MLCC-urile, următorul blocaj pentru AI după cipurile de memorie: acțiuni în creștere

Poate nu sunt componentele evidente şi scumpe care alimentează boom-ul AI, precum GPU-urile şi cipurile de memorie, dar necesarul tot mai mare de calcul al centrelor de date a declanşat o creştere puternică a cererii, iar acţiunile producătorilor reflectă din ce în ce mai mult această creştere.

Componenta în discuţie este condensatorul ceramic multilayer, sau MLCC.

Adesea descrişi ca „orezul industriei electronice”, aceşti mici componenti electronici înregistrează o creştere a cererii pe măsură ce centrele de date pentru AI necesită un număr mult mai mare de MLCC-uri pentru a gestiona sisteme de calcul din ce în ce mai consumatoare de energie.

Importanţa crescută a MLCC-urilor s-a transpus deja în câştiguri puternice pentru producători, câteva acţiuni înregistrând raliuri accentuate în acest an, pe măsură ce investitorii privesc dincolo de beneficiarii tradiţionali ai AI, precum Nvidia şi producătorii de cipuri de memorie.

Potrivit Strategic Market Research, MLCC-urile au devenit comercial critice atât din cauza omniprezenţei lor, cât şi din cauza riscurilor de producţie asociate penuriilor.

„Un dispozitiv poate conţine sute, mii sau chiar zeci de mii de MLCC-uri, în funcţie de complexitatea sa. Dacă gradul corect de condensator nu este disponibil, programele de producţie pot fi întârziate chiar şi atunci când principalele cipuri sunt gata”, a declarat firma de cercetare.

Goldman Sachs consideră că condensatorii ar putea deveni următorul mare blocaj pentru AI după cipurile de memorie.

Într-un raport publicat la sfârşitul lunii mai, banca de investiţii a clasat MLCC-urile, după GPU-uri şi memorie, drept unele dintre cele mai mari elemente de cost în construcţia serverelor AI şi a estimat că piaţa de MLCC-uri pentru servere AI s-ar putea extinde de peste patru ori între exerciţiul fiscal 2025 şi exerciţiul fiscal 2030.

Murata, Taiyo Yuden şi Samsung Electro-Mechanics înregistrează creşteri ale comenzilor

Boom-ul AI reconfigurează cererea deoarece serverele moderne de antrenament şi inferenţă consumă mult mai multă energie decât sistemele de calcul convenţionale.

Potrivit China Securities, un server AI necesită până la 28,000 MLCC-uri pe unitate, aproximativ de 13 ori numărul folosit într-o configuraţie standard de server.

Această creştere abruptă a cerinţelor de componente a strâns oferta din industrie, majorând portofoliile de comenzi ale producătorilor de top.

TrendForce a spus că, până la sfârşitul lunii iunie 2026, raporturile book-to-bill ale celor trei cei mai mari furnizori japonezi şi sud-coreeni din industrie au urcat la cele mai ridicate niveluri de la pandemia Covid-19.

Raportul Murata a atins 1.30, Samsung Electro-Mechanics a înregistrat 1.31, iar Taiyo Yuden 1.25, în timp ce raportul book-to-bill al industriei în ansamblu a urcat la 1.04.

Un raport book-to-bill compară valoarea comenzilor noi primite de o companie cu valoarea produselor livrate într-o perioadă specifică.

Producătorii resimt deja presiunea.

„Volumele pe care le vedem astăzi sunt înspăimântătoare”, a spus CEO-ul Taiyo Yuden, Katsuya Sase, într-un interviu pentru Bloomberg în mai.

„Presiunea este extrem de intensă pentru că am putea fi uşor copleşiţi dacă unul (dintre furnizori) dă greş.”

Entuziasmul investitorilor a oglindit aceste comentarii.

Acţiunile Taiyo Yuden au urcat cu aproximativ 300% în acest an, pe măsură ce aşteptările privind o cerere susţinută impulsionată de AI continuă să crească.

Murata Manufacturing se evidenţiază ca alegerea preferată a Wall Street pentru MLCC

Murata Manufacturing a devenit, de asemenea, una dintre plasările preferate de pe Wall Street în infrastructura AI, preţul acţiunii crescând cu aproximativ 196% până în prezent în acest an.

