statele Unite contracte futures perpetue pe Bitcoin.

Aprobarea marchează prima dată când investitorii din SUA vor avea acces la contracte futures perpetue cripto prin intermediul burselor interne reglementate.

Cboe Global Markets a condus declinurile, scăzând cu aproximativ 9%, în timp ce CME Group și Intercontinental Exchange ICE au pierdut fiecare în jur de 4%.

Mișcarea a stârnit îngrijorări că contractele futures perpetue, cunoscute uzual ca „perps”, ar putea în cele din urmă să se extindă dincolo de criptomonede către alte clase de active, sporind competiția pentru operatorii de bursă consacrați.

Contractele futures perpetue cripto ridică îngrijorări competitive

Contractele futures perpetue sunt instrumente derivate care nu au o dată tradițională de expirare.

Aceste produse au fost istoric populare pe bursele cripto offshore și sunt folosite pe scară largă de traderi de retail care caută expunere cu efect de levier.

Analiștii au spus că aprobarea perps-urilor cripto reglementate ar putea genera o nouă competiție pe piețele de tranzacționare retail.

"Întrebarea va fi cât de repede vor fi aprobate perps-urile pentru alte clase de active, precum acțiunile și materiile prime", a declarat analistul TD Cowen Bill Katz într-un raport Reuters.

Posibilitatea ca contractele futures perpetue să fie introduse în cele din urmă pentru acțiuni, materii prime sau alte piețe a determinat investitorii să reevalueze poziția competitivă pe termen lung a operatorilor de bursă existenți.

Potrivit analiștilor, apariția unor noi produse și platforme ar putea pune presiune pe multiplii de evaluare din sectorul bursier, pe măsură ce investitorii evaluează structurile de piață în schimbare și perspectivele de creștere viitoare.

TD Cowen și-a menținut ratingul Hold pentru Cboe, în ciuda evidențierii riscurilor competitive.

Firma a sugerat ca investitorii să urmărească dacă noile produse de contracte futures perpetue pe Bitcoin vor afecta volumele de tranzacționare ale Cboe și puterea sa de stabilire a prețurilor în timp.

Analiștii văd o amenințare limitată pentru piețele instituționale

Deși investitorii au reacționat negativ la aprobare, mai mulți analiști au susținut că contractele futures perpetue sunt puțin probabil să perturbe semnificativ piețele tradiționale de futures pe termen scurt.

"Considerăm că riscul competitiv este gestionabil, având în vedere diferențele fundamentale între produse și avantajele structurale ale ambelor burse (Cboe, CME)", a spus analistul RBC Ashish Sabadra într-un raport Reuters.

Analiștii au remarcat că contractele futures perpetue au atras în principal traderi de retail datorită efectului de levier și perioadelor de deținere mai scurte. Adoptarea instituțională rămâne limitată.

"Contractele nu sunt concepute pentru acoperire, ci pentru speculații orientate către investitori de retail. Astfel, este greu de imaginat că contractele futures perpetue vor înlocui lichiditatea și volumele existente la CME Group și ICE", a spus analistul Raymond James, Patrick O'Shaughnessy.

Ca urmare, analiștii percep în general amenințarea competitivă ca fiind concentrată în tranzacționarea retail, mai degrabă decât în piețele instituționale care generează o mare parte din volumul și lichiditatea de pe bursele consacrate.

Pentru investitori, întrebarea cheie rămâne dacă aprobarea contractelor futures perpetue cripto reprezintă o extindere de nișă în cadrul activelor digitale sau începutul unei schimbări mai ample în modul în care sunt oferite produsele derivate pe piețele financiare din SUA.