USD/JPY-prognos: Månatligt diagram pekar på en djupare yenkrasch

Den japanska yenens försäljning accelererar den här veckan eftersom oron för Bank of Japans (BoJ) åtgärder kvarstår. USD/JPY-paret har stigit i fem raka veckor och svävar på sin högsta punkt på över 38 år. Den har hoppat med över 60 % från sin lägsta punkt 2020 och med 115 % från sin lägsta nivå 2011.

Varför den japanska yenen kollapsar

Den japanska yenen har kollapsat under det senaste decenniet på grund av den japanska regeringens och centralbankens agerande.

Under åren, särskilt under Covid-19-pandemin, lånade den japanska regeringen rejält för att rädda ekonomin. Som ett resultat har den totala skulden hoppat till över 9 biljoner dollar, högre än landets BNP.

Denna trend har lämnat centralbanken och regeringen vid ett prekärt problem när underskotten fortsätter. För att överbrygga dessa underskott kan regeringen minska utgifterna och höja skatterna, två mycket impopulära strategier. Dessutom har den nuvarande premiärministern ett av de lägsta godkännandena i Japans historia.

Bank of Japan befinner sig också i en svår plats eftersom eventuella räntehöjningar kommer att öka kostnaderna för betalning av skulder. Det förklarar varför det bara höjde räntorna med bara 10 punkter tidigare i år.

Det är osannolikt att BoJ kommer att höja räntorna i år igen. Om den gör det kommer den bara att öka med mindre än 0,25 %. Samtidigt visar bevis att statliga interventioner på valutamarknaden sällan fungerar.

BoJ ingrep genom att pumpa miljarder dollar på valutamarknaden 2022. Trots det fortsatte USD/JPY-paret att stiga under den perioden. Samma sak hände i år när centralbanken pumpade ut miljarder dollar när yenen kraschade.

USA:s inflationsdata framöver

Nästa viktiga katalysator för USD/JPY-växelkursen kommer att vara från USA, som kommer att publicera de senaste inflationsdata på torsdag.

Dessa är viktiga siffror eftersom de kommer att ha en inverkan på Federal Reserve. Ekonomer förväntar sig att uppgifterna visar att det överordnade konsumentprisindexet (KPI) saktade ner till 3,2 % i juni. Kärn-KPI förväntas komma in på 3,4%.

Om dessa siffror stämmer kommer de att innebära att inflationen fortfarande är på en förhöjd nivå och eventuella räntesänkningar kommer sannolikt att leda till högre priser under längre tid.

I ett uttalande denna vecka noterade Jerome Powell att Fed var öppen för räntesänkningar om inflationen fortsätter att falla.

Utmaningen för Fed är att den kommer att finna sig själv där BoJ är idag eftersom USA:s statliga utgifter och skulder ökar. Data visar att skulden har hoppat till över 34,8 biljoner dollar och de årliga räntekostnaderna har skjutit i höjden till över 880 miljarder dollar.

USD/JPY teknisk analys

Om vi tittar på det månatliga diagrammet ser vi att växelkursen för USDJPY har varit i en stark bullrun under de senaste åren. Den har passerat nyckelmotståndet på 125,72, ovansidan av det omvända huvud- och axelmönstret.

Den hoppade också över 148,44, dess högsta nivå 1999 innan dot com-bubblan sprack. Paret har också bildat ett gyllene korsmönster när 50-dagars och 200-dagars exponentiella rörliga medelvärden (EMA) korsade varandra.

Den har också rört sig över 23,6 % Fibonacci Retracement-nivå. Därför kommer USD/JPY-paret sannolikt att fortsätta stiga under de kommande åren då köparna siktar på 38,2% retracement-punkten på 182,60. Detta pris ligger cirka 12% över den nuvarande nivån.

Ett steg över den nivån kan se att den stiger till den psykologiska punkten vid 200, vilket är cirka 235 över den nuvarande nivån.