De ce scad acțiunile Micron, SK Hynix și ale altor producători de memorie? CXMT ar putea oferi un indiciu

Acțiunile producătorilor de cipuri de memorie au intrat sub presiune din nou luni, după ce un reportaj Reuters a relatat că cel mai mare producător chinez de DRAM, ChangXin Memory Technologies (CXMT), ia în considerare construirea unei a doua unități de fabricație a cipurilor de memorie în Beijing, pe măsură ce intenționează să-și extindă producția într-un context de penurie globală de semiconductori alimentată de cheltuielile pentru inteligență artificială.

Micron Technology și SK Hynix au scăzut fiecare cu aproximativ 6% în tranzacțiile de început, în timp ce Sandisk a coborât cu circa 2,5%, înainte de a reveni pe verde mai târziu în sesiune.

Firmele de stocare Seagate Technology și Western Digital au înregistrat scăderi mai abrupte, de peste 7%.

Vânzările au avut loc chiar și în condițiile în care piața americană mai largă s-a apreciat după ce președintele Donald Trump a anulat loviturile planificate împotriva Iranului, reducând tensiunile geopolitice și ducând la scăderea prețurilor la petrol.

Dow Jones Industrial Average a câștigat mai mult de 1,1%, în timp ce S&P 500 a urcat cu peste 0,7% și Nasdaq Composite a crescut cu aproximativ 1%.

Planul de extindere la Beijing reaprinde îngrijorările privind oferta

Reuters a relatat că CXMT poartă discuții de finanțare cu un hub de producție tehnologic susținut de guvernul municipal din Beijing pentru a susține construirea unei noi facilități de cipuri de memorie, citând două persoane familiarizate cu subiectul.

Investiția propusă intervine în contextul în care compania caută să-și mărească producția pentru a valorifica cererea în creștere pentru cipuri de memorie folosite în servere AI și în infrastructura centrelor de date.

CXMT este în prezent al patrulea producător mondial de memorie dinamică cu acces aleator (DRAM), cu o cotă de 8% din piața globală în primul trimestru, potrivit Counterpoint Research.

Aceasta se compară cu doar 3% în aceeași perioadă a anului precedent, subliniind ritmul de expansiune al companiei chineze.

În ciuda acestei creșteri, compania rămâne semnificativ mai mică decât Samsung Electronics, SK Hynix și Micron Technology, a căror cotă de piață combinată s-a apropiat de 90% în primul trimestru, potrivit Counterpoint Research.

Reuters a relatat anterior că CXMT construiește deja noi facilități în Shanghai și Hefei, explorând totodată proiecte adiționale de extindere în alte orașe chineze.

Odată finalizate, aceste proiecte ar putea dubla capacitatea de producție a companiei la peste 600,000 de wafer-e pe lună.

IPO și extinderea alimentează îngrijorările investitorilor

Scăderea de luni urmează unui alt episod de slăbiciune al acțiunilor producătorilor de cipuri de memorie luna trecută, după ce CXMT a finalizat cea mai mare ofertă publică inițială de semiconductori din China continentală înregistrată.

Compania a atras 57.92 miliarde de yuani, sau aproximativ 8.6 miliarde de dolari, după ce a stabilit prețul acțiunilor la 8.66 yuani fiecare, oferindu-i capital proaspăt pentru a susține planurile sale agresive de extindere a producției.

Combinația de finanțare proaspătă și adăugări continue de capacitate a reaprins îngrijorările investitorilor că, în cele din urmă, China ar putea crește oferta de cipuri de memorie suficient pentru a pune presiune pe prețuri la nivelul întregii industrii.

Aceste îngrijorări au afectat periodic acțiunile Micron și ale altor producători de memorie, în special pe măsură ce investitorii evaluează cât de rapid pot furnizorii chinezi să reducă decalajul tehnologic față de liderii globali.

Analiștii spun că decalajul tehnologic rămâne semnificativ

În pofida celor mai recente planuri de extindere, analiștii continuă să susțină că CXMT este puțin probabil să reprezinte o provocare semnificativă pentru jucătorii dominanți din industrie pe termen scurt.

„Listarea nu schimbă perspectiva pentru cei trei mari sau pentru industrie, deoarece cererea continuă să depășească oferta pentru toți”, a declarat David Gibson, analist senior la MST Financial, într-un raport CNBC luna trecută.

O limitare cheie rămâne accesul la echipamente avansate de fabricație a semiconductoarelor.

Din cauza restricțiilor la export conduse de SUA, producătorii chinezi de memorii nu au acces la cele mai noi sisteme de litografie cu ultraviolet extrem (EUV), considerate în general esențiale pentru fabricarea eficientă a cipurilor de memorie de ultimă generație.

Fără aceste echipamente, a remarcat Gibson, CXMT necesită aproximativ 30% mai multe plachete de semiconductori decât competitorii globali pentru a produce aceeași cantitate de memorie.

Acest dezavantaj structural îngreunează pentru companie egalarea eficienței de fabricație a Samsung, SK Hynix și Micron, chiar și în condițiile în care își mărește capacitatea.

Soliditate pe piața internă, însă oportunitatea în AI rămâne limitată

CXMT și-a consolidat o prezență în creștere în industria electronică domestică a Chinei, furnizând cipuri de memorie pentru mai mulți producători chinezi de smartphone-uri, în timp ce se extinde treptat pe piețele locale de PC-uri și servere.

Totuși, analiștii spun că portofoliul său de produse rămâne concentrat pe aplicații mainstream și de gamă medie, mai degrabă decât pe memoria de înaltă performanță cerută tot mai mult pentru sarcinile AI.

Ellie Wang, analistă la TrendForce, a declarat anterior pentru CNBC că, deși CXMT continuă să-și întărească poziția internă, capabilitățile sale rămân relativ limitate în cazul memoriilor pentru servere cu capacitate mare și al produselor avansate destinate serverelor AI.

Aceasta lasă liderii globali precum Micron, Samsung și SK Hynix cu un avantaj substanțial în aprovizionarea pieței de infrastructură AI în rapidă expansiune, chiar dacă producătorii chinezi continuă să-și construiască capacități și să reducă decalajul la produsele de memorie convenționale.