UBS går med på att köpa Credit Suisse: Morningstars Scholtz säger att CS-investerare kommer att “känna sig lurade”
- UBS gick med på att förvärva Credit Suisse till en kraftig rabatt på aktiekursen.
- UBS är bättre positionerat för att omstrukturera Credit Suisse, enligt Morningstar.
- Ändå kommer CS-investerare sannolikt att känna sig "lurade".
Följ Invezz på Telegram, Twitter och Google News för de senaste uppdateringarna >
UBS Group AG (NYSE: UBS) gick med på att förvärva konkurrenten Credit Suisse Group AG (NYSE: CS) i vad som skulle ha “verkat som en fantastisk affär” – om avtalet hade ägt rum för en vecka sedan, sa Morningstar-analytikern Johann Scholtz i en anteckning skickad till Invezz. Medan “positionen är mindre tydlig” idag mitt i anmärkningsvärt nettoutflöde av klientmedel de senaste dagarna, kommer UBS sannolikt att komma fram i en starkare position över tiden.
UBS ska genomföra “radikal omstrukturering” av Credit Suisse
Copy link to sectionEnligt Scholtz är UBS i en stark position för att genomföra en “radikal omstrukturering” av Credit Suisse. Analytikern uppskattar att UBS 2027 kostnadsbesparingsmål på 8 miljarder dollar skulle minska Credit Suisses justerade driftskostnader från 2022 med ungefär 60%.
Naturligtvis kommer alla omstruktureringsaktiviteter till en väsentlig kostnad, men “UBS har bättre förutsättningar än Credit Suisse att absorbera detta”, skrev analytikern. Samtidigt skrev det schweiziska tillsynsorganet ner värdet på Credit Suisses extra primärkapital (AT1) på 16 miljarder CHF till noll och detta ger UBS ytterligare kapital för att absorbera nedskrivningar och omstruktureringskostnader.
Detta utöver ytterligare 9 miljarder CHF i nedåtskydd som också tillhandahållits av de schweiziska myndigheterna.
Credit Suisse-investerare “kommer att känna sig lurade”
Copy link to sectionCredit Suisse-investerare kommer att “känna sig lurade” eftersom prislappen på förvärvet innebär en rejäl rabatt jämfört med Credit Suisses aktiekurs på fredagen, fortsatte analytikern.
Credit Suisses lönsamhet som en fortsatt drift var “uppenbart hotad” på grund av rapporter om att banken förlorade 10 miljarder CHF per dag i inlåning.
Summa summarum, Credit Suisse aktieägare “hade turen att inte utplånas helt”, även om det för många långsiktiga aktieägare verkar vara fallet. I teorin har AT1-kapitalet senioritetsstatus jämfört med common equity.
Kopiera experthandlare enkelt med eToro. Investera i aktier som Tesla & Apple. Handla omedelbart ETF:er som FTSE 100 & S&P 500. Registrera dig på några minuter.