XPO- och RXO-aktier är kraftigt övervärderade: köp, sälj eller håll?

XPO- och RXO-aktier har gått bra i år då de fortsatte att slå S&P 500-indexet. XPO har stigit med över 30% medan RXO har hoppat med 22,35%.

Det här är en trend som har pågått länge. Under de senaste 12 månaderna har de två bolagen stigit med 55,95 % respektive 51,30 %, vilket ger dem ett börsvärde på över 13 miljarder USD respektive 3,34 miljarder USD.

RXO och XPO är stora namn inom logistik

Den amerikanska ekonomin är starkt beroende av lastbilsindustrin, som flyttar över 80% av all last i landet.

Lastbilstransporter är en mycket fragmenterad verksamhet på grund av dess relativt låga inträdesbarriärer eftersom allt man behöver är att köpa en lastbil.

Men branschen har några stora aktörer som Knight-Swift Transportation, JB Hunt, XPO och Old Dominion.

XPO är ett jätteföretag som erbjuder logistiktjänster i USA och i Europa. I USA har den en marknadsandel på cirka 8 %. I Europa erbjuder den lösningar till företag som Spanien och Storbritannien.

XPO:s verksamhet har genomgått stora förändringar då ledningen har förenklat sin verksamhet. Som en del av denna övergångdelade den upp sin verksamhet i tre segment. XPO fokuserar på industrin för mindre än lastbil.

GXO fokuserar på logistik och supply chain management, inklusive arbeten som lagerhållning och uppfyllelse. RXO, å andra sidan, är i branschen för lätta tillgångar. XPO sålde också sin nordamerikanska intermodala verksamhet.

XPO:s verksamhet genererar över 7,7 miljarder dollar i årliga intäkter och en nettoinkomst på 189 miljoner dollar, vilket gör det till ett lågmarginalföretag.

Detsamma gäller med RXO, som tjänade över 3,9 miljarder dollar i intäkter och en nettoinkomst på bara 4 miljoner dollar. Merparten av kostnaderna går till transport, tjänster och arbete.

Senaste resultatöversikten

De senaste finansiella resultaten visade att XPO och RXO hade en blandad prestation under det senaste kvartalet när branschen gick igenom utmaningar.

XPO:s intäkter ökade med 8,5 % under det sista kvartalet till över 2,079 miljarder dollar medan nettovinsten uppgick till 150 MUSD, en ökning med 51 %.

RXO, å andra sidan, såg en ökning med 4% i volymtillväxt och en liten ökning av bruttomarginalen till 19%. Dess justerade EBITDA sjönk också något till 28 miljoner dollar.

Största delen av intäkterna kom från lastbilsmäklarverksamheten följt av sista milen och hanterade transporter.

Dessa företag förväntas gå måttligt bra under de kommande åren när Federal Reserve börjar sänka räntorna och när inflationen drar tillbaka. Arbetskostnader och högre energipriser blir dock en stor utmaning.

Den andra stora oro för XPO och RXO är att de handlar till stora premier för företag som verkar i en bransch med låg marginal.

XPO har ett terminspris/vinstförhållande på 35 medan RXO har en terminsmultipel på över 200, vilket betyder att de är mycket dyra.

Låt oss använda ett mycket enkelt tillvägagångssätt för att visa att de är mycket övervärderade. XPO har ett marknadsvärde på över 13,8 miljarder dollar och förväntas tjäna över 8,69 miljarder dollar i intäkter 2025.

Den har en nettoinkomstmarginal på 4,48 % medan sektorsmedianen är 6,11 %. Som sådan, om vi är generösa nog att ge den en multipel på 7 %, betyder det att den kommer att göra en vinst på 608 miljoner dollar, vilket ger den en framåtriktad P/E-multipel på 22,7.

RXO, å andra sidan, förväntas göra 3,8 miljarder och 4,29 miljarder dollar 2024 och 2025 och går fortfarande med förlust. Med hjälp av sektorsmedianen på 6,11 % kan vi uppskatta att dess vinst 2025 kommer att vara 262 miljoner dollar. Det betyder att det är ganska övervärderat eftersom företaget inte förväntas tjäna dessa pengar.

XPO aktiekursanalys

Den andra risken för XPO-aktien är att den har bildat ett dubbeltoppsdiagram på veckodiagrammet. I de flesta fall är detta en av de mest populära baisseartade tecknen på marknaden. Om detta händer betyder det att den kommer att sjunka till urringningen vid 97 $ och sedan fortsätta sin nedåtgående trend.

RXO aktiekursanalys

RXO-aktien nådde en topp på 32,8 dollar tidigare i år, en betydande uppgång från förra årets lägsta på 16,9 dollar. Den har dragit sig tillbaka och flyttat in i en korrigeringszon, och fallit med över 10 % från sin högsta nivå i år.

Aktien har också rört sig under 23,6% Fibonacci Retracement-punkten, ett populärt baisseartat tecken. På en positiv sida har det hållit sig över det 50-dagars glidande medelvärdet, vilket betyder att tjurar fortfarande har kontroll.

Jag tror dock att aktien kommer att vara under press ett tag. En nedgång under stödet vid 50-dagars glidande medelvärde kommer att peka på fler nackdelar.