PIMCO Dynamic Income Fund (PDI) ger 13,5 %: är det ett köp?

PIMCO Dynamic Income Fund (PDI) ETF fortsatte sin bullrun denna vecka då investerare bedömde resultatet för obligations- och aktiemarknaden. Den sköt i höjden till $19,35 på onsdagen, dess högsta svängning sedan augusti 2021. Den har hoppat med mer än 36 % från sin lägsta punkt i december.

Hög avkastning men dyr

PIMCO Dynamic Income Fund är en mycket populär Closed End Fund (CEF) bland investerare som söker hög regelbunden avkastning. Den har en direktavkastning på 13,50 %, vilket innebär att en investering på 100 000 USD kommer att ge 13 500 USD årligen exklusive aktieavkastningen.

Fonden genererar avkastning genom att investera i den globala ränteindustrin. Den investerar 25 % av sin fond i icke-byrårelaterade bolånerelaterade värdepapper och 40 % i värdepapper från emittenter knutna till tillväxtmarknadsländerna. Dess portfölj består av tusentals tillgångar.

Som investerare i skulder har PDI-fonden gått bra de senaste månaderna på grund av höga räntor i USA och andra marknader. I USA har Fed höjt räntorna till en 23-årig högsta nivå på mellan 5,25 % och 5,50 %.

Samma sak har hänt i andra länder som Storbritannien, Kanada och EU. Kanada och EU har börjat varva ner sina höga räntor medan Fed har pekat på högre räntor under längre tid.

Noterbart är att PDI handlas till en premie till nettotillgångsvärdet (NAV). Även om denna siffra fluktuerar, har den legat över 14 % under de senaste månaderna.

En viktig utmaning för fonden är att analytiker förväntar sig att förseningar kan fortsätta att stiga under de kommande månaderna även om räntorna börjar falla. Bolån verkar mer riskfyllda på grund av de högre räntorna i USA.

Förseningar är ett bekymmer för PDI eftersom fonden mestadels investerar i tillgångar som är under investeringsklass. Detta är en högrisktillgång vid en tidpunkt då riskpremien i förhållande till riskfria räntor har flyttats till cirka 1,44 %. Historiskt sett har spreaden varit mellan 2% och 3,5%, vilket innebär att siffran på 1,4% är den tunnaste den har varit på decennier.

PIMCO Dynamic Income Fund är också en mycket dyr fond att investera i. Enligt dess webbplats är dess totala kostnadskvot inklusive räntekostnader 5,12 %, vilket är betydande. Som sådan, medan fonden har en avkastning på 13,5 %, ger subtrahering av kostnadskvoten en avkastning på cirka 8,32 %. Inklusive skatter blir avkastningen tunnare.

Är PIMCO Dynamic Income Fund en bra investering?

Så, är PDI en bra tillgång att investera i? För att göra det är min metod att jämföra dess prestanda med generiska ETF:er som SPDR S&P 500 (SPY) och Invesco QQQ (QQQ). Jag har också jämfört den med Schwab US Dividend Equity ETF (SCHD), som är en populär fond bland inkomstinvesterare.

PDI:s totalavkastning i år ligger på 14,24 % medan de övriga har avkastat 12,8 %, 13,3 % respektive 2,65 %. Det betyder att man har slagit dessa medel i år.

Men på lång sikt har fonden presterat sämre än marknaden. Den har avkastat 8,36 % under de senaste fem åren medan SPY, QQQ och SCHD har avkastat 104 %, 172 % och 78 %. Diagrammet nedan visar dess resultat under de senaste tre åren.

PDI vs SPY vs QQQ vs SCHD

Därför tror jag att investerare mest bör fokusera på populära generiska fonder som SPY och QQQ eftersom de har bättre avkastning. PDI å andra sidan kan vara en del av en liten portfölj av inkomstfokuserade tillgångar.