60-40 portföljer och guldets kommande utbrott

Tidigare i veckan nådde guldet oväntat rekordet genom tiderna och bröt mot $2 100-gränsen i processen.

Den plötsliga accelerationen drevs av förväntningar om att Fed skulle sänka styrräntorna, svaghet i dollarn och nyheter om en marin konfrontation i Röda havet.

Kommentar angående prisuppgången under måndagens session finns här.

Explosionen till ett rekord under dagen på $2 152,30 per ounce (~1 703,80 £) var dock relativt kortlivad, och den gula metallen handlas nu runt $2 050 – märket.

Hittills i år har den ökat med 7,2 % i skrivande stund.

Men finns guld på en tjurmarknad? Är det på en sekulär tjurmarknad?

En intressant indikator

Jordan Roy-Bryne, CMT, MFTA, redaktör för The Daily Gold diskuterade en intressant indikator för att mäta om guld har kommit in på en sekulär tjurmarknad eller inte.

Även om vi har sett guld stiga med 5,7 % under de senaste tre månaderna, försöker Roy-Bryne fastställa om metallens prestanda verkligen har brutit ut, dvs jämfört med andra finansiella tillgångar.

Hans analys tar hänsyn till guldets position mot en tidsserie av avkastningen på konventionella 60-40 portföljer.

Han beskriver indikatorn som

Grafen ovan noterar att portföljens avkastning på 60-40 beräknas från privata användardata.

Analys

Även om guld tycks ha kommit in på en tjurmarknad genom att ha toppat till en rekordnivå, och nu pressat $2 100 per ounce nivåer, berättar den nedre grafen en något annan historia.

Detta visar guldets prestanda jämfört med 60-40-portföljen (dvs. 60 % i aktier och 40 % allokering i obligationer), och det är tydligt att guld har kartlagt lägre låga nivåer mot denna standardinvesteringsstrategi från 2016 till 2022.

Uppmuntrande nog har indikatorn (dvs. den svarta linjen) precis börjat visa de första tecknen på att ha nått botten och hittat ett uppåtgående momentum de senaste månaderna.

I detta förstorade avsnitt av grafen med fokus på 2023, har guldets prestanda mot den konventionella portföljstrategin överträffat det 40-månaders glidande medelvärdet (dvs. den blå linjen), och kunde nyligen bryta ut över det 80-månaders glidande medelvärdet (dvs., den magentafärgade linjen) innan du doppade under den igen.

Roy-Bryne argumenterade,

Vad du kan förvänta

Som nämnts ovan noterar Roy-Bryne att den svarta indikatorlinjen har brutit förbi det 80-månaders glidande medelvärdet vid ett par tillfällen på senare tid.

På teknisk basis verkar det som att vi skulle kunna se en rörelse högre här, och detta kan vara en intressant datapunkt för investerare och handlare att överväga i sin analys.

På en mer makronivå kan Fed-ordförande Powells kommentarer som tvivlar på tidpunkten för räntesänkningar komplicera bilden för guld.

Dessutom har dollarindex (DXY) kommit från de senaste bottennivåerna och handlas nu till ett morrhår borta från 104,0.