BMO-aktien släpar efter sina kanadensiska konkurrenter: är det ett bra köp nu?

Aktiekursen Bank of Montreal (TSX: BMO) är den sämst presterande bland de fyra stora kanadensiska bankerna i år. Den har sjunkit med över 13 % i år medan TD har sjunkit med 5,10 % och Bank of Nova Scotia knappt flyttas. Royal Bank of Canada (RBC) aktie har stigit med över 13% i år.

Angående kanadensiska makron

Kanadensiska banker har fortsatt att prestera sämre än sina amerikanska och europeiska konkurrenter i år. I USA har företag som Citigroup, JPMorgan och Goldman Sachs alla fått tvåsiffriga resultat i år.

Likaså i Europa steg banker som Unicredit, Lloyds och Lloyds nyligen till sina fleråriga toppar.

Denna utveckling beror främst på den utmanande makrosituationen i Kanada, där arbetslösheten har fortsatt att stiga.

Inflationen har dämpats, vilket öppnar dörren för räntesänkningar från Bank of Canada (BoC). Banken sänkte räntorna med 0,25 % under det senaste mötet till 4,75 %.

Därför har analytiker anammat en försiktig utsikt för dessa kanadensiska banker. I ett meddelande nyligen inledde de på UBS sektortäckningen med ett köpbetyg och noterade att de gynnade RBC på grund av dess intäktsdiversifiering, särskilt på kapitalmarknadssidan. Den har ett neutralt betyg på banker som BMO, BNS och CIBC,

BMO långsam tillväxt

Bank of Montreal är en av de största bankerna i Kanada och den 9:e i Nordamerika när det gäller tillgångar. Den betjänar över 13 miljoner kunder inom sina personliga, kommersiella, marknader och investeringsbanksdivisioner. Den har över 1,4 biljoner dollar i tillgångar.

BMO gör det mesta av sina intäkter från sin P&C-division, som inkluderar dess kanadensiska personal- och affärsbanks- och kommersiella division. Resten kommer från dess amerikanska P&C-division följt av kapitalmarknader och förmögenhetsförvaltning.

Dess kapitalmarknadsverksamhet har kommit under press under de senaste åren eftersom branschen har saktat ner efter att ha blommat upp under pandemin.

I sina finansiella resultat sa företaget att dess justerade nettovinst sjönk från 2,186 miljarder dollar 2023 till 2,03 miljarder dollar. Dess rapporterade nettoinkomst på 1,86 miljarder dollar var högre än de 1,02 miljarder dollar den tjänade ett år tidigare, tack vare icke-ränteintäkter. Trots högre räntor sjönk BMO:s räntenetto till 4,5 miljarder dollar.

Bolagets rapporterade vinst var 2,36 USD per aktie jämfört med 1,26 USD ett år tidigare. Dess kärnprimärkapitalrelation var 13,1 %, vilket innebär att den har lite utrymme att öka sin aktieägaravkastning genom att ta några av sina reserver. Många europeiska banker har minskat sina reserver och höjt sin kapitalavkastning.

BMO har satt upp medellång sikt (3-5 år) mål för sin EPS och andra mätvärden. Den förväntar sig att ha en EPS-tillväxt på mellan 7 % och 10 % per år, en avkastning på eget kapital på över 15 % och en avkastning på materiellt aktiekapital (RoTE) på över 18 %.

Även om räntorna har gynnat företaget, har de också påverkat dess avsättningar. I de senaste resultaten uppgick avsättningen för kreditförluster till över 705 miljoner dollar.

RBC nedgraderar BMO-aktier

Den andra utmaningen är en som identifierades av RBC Bank på tisdagen när den nedgraderade BMO till sektorprestanda. I ett uttalande varnade Darko Mihelic för att RBC ackumulerade kreditförluster i en snabbare takt i USA än sina konkurrenter. Han sänkte sedan aktiemålet till $118 från $124. Han sa:

Ändå pekar BMO-anhängare på dess attraktiva värderingsmått jämfört med dess andra banker och andra företag. Den har ett pris-till-vinst-förhållande på 10, lägre än andra banker. Dess pris/bokförhållande låg på 1,07, en minskning än över 1,5 tidigare i år. RBC Bank har ett P/B-tal på 1,92 medan TD Bank har 1,36.

Dessutom har bolaget en stark och säker utdelning. Den har en direktavkastning på över 5 %, högre än de flesta banker.

BMO aktiekursanalys

BMO-diagram av TradingView

Veckodiagrammet visar att BMO-aktiens pris har varit under press sedan 2022. Den har sjunkit från årets högsta på 137,31 USD i mars 2022 till 114 USD.

Aktien svävar på 50-veckors och 100-veckors exponentiella rörliga medelvärden (EMA). Samtidigt har BMO-aktier bildat ett hausseartat flaggdiagram. I de flesta fall är detta mönster ett av de mest hausseartade tecknen på marknaden.

BMO har också flyttat till den korrigerande vågen av Elliot Wave-diagrammönstret. Därför kommer aktien troligen att ligga kvar i detta intervall de närmaste dagarna. Den kommer sedan att flyttas till nästa viktiga stödnivå för att titta på $100.

På baksidan är det alternativa scenariot där aktien studsar tillbaka och flyttar till flaggans övre sida till $129.