Glöm Airbus, Boeing-aktier: Embraer och Bombardier kryssar

Airbus (AIR) och Boeing (NYSE: BA) aktier är de mest kända inom flygplanstillverkningsindustrin, där de dominerar. De två företagen tog in över 72 miljarder dollar och 77,8 miljarder dollar i årliga intäkter 2023. De sitter också på en eftersläpning på över 8 000 respektive 5 400 plan.

Airbus och Boeing kan därför ses som ett duopol inom den kommersiella flygindustrin. Det finns dock andra toppnamn som många privata investerare ofta förbiser: Embraer och Bombardier.

Diagrammet nedan visar att Embraer och Bombardier-aktier har gjort det bättre än Boeing och Airbus i år. De två är upp med över 70% medan Boeing är nere med 30% och Airbus knappt rör sig.

Denna överprestation går från långt tillbaka. Under de senaste fem åren har Boeing-aktien kollapsat med över 50 % medan Airbus har stigit med 20 %. Bombardier och Embraer har hoppat med 130 % respektive 95 %.

Embraers verksamhet går bra

Embraer är ett brasilianskt företag med fokus på kommersiellt flyg, executive jets och försvar och säkerhet. Även om dess varumärke inte är så välkänt, har företaget sålt tusentals flygplan under de senaste decennierna.

Man säljer de flesta av sina kommersiella plan till företag med regional verksamhet. Några av dess främsta kunder är företag som American Airlines, Republic Airlines, Skywest, Horizon Air och Azorra.

Företaget, till skillnad från Boeing, är känt för sin säkerhet och dess plan har inte varit inblandade i större olyckor de senaste åren. Men, liksom Boeing och Airbus, har det också gått igenom betydande leveranskedjeproblem som har påverkat dess tillväxt.

De senaste resultaten visade att Embraer har en orderstock på över 21,1 miljarder dollar, den högsta den har varit på över sju år. Det levererade 45 executive jetplan under det första halvåret, upp från 38 under samma period 2023. Man räknar med att dess executive-leveranser kommer att vara mellan 125 och 135.

Embraer levererade också 24 kommersiella flygplan under första halvåret och räknar med att sälja mellan 72 och 80 plan i år.

Med Airbus och Boeing i drift med kapacitet och med sina eftersläpningar som sträcker sig över år, har vissa flygbolag vänt sig till Embraer. Som ett resultat ökade dess eftersläpning inom det kommersiella flyget med 40 % till 11,3 miljarder dollar medan dess chefsflyg hoppade med 8 % till 4,6 miljarder dollar. Dess försvarsverksamhet var den största eftersläpningen under kvartalet.

Embraer tjänar också mycket pengar på att serva sina kundflygplan. Dess tjänster och supportsegment hade en orderstock på över 3,1 miljarder dollar. Detta är en unik verksamhet eftersom dess flygplanskunder använder det som sitt föredragna företag för att utföra regelbundet underhåll. Som vi har sett med Rolls-Royce Holdings kan det vara en stor affär att utföra detta underhåll.

Embraer har varit ett mycket konservativt företag, vilket har hjälpt det att få en bra balansräkning. Den har över 1,2 miljarder dollar i kontanter och kortsiktiga investeringar mot långfristiga skulder på över 2,5 miljarder dollar.

Embraer är också geopolitiskt väl positionerat. Det är ett brasilianskt företag, vilket innebär att det inte är nämnvärt exponerat för geopolitiska spänningar mellan västländer och Peking. Den största risken är dock att det som brasilianskt företag har en exponering mot den brasilianska realen. En stark real kan leda till lägre försäljning.

Bombardier

Bombardier är en annan flygbolagsaktie som går bättre än Boeing och Airbus. Dess prestation gör att företaget har gått bra efter att det gått igenom en tuff omstruktureringsprocess som räddade det från konkurs.

Som en del av sin omstruktureringsprocess lämnade Bombardier den kommersiella flyg- och tågverksamheten och sålde sin andel i A220-verksamheten. Vid den tiden hade företaget över 10 miljarder dollar i skuld och var tvungen att räddas av Quebec-regeringen 2016 och den federala regeringen 2017.

Dagens Bombardier är ett annat företag än det som fanns för några år sedan. Efter att ha tappat det mesta av sin kommersiella verksamhet är det nu en smalare organisation som främst fokuserar på privatjet, ett marknadssegment som fortfarande växer.

Global 8000-planet har en räckvidd på över 14 000 och kan ta 19 passagerare. Även om det är ett litet plan, är detta utbud nästan likt det för Airbus A380, det största kommersiella planet med 4 motorer.

De senaste resultaten visar att Bombardiers intäkter steg med 32% förra kvartalet till 2,2 miljarder dollar medan den justerade EBITDA steg med 22% till 335 miljoner. Det ökade också sin nettovinst till 19 miljoner dollar.

Bombardiers verksamhet går bra eftersom orderstocken ökade till över 14,9 miljarder dollar. Det levererade 39 plan under andra kvartalet. Den har också en starkare balansräkning, med över 1,3 miljarder dollar i tillgänglig likviditet mot långfristiga skulder på över 5 miljarder dollar.

Genom att fokusera på privatjet- eller affärsjetmarknaden har företaget förfinat sitt uppdrag och kommer sannolikt att bli mer lönsamt. Dessutom, till skillnad från inom det kommersiella flygsegmentet, behöver den inte investera miljarder i nya program.

Den största risken är att efterfrågan på privatjet kan svalna eftersom köpare förblir försiktiga med attacker från klimataktivister.