Evercore, Lazard, Piper Sandlers aktier stiger när affärerna återhämtar sig

Amerikanska boutiquebanksaktier går bra i år, eftersom tecken visar att affärer börjar komma tillbaka till liv. Piper Sandler (PIPR) akties totalavkastning i år låg på 50,50 % den 15 augusti medan Evercore (EVR) och Lazard (LAZ) steg med nästan 50 %. Moelis (MC), PJT Partners (PJT) och Houlihan Lokey (HLI) har stigit med 15%, 19% respektive 26%.

Investment banking återhämtar sig

Investeringsbankbranschen har gått igenom en period av turbulens de senaste åren efter att ha blommat upp under Covid-19-pandemin.

Denna sektor har främst påverkats av två nyckelfaktorer: höga räntor och regleringar. I USA har Federal Reserve pressat räntorna till den högsta punkten på över två decennier.

Högre räntor påverkar branschen genom att göra det dyrt för företag att låna pengar för att förvärva andra företag.

Amerikanska tillsynsmyndigheter har också varit mycket kritiska till stora affärer. Till exempel stämde Federal Trade Commission (FTC) för att blockera fusionen mellan JetBlue och Spirit Airlines.

Vidare stämde FTC för att blockera sammanslagningen av Nvidia och Arm Holdings, Lockheed Martin och Aerojet Rocketdyne samt Kroger och Albertson. Godkännandet av Microsofts uppköp av Activision Blizzard tog också längre tid att genomföra.

Det finns också vissa farhågor om effekterna av tidigare affärer. Till exempel förvärvade Teladoc Health Livongo Health för 18 miljarder dollar och idag värderas det sammanslagna bolaget till mindre än 2 miljarder dollar.

Nu, när räntorna börjar falla globalt, finns det tecken på att M&A-aktiviteten tar fart, ett drag som kommer att gynna de främsta boutiquebankerna.

2023 förvärvade ExxonMobil Pioneer Natural Resources i en affär på 60 miljarder dollar medan Chevron svarade med att förvärva Hess för 53 miljarder dollar.

Bara denna vecka meddelade Mars att man kommer att förvärva Kellanova i en affär på 30 miljarder dollar medan Home Depot förvärvade SRS Distribution för 18,3 miljarder dollar. Andra toppaffärer var Pfizers uppköp av Seagen, Amgens uppköp av Horizon Therapeutics och Broadcoms förvärv av VMware.

En av de största utmaningarna i branschen är att Initial Public Offering (IPO) nästan har torkat ut. De främsta företagen till börsintroduktion i år var Reddit, Viking Holdings, Zeekr och Waystar.

Lazard och Piper Sandler ser fler erbjudanden

De senaste finansiella resultaten visar att stora banker som JPMorgan och Bank of America och butiker som Evercore, Piper Sandler, Lazard, PJT och Moelis ser förbättrade resultat i sina investeringsbanksdivisioner.

Till exempel gjorde de fem största aktörerna i branschen investeringsbankavgifter på över 8,2 miljarder dollar under andra kvartalet, en ökning med 40 % från samma period 2022.

Lazard, en av de mest framstående amerikanska boutiquebankerna, sa att dess nettointäkter steg med 7% under andra kvartalet till 685 miljoner dollar. Dess halvårsintäkter ökade med 22% till 1,45 miljarder dollar. De flesta av dessa vinster kom från dess finansiella rådgivningsverksamhet, som rymmer sina tjänster som börsintroduktioner och M&A.

Lazard deltog i flera affärer i år, inklusive sammanslagning av WestRick och Smurfit Kappa i en affär på 33,5 miljarder dollar, Vertex Pharmaceuticals uppköp av Alpine Immunosciences och Volkswagens investering i Rivian.

Piper Sandler, å andra sidan, såg sin nettoomsättning minska med 1% under andra kvartalet till 339 miljoner dollar. Dess rådgivningsintäkter ökade dock med 42 % under andra kvartalet till 184 MUSD, tack vare högre avgifter och volym. Dess investeringsbankintäkter steg till 259 miljoner dollar.

Evercore, PJT och Houlihan Lokey gjorde bra ifrån sig

Evercore hade också en stark prestation under kvartalet då dess intäkter steg till 689 miljoner USD under Q2 från 499,4 miljoner USD under samma period 2023. Dess halvårsintäkter steg till 1,28 miljarder USD från 1,08 miljarder USD. Högre avgifter ledde också till fler marginaler då dess rörelsemarginal steg till 15,7 %.

Andra boutiquebanker som PJT Partners och Houlihan Lokey hade också en stark prestation, vilket visade tecken på att branschen höll på att återhämta sig. PJT Partners intäkter ökade med 4% till 360 miljoner USD medan dess intäkter under halvåret steg med 26% till 690 miljoner USD.

Houlihan Lokeys intäkter steg från 415 miljoner USD 2023 till över 513 miljoner USD under de tre månaderna fram till juni. Houlihan har mest gynnats av den förbättrade M&A-aktiviteten och den finansiella omstruktureringen.

Få människor har någonsin hört talas om Houlihan Lokey. Men de flesta företag och investeringsbanker känner till det på grund av dess expertis inom omstruktureringar. Under åren har det hanterat konkurser av företag som Washington Mutual, Lehman Brothers, Worldcom, Enron och General Motors.

När vi ser framåt har de flesta av dessa företag publicerat positiva utsikter när branschen fortsätter att studsa tillbaka. De viktigaste katalysatorerna att titta på kommer att vara räntesänkningar från Federal Reserve som sannolikt kommer att leda till fler affärer.

Dessutom följer företagen den amerikanska politiska utvecklingen. I teorin hoppas de flesta av dessa företag att Donald Trump och republikanerna kommer att vinna i november eftersom de är mer stödjande av sammanslagningar. Till exempel skulle Trump byta ordförande för Federal Trade Commission (FTC) mot en mer företagsvänlig.