Acțiunile GameStop scad după swapul datorie‑acțiuni de $1.4B; apar îngrijorări privind diluția

Acțiunile GameStop au scăzut cu 10% luni după ce retailerul de jocuri video a anunțat planuri de a schimba 1,4 miliarde USD (aprox. 6,2 miliarde RON) de datorii convertibile în capital propriu, o mișcare care va reduce substanțial datoria pe termen lung, dar va dilua acționarii existenți.

Compania a declarat că anumiți deținători de note vor schimba aproximativ 400 milioane USD (aprox. 1,8 miliarde RON) de note scadente în 2030 și 1 miliarde USD (aprox. 4,4 miliarde RON) de note scadente în 2032 pentru acțiuni nou emise.

GameStop a precizat că nu va primi niciun venit în numerar din această tranzacție, deoarece schimbul se realizează direct cu deținătorii existenți de note.

Deși acordul întărește bilanțul companiei prin eliminarea unei proporții semnificative din datorii, investitorii păreau mai îngrijorați de creșterea numărului de acțiuni în circulație ale companiei.

Emiterea de noi acțiuni reduce procentul de proprietate al investitorilor existenți, un factor care a împovărat acțiunile GameStop în timpul tranzacțiilor anterioare privind structura capitalului.

Reducerea datoriei fără ieșire de numerar

Emisiunile de note convertibile permit companiilor să atragă capital la costuri de îndatorare relativ scăzute, oferind în același timp investitorilor opțiunea de a-și converti datoria în acțiuni dacă titlul se apreciază.

Deținătorii de note senior au, de asemenea, prioritate la rambursare în caz de faliment, ceea ce face ca aceste titluri să fie mai puțin riscante decât capitalul social. În baza ultimei tranzacții, GameStop va elimina 1,4 miliarde USD (aprox. 6,2 miliarde RON) de datorii pe termen lung fără a folosi rezervele de numerar.

Odată ce schimbul se va finaliza, estimat în jurul datei de 23 septembrie, aproximativ 1,1 miliarde USD (aprox. 4,9 miliarde RON) de note scadente în 2030 și 1,7 miliarde USD (aprox. 7,6 miliarde RON) de note scadente în 2032 vor rămâne în circulație.

Compania a recunoscut că tranzacția ar putea afecta prețul de tranzacționare atât al acțiunilor sale, cât și al notelor de schimb aflate în circulație.

"GameStop se așteaptă ca unii sau toți Deținătorii Existenți de Note care participă la Schimb să cumpere sau să vândă acțiuni ordinare pe piața liberă sau să intre în tranzacții derivate diverse sau să le deconstruiască în legătură cu acțiunile ordinare pentru a-și acoperi sau lichida investițiile în Notele de Schimb."

"Aceste activități ar putea crește sau scădea prețul de piață al acțiunilor ordinare sau al Notelor de Schimb, efectul putând fi semnificativ," se arată într-un comunicat.

Analiștii probabil nu vor saluta mișcarea

În pofida reducerii gradului de îndatorare, comunitatea mai largă de analiști este de așteptat să rămână precaută.

Participanții la piață au avut, în general, o perspectivă negativă asupra acțiunii, iar cel puțin o firmă de cercetare a stabilit un obiectiv de preț mult sub nivelurile curente de tranzacționare.

Ultima tranzacție este, de asemenea, susceptibilă să întărească îngrijorările că acționarii existenți suportă costul consolidării bilanțului companiei prin emitere suplimentară de acțiuni.

Pentru investitori, impactul imediat al diluției părea să prevaleze asupra beneficiului pe termen lung al unei datorii mai mici.

Demersul pentru eBay continuă

Schimbul de datorii intervine în timp ce GameStop își continuă eforturile ambițioase de a achiziționa operatorul pieței de comerț electronic eBay.

Efortul de preluare a început în mai, când directorul executiv Ryan Cohen a abordat consiliul de administrație al eBay cu o propunere nesolicită de achiziție, evaluată, potrivit rapoartelor, la aproximativ 56 miliarde USD (aprox. 249,1 miliarde RON).

eBay a respins propunerea, descriind-o drept "nici credibilă, nici atractivă."

Recent, CNBC a raportat că Cohen a acceptat să renunțe la un pachet de compensații în valoare de până la 35 miliarde USD (aprox. 155,7 miliarde RON) în timp ce s-a concentrat pe avansarea achiziției propuse.

Luna trecută, GameStop a divulgat într-un document de reglementare că și-a majorat deținerea în eBay la 43.4 milioane de acțiuni, reprezentând aproximativ 9.8% din companie.

Participația extinsă a semnalat că GameStop intenționează să continue demersurile pentru tranzacție în ciuda respingerii ofertei sale inițiale de către eBay.

Prin urmare, restructurarea datoriei de luni reprezintă încă un pas în efortul mai amplu al GameStop de a-și reconfigura bilanțul, în timp ce urmărește una dintre cele mai urmărite tentative de preluare din sectorul retail.