Walgreens aktiekursanalys: kan det gå i konkurs?

Walgreens (NASDAQ: WBA) aktiekurs har fallit isär. Den har kraschat under de senaste tre veckorna i rad och flyttat till sin lägsta punkt sedan 1998. Aktien har fallit med mer än 85 % från sin högsta punkt 2015. Det betyder att en 10 000 $ investerad i aktien 2015 skulle vara värd mindre än 1 500 USD.

Varför Walgreens är imploderad

Walgreens Boots Alliance, USA:s näst största apotekskedja, har blivit en fallen ängel som nyligen hämtades från Dow Jones-indexet.

Denna prestation inträffade även efter att företagets årliga intäkter steg från över 120 miljarder USD 2017 till över 139 miljarder USD under det senaste räkenskapsåret. Medan dess intäkter har ökat har företagets nettovinst flyttats från över 3,98 miljarder dollar till en nettoförlust på 5,8 miljarder dollar under de senaste tolv månaderna.

De flesta av dessa förluster kom efter att företaget gjort en stor nedskrivning på 6 miljarder dollar av sin VillageMD- investering. Som ett resultat kommer VillageMD nu att stänga över 160 kliniker för att fokusera på tätbefolkade områden.

Senast arbetar företaget på att dela upp sin verksamhet från Boots, en affär som kan värdera apoteksleverantören till 7 miljarder pund. Försäljningen kommer ett decennium efter att Walgreens slutförde sitt förvärv av Boots.

Det finns flera andra anledningar till att Walgreens aktiekurs har sjunkit. För det första går apoteksindustrin igenom stora utmaningar på grund av ett förändrat konsumentbeteende. Många kunder har vänt sig till nyare apoteksföretag som Walmart och Amazon för sina läkemedel.

För det andra har Walgreens fortsatt att publicera nedslående siffror som missade analytikernas uppskattningar. Dess senaste resultat visade att dess försäljning steg något till 36,35 miljarder USD från 35,4 miljarder USD under samma period 2023. Dess nio månaders intäkter steg till 110 miljarder USD.

Butiksformaten förändras

Under lång tid har företag som Walgreens och CVS använt en enkel affärsmodell. De fyller recept i sina butiker och säljer även andra produkter som tandkräm och schampon i sina butiker.

Denna modell fungerar inte längre mitt i ökade stölder och lägre marginaler eftersom stater har fortsatt att höja minimilönerna. Som ett resultat har marginalerna fortsatt att tunnas under de senaste åren eftersom stölder har blivit vanliga.

Walgreens bruttomarginaler har sjunkit till 18,38 %, lägre än sektorgenomsnittet på 35,5 %. Dess femårsgenomsnitt låg på 20,55 %. Dess EBITDA-marginal låg på 2,50 %, lägre än sektorsmedianen på 13,10 %.

Företaget ändrar nu hur sina butiker ser ut. I första hand fokuserar man på mindre butiker och flyttar de flesta av sina droger bakom en disk för att minska stölder.

Kommer Walgreens att gå i konkurs?

Den pågående Walgreens aktiekursimplosionen har väckt oro över huruvida företaget kommer att gå i konkurs som Rite Aid gjorde.

Jag tror att Walgreens inte riskerar att gå i konkurs. När man tittar på sin balansräkning, slutade det sista kvartalet med över 711 miljoner dollar på kontanter och värdepapper för handelstillgångar.

Den hade också bara 60 miljoner dollar i kortsiktiga investeringar och över 7,4 miljarder dollar i långfristiga skulder. Det har ett utrymme att betala det mesta av denna skuld efter att ha slutfört sin avyttring av Boots antingen i år eller 2024. Försäljningen kommer att hjälpa den att hantera nästa års löptider värda 1,4 miljarder dollar och 2026:s 2,82 miljarder dollar.

Det som dock står klart är att bolaget kommer att fortsätta möta motvind i takt med att konkurrensen ökar och driftskostnaderna stiger.

Walgreens löptider