Hur Ethena, Ondo Finance förändrar kryptoavkastningsindustrin

Efterfrågan på avkastning växer eftersom centralbanksräntorna ligger kvar på envist höga nivåer. I USA har Federal Reserve lämnat räntorna på en 23-årig högsta nivå på mellan 5,25 % och 5,50 %.

Även om priserna i de flesta länder har börjat falla, ligger de fortfarande på en förhöjd nivå jämfört med där vi var i pandemin. Allt detta innebär att investerare kan allokera pengar till riskfria tillgångar som statsobligationer för att generera avkastning.

Finansiella tjänsteföretag har också skapat aktiva fonder som fokuserar på avkastning. Vi har skrivit om ETF:er för täckta samtal som JPMorgan Premium Equity (JEPI) och JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income Fund som ger betydande avkastning.

Kryptovalutor genererar också några av de största avkastningarna i branschen. Solana har en insatsavkastning på 7 % medan Celestia, Cosmos Hub och Injective ger över 10 %. För en tillgång som ger 10 % betyder det att en investering på 10 000 USD kommer att ge 1 000 USD årligen.

Ondo Finance avkastning

Ondo Finance är en av de främsta spelarna som förändrar kryptoränteindustrin. Det är ett av de största företagen inom Real World Tokenization (RWA)-sektorn.

Utvecklarna lanserade två fonder: US Dollar Yield (USDY) och US Treasuries (OUSG), som har ackumulerat över 500 miljoner dollar i tillgångar.

USDY och OUSG är bättre alternativ än populära altcoins som Tether, USD Coin och Dai. Till skillnad från dessa stablecoins betalar USDY och OUSG dig för att du har dem. USDY, som är tillgängligt för privatpersoner och institutioner, investerar i bankinlåning och kortfristiga amerikanska statsobligationer och distribuerar sedan denna avkastning till investerare.

USDYs bästa användningsfall är kontanthantering, tillhandahållande av säkerheter och som ett alternativ till Tether. USDY har en avkastning på 5,7 %, vilket är något högre än den 10-åriga obligationsräntan på 5,35 %.

Å andra sidan är OUSG en tokeniserad tillgång som ger användare tillgång till kortsiktiga amerikanska statsobligationer. De flesta av dessa medel är investerade i Blackrock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), en fond som har vuxit till 500 miljoner USD under de senaste månaderna.

OUSG är en mer komplicerad fond än USDY eftersom den har en minimigräns på 100 000 $ och en minsta inlösen på 50 000 $. Det är också en dyrare fond som börjar ta upp till 0,35 % i januari nästa år. Dessutom är OUSG endast tillgängligt för kvalificerade investerare.

Därför är USDY en bättre avkastningstillgång att investera i. Det är dock oklart om denna utveckling kommer att fortsätta när Fed börjar sänka räntorna. När detta händer kommer de flesta tillgångar som den investerar i att börja generera lägre avkastning.

Ethena erbjuder en riskabel avkastningsmetod

Ondo Finances tillgångar är mindre riskfyllda eftersom de backas upp av verkliga tillgångar. Ethena, å andra sidan, ger ett mer riskfyllt tillvägagångssätt för att generera avkastning.

Ethena driver USDe stablecoin, som har vuxit till en 3,3 miljarder dollar och världens fjärde största stablecoin. USDe, dess syntetiska dollar, har en avkastning på 7,4 %, en av de största i kryptoindustrin. Den har över 250 000 hållare.

Plattformen använder relativt komplicerade tillvägagångssätt för att generera denna avkastning. Den genererar sin avkastning på två sätt: konsensus om insatta tillgångar och finansiering och basspridning.

En insatt tillgång är en situation där utvecklarna investerar i likvida insatta Ethereum-tokens och genererar en avkastning. Eter har en avkastning på över 3,7%.

Finansieringen och basspridningen sker när utvecklarna går in i komplexa derivataffärer för att generera avkastning. I det här fallet, när människor slår USDe stablecoin, öppnar företaget en motsvarande kort position för att säkra deltat av de mottagna tillgångarna. Historiskt har denna spread genererat positiv avkastning.

USDe har ofta en högre avkastning än Ondo Finances USDY-token. Jag tror dock att det är en mer riskfylld tillgång att investera i eftersom det har en likhet med Terra USD, ett stabilt mynt som kollapsade 2022.

Det finns också tecken på att tillsynsmyndigheter kommer att anta lagar mot stablecoins som USDe. I USA har ett lagförslag från senaten försökt förbjuda stablecoins som inte backas upp med fiat-valutor. Samma sak händer i Europa.

ONDO- och ENA-tokens har skiljt sig åt

$ONDO vs $ENA tokens

Dessa risker förklarar varför ONDO och Ethena (ENA) tokens har divergerat under de senaste månaderna. Ondo Finance token har stigit med över 40 % sedan april i år. Ethenas ENA-token har kraschat med över 70 % eftersom investerare fortfarande är oroade över dess framtid.

Därför, om du är intresserad av att bara generera avkastning, tror jag att enbart investera i statsobligationer eller relaterade ETF:er är ett bättre alternativ än att investera i USDY och USDe.

Men om ditt mål är att ersätta dina stablecoins som Tether och USD Coin, tror jag att USDY är en bättre tillgång att investera i på grund av dess stabilitet. USDe, å andra sidan, är relativt riskabelt och kan förlora sin koppling, särskilt i perioder med hög volatilitet.