USD/JPY-prognos: Interventioner i japanska yen kan slå tillbaka

USD/JPY- växelkursrallyt har avstannat de senaste veckorna, hjälpt av den robusta Bank of Japans (BoJ) interventioner. Paret, som nådde en topp på 160,26 i maj, har fallit till cirka 155,56 när fokus flyttas till Fed och BoJs åtgärder.

Den japanska yenen är fortfarande i riskzonen

Den senaste styrkan i japanska yen skedde på grund av åtgärderna från Bank of Japan, som har spenderat över 62 miljarder dollar i valutainterventioner. Dessa var de första interventionerna sedan 2022 då valutan var i ett fritt fall.

Jag tror att valutainterventioner erbjuder en kortsiktig uppskov för en valuta. Den japanska yenen har verkligen kraschat hårt sedan de senaste interventionerna 2022.

Tyvärr finns det ingen enkel lösning för att lösa den japanska yenkrisen. Medan fler räntehöjningar skulle vara idealiska, skulle deras konsekvenser för ekonomin vara svåra på grund av den enorma japanska skulden.

Japan har en total offentlig skuld på nästan 10 biljoner dollar, vilket är betydligt högre än landets BNP på över 4,7 biljoner dollar. Därför skulle högre räntor leda till ökade amorteringsbördor för staten.

Den andra utmaningen för den japanska yenen är att Federal Reserve har antytt att den kommer att hålla räntorna högre under längre tid. Den amerikanska inflationen har legat kvar på en förhöjd nivå, med det överordnade konsumentprisindexet (KPI) kvar på 3,4 %.

Därför kommer skillnaden mellan USA och Japans räntor att vara stor under lång tid. Detta kommer i sin tur att göra paret till ett av de mest populära bärhandelsalternativen i den utvecklade världen. Carry trade är en situation där investerare lånar från länder med låg ränta för att investera i länder med högre ränta.

De kommande två veckorna kommer att vara viktiga för USD/JPY-paret. USA kommer att publicera de senaste jobbsiffrorna på fredag. Ekonomer förväntar sig att uppgifterna avslöjar att ekonomin tillförde över 180 000 jobb medan arbetslösheten låg kvar på 3,9%.

Nästa avgörande nyhet kommer ut nästa vecka när Fed och BoJ levererar sina räntebeslut. Förväntningen är att Fed kommer att lämna räntorna oförändrade mellan 5,25 % och 5,50 % och behålla sin högre-för-längre syn.

Å andra sidan förväntas Bank of Japan hålla räntorna oförändrade och börja minska sina obligationsköp.

USD/JPY teknisk analys

USD/JPY diagram av TradingView

Växelkursen USD/JPY har varit i ett snävt intervall de senaste dagarna. Den har legat kvar på 155,60, några punkter under årets högsta på 160,26. Paret konsolideras på 50-dagars och 25-dagars exponentiella rörliga medelvärden (EMA) medan Relative Strength Index (RSI) har pekat nedåt.

Jag misstänker att paret kommer att fortsätta stiga under de kommande veckorna eftersom effekterna av interventioner tenderar att vara kortvariga. Om detta händer kommer den initiala nivån att titta på den högsta nivån på 160,26 år hittills. Ett steg över den nivån kommer att se det fortsätta sin tjurgång.