Morgan Stanley a numit recent Murata drept principalul său select pentru componente electronice, majorând ţinta de preţ de la 5,100 yen la 12,500 yen.

Brokerul se aşteaptă ca cererea pentru MLCC-urile cu capacitate mare folosite în servere AI şi centre de date să se dubleze anual, aproximativ, în următorii trei ani.

Murata îşi extinde capacitatea de producţie de MLCC cu aproximativ 10% anual până în exerciţiul fiscal 2026 şi plănuieşte o nouă majorare de 10% în exerciţiul fiscal 2027, un ritm pe care Morgan Stanley îl consideră suficient pentru a satisface cererea proiectată.

SMBC Nikko Securities a devenit, de asemenea, mai optimistă, ridicând ţinta de preţ la 13,400 yen de la 4,000 yen.

Mai recent, Goldman Sachs şi-a reiterat recomandarea Buy pentru Murata, menţinând acţiunea pe Conviction List, cu o ţintă pe 12 luni de JPY 12,600.

Cu Murata tranzacţionând în prezent în jurul valorii de JPY 9,475, Goldman estimează un potenţial de creştere de aproximativ 33%.

Compania a beneficiat, de asemenea, după ce Apple a anunţat majorări de preţ pentru mai multe produse, consolidând încrederea investitorilor că producătorii de dispozitive premium păstrează puterea de stabilire a preţurilor pentru a compensa costurile mai mari ale componentelor.

Murata este unul dintre furnizorii Apple.

Alţi producători se alătură raliului; majorările de preţ încep

Murata nu este singura.

Producătorii taiwanezi Walsin şi Yageo şi-au văzut fiecare acţiunile urcând cu aproximativ 273% în acest an, în timp ce Samsung Electro-Mechanics a înregistrat o creştere de circa 486%.

Potrivit Citrini Research, preţurile spot şi cele ale distribuitorilor pentru MLCC-urile destinate consumatorilor au crescut deja între 20% şi 40% din cauza stocării de precauţie şi a dublei rezervări.

Junseo Park, analist la Mirae Asset Securities, a majorat recent prognozele pentru preţurile medii de vânzare ale MLCC-urilor la Samsung Electro-Mechanics cu 10% pentru 2027.

Creşterile de preţ au început deja în unele canale de distribuţie, iar, având în vedere că negocierile privind preţurile din industrie se poartă trimestrial, Park consideră probabile majorări suplimentare.

De ce analiştii îndeamnă la prudenţă

Nu toată lumea crede că entuziasmul actual se va traduce automat în profitabilităţi mult mai mari.

Masashi Kubota, analist de cercetare la Bank of America Securities Japan, a avertizat într-un material al South China Morning Post că unele estimări privind majorările de preţ ale MLCC-urilor au devenit „excesive”.

Chiar dacă producătorii reuşesc să majoreze preţurile, a susţinut Kubota, o mare parte din creştere va compensa probabil costuri fixe mai mari, mai degrabă decât să îmbunătăţească semnificativ marjele operaţionale.

Totuşi, majoritatea caselor de cercetare consideră că ciclul de cerere generat de AI este încă la început.

Goldman Sachs a remarcat că, în timp ce Murata se aşteaptă ca investiţiile în infrastructura AI să atingă vârful în jurul anului 2028, constrângerile precum penuriile de energie ar putea prelungi ciclul de investiţii până în 2030.

Analistul Morningstar Ito se aşteaptă, de asemenea, ca cheltuielile pentru servere AI şi infrastructura aferentă să continue să se extindă „cel puţin până în 2028”, oferind vizibilitate puternică furnizorilor de componente electronice pasive precum MLCC-urile.

Pe măsură ce infrastructura AI se extinde dincolo de cipuri, spre fiecare strat al hardware-ului, investitorii par din ce în ce mai dispuşi să privească dincolo de câştigătorii evidenţi.

Mici condensatori care rareori atrag atenţia ar putea deveni acum unul dintre cele mai importante elemente de bază ale următoarei faze a ciclului de investiţii în AI.