3 baisseartade resultat efter NFP-rapporten i juli

Rapporten för Non-Farm Payrolls (NFP) som släpptes i fredags var handelsveckans höjdpunkt. Den amerikanska ekonomin lade till 187 000 nya jobb och arbetslösheten sjönk till 3,5 % från 3,6 %.

Ekonomer förväntade sig 205 000 nya jobb för månaden, så man kan säga att det faktiska var nära uppskattningen. Tillsammans med minskningen av arbetslösheten är arbetsmarknaden fortsatt stark och den mest motståndskraftiga i historien.

Men som alltid är detaljerna viktigare än rubriken. Rapporten lyfter fram några angående fakta om arbetsmarknaden inom områden som:

De flesta jobben finns inom myndigheter, utbildning och sjukvård

Det första att oroa sig för är koncentrationen av jobb till bara ett fåtal sektorer. Detaljer visar att 60 % av de nyskapade jobben bara finns inom tre sektorer – myndigheter, utbildning och sjukvård.

Med så många jobb koncentrerade till bara ett fåtal sektorer är uppgifterna minst sagt missvisande. Det visar på sårbarheter i de andra ekonomiska sektorerna och kan vara bara den första signalen om att arbetsmarknaden inte är så stark som den ser ut.

Juli var den 6: ^e månaden i rad med negativa revideringar

Att handla NFP-rapporten är aldrig lätt. En av anledningarna till att prisåtgärden är kaotisk kommer från andra variabler som måste redovisas förutom de faktiska jobb som skapas eller förloras under en månad.

Revisioner är ofta mer relevanta än det faktiska NFP-numret.

I juli meddelade US Bureau of Labor Statistics att de hade reviderat NFP-numret i juni till 185k från 209k. Detta är den ^sjätte negativa revideringen i rad, och om man tittar på de ackumulerade lönevinsterna med revideringar är utfallet 13 % lägre än först rapporterat.

Lönerna fortsätter att stiga

Slutligen steg den genomsnittliga timförtjänsten i juli utöver vad ekonomer förväntade sig. Mer exakt var den månatliga ökningen 0,4 % jämfört med 0,3 % förväntat.

Det tyder på att kampen mot inflationen långt ifrån är över. Fed kommer alltså inte att ha några incitament att sänka räntorna i år. Så de finansiella villkoren kommer att stramas åt ännu mer med tanke på det pågående programmet för kvantitativ åtstramning (dvs. minskning av balansräkningen).