Charles Hoskinsons Cardano och kryptospökkedjan på 11 miljarder dollar

Cardano-priset har varit under intensiv press de senaste månaderna och närmar sig sakta sin lägsta någonsin. ADA, dess token, har sjunkit under de senaste tre månaderna i rad och handlades för $0,3305 på lördagen. Om denna trend fortsätter kan myntet snart falla till sin rekordlåga nivå på $0,2400.

Cardano har varit i en stadig nedåtgående trend sedan 2021 när den nådde en topp på 3,1 dollar. Under denna period har dess börsvärde sjunkit från rekordhöga 91 miljarder dollar till 11 miljarder dollar, vilket gör det till ett av de sämst presterande mynten i branschen.

Ändå är 11 miljarder dollar mycket pengar och det betyder att Cardano har ett större marknadsvärde än välkända företag som Qorvo, Vivendi, Carrefour och Chesapeake Energy, som drar in miljarder dollar varje år.

Största bubblan i krypto

Kryptoindustrin är komplicerad och består av många bubblor. Till exempel har alla meme-mynt ett marknadsvärde på över 38 miljarder dollar, med Dogecoin, Shiba Inu och Pepe som marknadsledare.

Branschen består också av många spökkedjor; lager 1 och lager 2 nätverk som inte har någon aktivitet under sig. Några av de mest anmärkningsvärda är Zilliqa, Kadena och Velas.

Med meme-mynt vet dock investerare vad de ger sig in på. Faktum är att vissa analytiker tror att dessa tokens har ett nytta genom att de är mycket flyktiga och flytande, vilket gör dem idealiska för daytraders.

Cardano är en annan historia. Startades 2017 av Charles Hoskinson, plattformens mål var att vara ett bättre alternativ till Ethereum, den största lager 1-kedjan i världen. Till skillnad från Ethereum, som var ett proof-of-work-nätverk vid den tiden, var Cardano en proof-of-stake-plattform som var snabb och hade låga transaktionskostnader.

Cardanos anspråk på berömmelse var att det var det första blockchain-nätverket som grundades på peer-reviewed forskning. Dessutom var Hoskinson, liksom Polkadots Jed McCaleb, också en av grundarna av Ethereum.

Dess popularitet exploderade 2021 när miljövurren för samhälle och styrning (ESG) spred sig. Vid den tiden flyttade många kryptoinvesterare till Cardano, som de trodde var det bästa alternativet till Ethereum. De flesta av dem köpte token och höjde dess börsvärde till över 91 miljarder dollar.

Cardano och det etiopiska projektet

När Cardanos popularitet ökade fortsatte utvecklarna skapa rubriker i ett försök att pumpa tokens pris.

Deras mest ambitiösa projekt var att skapa ett partnerskap med Etiopiens utbildningsministerium. I den affären skulle Cardanos blockchain användas för att radikalt förändra landets utbildningssystem genom att föra det on-chain.

Studenter skulle registreras i blockkedjan och deras data skulle förbli där livet ut. Den skulle också vara tillgänglig för alla intressenter, inklusive potentiella arbetsgivare.

Men över fyra år sedan projektet tillkännagavs har ingen detalj offentliggjorts av både Cardano och Etiopien. De två sidorna svarade inte på vårt e-postmeddelande.

Cardano lanserade också ett annat projekt i Tanzania, för att koppla samman människor som inte är anslutna till banksektorn. Precis som dess etiopiska projekt ledde detta tillkännagivande till hype men ingenting har kommit ut ur det.

Cardano är mest en spökkedja

Som nämnts ovan är det svårt att värdera en blockchain, eftersom vi till skillnad från aktier inte kan använda mått som pris-till-vinst (P/E) eller pris-till-försäljning (P/S)-förhållanden.

Men för ett lager-1-nätverk som Cardano kan vi titta på några viktiga data för att se om dess värdering är vettig.

Cardano har två huvudroller. För det första kan användare använda ADA-token som ett betalningsmedel. Men som med andra mynt, väljer många människor stabila mynt som Tether och USD Coin för att göra det eftersom de inte är volatila.

Den andra rollen är att den används av utvecklare för att lansera sina projekt. Decentraliserad ekonomi (DeFi) har blivit ett av de största användningsfallen för dessa projekt. När vi tittar på Cardano ser vi att det bara har 182 miljoner USD i totalt värde låst (TVL) och 20 500 aktiva adresser.

Däremot har Arbitrum, ett lager-2-nätverk över 2,6 miljarder dollar och 366 000 aktiva adresser. Ändå har Arbitrums ARB-token ett börsvärde på bara 1,7 miljarder dollar. Detsamma gäller med andra kedjor som Blast, Avalanche och Polygon.

Att titta på Cardanos ekosystem visar att dess dApps inte är populära. MinSwap, dess största DEX, har över $48 miljoner i TVL, och enligt CoinMarketCap hanterade det bara $126 000 i volym under de senaste 24 timmarna. SundaeSwap hanterade endast $41 000 i volym.

Liqwid, Cardanos största lånemarknad, har bara 27 miljoner dollar i tillgångar och aktiviteten i nätverket är inte så stark.

Viktigast av allt, Cardano har bara $13 miljoner i stablecoins, en siffra som är betydligt mindre än andra kedjor. Tron och Ethereum har över 130 miljarder dollar i samlad stablecoin-volym.

Detsamma gäller i andra branscher inom kryptoindustrin. Till exempel, medan Ethereum hanterade 3,8 miljarder USD i NFT-försäljning under de senaste 24 timmarna, uppgick Cardanos försäljning till 34 000 USD. Under de senaste 30 dagarna uppgick Cardanos NFT-försäljning till bara 1 miljon dollar.

Cardano, till skillnad från Solana och Base, har ingen närvaro i meme-myntet i meme-mynt-, metaverse- och spelindustrin.

Ytterligare data visar att Cardano inte tjänar några pengar. Som framgår ovan förekommer inte Cardano i en ranking av de mest lönsamma aktörerna i kryptobranschen i år. Det har slagits av sådana som Base, Athena och Convex Finance.

Allt detta betyder att det är svårt att motivera Cardanos värdering på 11 miljarder dollar, vilket gör det till den största spökkedjan i världen.