Acțiunile SK Hynix se prăbușesc 10% după debutul-record la Nasdaq: ce a mers prost

Debutul-record al SK Hynix pe Wall Street a fost urmat luni de o corecție bruscă, acțiunile sale listate la Seul scăzând cu peste 10% într-un moment.

Corecția a venit după ce noile certificate americane de depozit (ADR) ale producătorului de cipuri au urcat cu 12,8% în prima lor sesiune la Nasdaq vineri.

Este important că scăderea s-a înregistrat la acțiunile coreene, nu la recipisele SKHY, care încă nu începuseră tranzacționarea regulată din SUA luni.

Analiștii au atribuit în mare măsură această revenire realizării de profituri, slăbiciunii pieței în ansamblu și temperării așteptărilor privind livrările HBM4 pe termen scurt.

Acțiunile SK Hynix: de la maxim record la o corecție

SK Hynix a stabilit prețul pentru 177,9 milioane de acțiuni de depozit la 149 USD fiecare, strângând aproximativ 26,5 miliarde USD (aprox. 117,9 miliarde RON) în cea mai mare vânzare de acțiuni din SUA realizată de o companie străină.

Tranzacția a depășit 25 miliarde USD (aprox. 111,2 miliarde RON) strânși de Alibaba în 2014 și a fost suprasubscrisă de peste șapte ori.

Recipisele au deschis vineri la 170 USD, cu 14% peste prețul ofertei, înainte de a închide la 168,01 USD, un câștig de 12,8% în prima zi. În timpul sesiunii au urcat până la 19%.

Entuziasmul s-a stins rapid la Seul. Acțiunile SK Hynix din Coreea au scăzut de la închiderea de vineri de 2.18 milioane won la un minim intraday de aproximativ 1.94 milioane won luni, o scădere de aproape 11%, înainte de a recupera parțial pierderea.

Indicele KOSPI, mai larg, a fost, de asemenea, sub presiune, scăzând cu până la 2,8% în cursul dimineții.

Unele dintre mișcări au părut o reacție clasică „sell the news”, deoarece investitorii coreeni deja au urcat acțiunea de peste șase ori în ultimul an.

Au existat și îngrijorări specifice companiei.

Investitorii au început să-și tempereze așteptările privind câștigurile din al doilea trimestru, parțial pentru că livrările celor mai recente produse HBM4 s-ar putea să nu fi crescut la fel de rapid cum se sperase anterior.

Dependența mai mare a SK Hynix de HBM înseamnă, de asemenea, că ar putea beneficia mai puțin decât Samsung de creșterea prețurilor pentru DRAM convențional.

De ce scăderea nu a zdruncinat consensul analiștilor

Wall Street și brokerajele coreene rămân în mare parte pozitive.

Ultimele comentarii de piață arată un consens „Strong Buy” între 37 de analiști, cu 35 recomandări de buy, 1 hold și 1 sell.

Ținta medie pentru acțiunile coreene este de aproximativ 3.21 milioane won, semnificativ peste prețul intraday de luni.

Argumentul optimist pornește de la evaluare.

În comentarii relatate de Asiae, analistul SK Securities Han Donghee a numit Samsung Electronics și SK Hynix „cele mai ieftine acțiuni în era inteligenței artificiale”.

El se așteaptă ca evaluările pentru cipurile de memorie să crească pe măsură ce investitorii globali reevaluează importanța DRAM-ului și HBM-ului pentru infrastructura AI.

HSBC a susținut un argument similar într-o notă de cercetare.

Banca a estimat că Micron a tranzacționat, în medie, cu un premium de aproximativ 35% față de SK Hynix în ultimii 13 ani, parțial pentru că investitorii din SUA aveau acces mai ușor la Micron și pentru că compania urma politici mai favorabile acționarilor.

HSBC consideră că listarea la Nasdaq ar putea ajuta la reducerea acelui decalaj prin îmbunătățirea accesibilității și încurajarea unor randamente de capital mai consistente.

Banca și-a majorat ținta de preț pentru acțiunile coreene la 4 milioane won, de la 2,9 milioane won, și a proiectat că multiplu price-to-book al SK Hynix ar putea crește la 3,4x de la 2,8x.

Saltul de vineri urmat de revenirea de luni arată că cele două listări pot tranzacționa periodic la prime diferite, pe măsură ce investitorii se ajustează pentru valute, orele de piață și cererea pe termen scurt.