Glencore aktiekurs förestående död kors pekar på mer smärta

Glencore (LON: GLEN) aktiekurs har varit i en brant försäljning efter att ha nått en topp på 507p den 20 maj i år. Den sjönk till en lägsta nivå på 381p denna vecka och återhämtade sig sedan till 404p efter att företaget beslutat att behålla sin kolverksamhet.

Glencore för att behålla kol

Glencore har beslutat att behålla sina koltillgångar, som vi rekommenderade 2023. På den tiden var företagets mål att köpa Teck Resources kolverksamhet, kombinera den med sin kolverksamhet och sedan snurra det större företaget till ett separat handlas företag.

Glencores remainco skulle vara ett företag fritt från kol, en vara som många aktivister tror inte är ren. Genom att lämna branschen skulle Glencore istället fokusera på futuristiska råvaror som koppar och nickel, och potentiellt attrahera en högre värdering genom att attrahera miljö-, social- och styrelseinriktade investerare (ESG).

Tillgänglig data visar dock att strategin inte alltid fungerar bra. Ett bra exempel på detta är Anglo American, som separerade sin kolverksamhet i ett bolag känt som Thungela Resources 2021. Sedan dess har Thungela-aktien stigit med över 500 % medan Anglo American är i minus.

Förespråkarna för separationen pekar dock på andra företag. Till exempel har Teck Resources aktier skjutit i höjden under de senaste åren efter att de avslöjade sina planer på att överge sin kolverksamhet.

Men denna återhämtning beror delvis på att företaget har varit ett uppköpsmål. Glencore lade ett bud på företaget 2023 och det finns rykten om att R io Tinto funderade på att köpa företaget.

Förespråkarna pekar också på ett annat företag: Freeport McMoRan, ett amerikanskt börsnoterat företag som fokuserar på koppar. Data visar att företaget handlar till en betydande premie jämfört med andra gruvbolag.

FXC har ett eftersläpande pris-försäljningsförhållande på 30, vilket är till och med högre än det för S&P 500-indexet, som ligger på cirka 20. Däremot har Glencore en multipel på 14,6 och BHP har 18.

I sitt uttalande noterade Glencore att man beslutat att avsluta separationen efter att ha genomfört djupgående diskussioner med sina aktieägare. Miljardären Ivan Glasenberg, tidigare VD och en av dess största aktieägare, har länge motsatt sig affären och hävdat att processen skulle bli kostsam och radera fördelarna med delningen.

Kol är en viktig resurs

Experter tror att kol fortfarande är en viktig resurs som kommer att fortsätta ge energi under lång tid. Medan länder investerar i förnybar energi kommer kol att fortsätta vara en viktig aktör i energimixen.

Till exempel visar de senaste uppgifterna att Kina fortfarande öppnar nya kolanläggningar. Som ett resultat uppgick dess förbrukning till cirka 91,94 exajoule, en ökning från tidigare 87,54 exajoule.

USA producerar och konsumerar fortfarande mycket kol. De senaste uppgifterna visar att USA konsumerade 100,2 Mmst under det första kvartalet i år, en minskning med 1,5 % från samma kvartal 2023.

Medan kolpriserna har backat under de senaste månaderna, har det några starka fundamenta. För det första tar nya godkännanden av kolbrytning längre tid och produktionen i vissa länder som USA och Kanada saktar ner.

Branschen ser inga starka investeringar, vilket innebär att priset kan gå bra på lång sikt. I själva verket har det genomsnittliga priset på kolexport i USA stigit från 104 USD 2018 till 153 USD medan importen har skjutit i höjden från 82 USD till 232 USD.

Glencores finansiella resultat

Glencore-aktien steg efter att bolaget publicerat blandade ekonomiska resultat. Dess intäkter ökade med 9% under första halvåret till 117 miljarder dollar medan dess justerade EBITDA sjönk med 33% till 6,3 miljarder dollar. Dess medel från verksamheten steg till 4,0 miljarder dollar.

Kol är fortfarande en viktig del av Glencores verksamhet eftersom energi- och ståltillverkningskolverksamheten gav en EBIT på över 1,2 miljarder USD, medan dess metall- och mineralsegment hade över 2 miljarder USD i justerad EBIT.

Nu, med spin-off-affären borta från bordet, förväntar sig analytiker att företaget kan öka sina utdelningar till investerare. Det beror på att dess nettoskuld efter kontantåtaganden måste gå under 10 miljarder dollar och är bara 300 miljoner dollar för att nå denna nivå. Vissa analytiker förväntar sig att företagets justerade nettoskuld kommer att vara cirka 6 miljarder dollar.

Glencore aktiekursanalys

Det dagliga diagrammet visar att Glencores aktie inte har gått bra. Den fick ett starkt baisseartat utbrott efter att ha bildat ett huvud- och axelmönster. I de flesta fall är detta mönster ett av de mest baisseartade på marknaden.

Nu finns det tecken på att aktien är på väg att bilda ett dödskors eftersom 200-dagars och 50-dagars glidande medelvärden nära en crossover. På den positiva sidan har dock aktien bildat ett hausseartat uppslukningsmönster.

Därför misstänker jag att GLEN-aktien kommer att stiga lite för att sedan återuppta den nedåtgående trenden i takt med att råvarupriserna faller.