Nvidia-aktie: fastnade i en korrigering när rädslan för att AI-bubblan ska spricka ökar

Artificiell intelligens (AI)-industrin har varit det viktigaste temat på marknaden under de senaste två åren, med hjälp av populariteten för produkter som OpenAIs ChatGPT, Anthropics Claude och Elon Musks X.ai.

Denna popularitet har lett till en kraftig ökning i popularitet för dessa företag och en ökning av deras värderingar. Den senaste rapporten är att Apple och Nvidia (NVDA) övervägde att göra en stor investering i ChatGPT som kommer att värdera företaget till över 100 miljarder dollar.

Anthropic, som stöds av Amazon, har en värdering på över 8,4 miljarder dollar medan X.ai värderas till över 24 miljarder dollar.

Andra mindre AI-startups har också sett sina värderingar hoppa. Till exempel har Perplexity samlat in över 250 miljoner dollar till en värdering av cirka 3 miljarder dollar. Mistral, ett franskt AI-företag, har uppnått en värdering på över 6 miljarder dollar.

Samma sak händer bland börsnoterade företag. Nvidias börsvärde har stigit till över 3 biljoner dollar medan Broadcom har över 750 miljarder dollar. Andra företag som Meta Platforms och Alphabet har också sett en kraftig uppgång i värderingen.

Nvidia-intäkter

Nvidia har blivit den största aktören i AI-branschen på grund av sina mycket avancerade grafikprocessorer. Dess GPU:er som H100 och H200, som används för att träna stora datamodeller. Det har också blivit ett populärt namn på grund av dess Compute Unified Device Architecture (CUDA), som låter utvecklare använda dess chops för allmän bearbetning.

De senaste finansiella resultaten visade att efterfrågan på Nvidias lösningar ökar. Dess intäkter steg från över 13,5 miljarder USD under Q2'24 till 30 miljarder USD under Q2'25. Intäkterna var också högre än de 26 miljarder dollar de gjorde under första kvartalet i år. Framför allt har Nvidias kvartalsintäkter också hoppat över de 21 miljarder dollar som de tjänade under hela 2021.

Nvidia hoppas också att dess verksamhet kommer att fortsätta att gå bra under de kommande två kvartalen. Dess intäkter förväntas komma in på 32 miljarder dollar, högre än de 18 miljarder dollar den tjänade under samma period 2023.

I vinstsamtalet noterade ledningen att utbudet av dess GPU:er fortfarande var lägre än efterfrågan eftersom företag som Microsoft, Alphabet och Amazon spenderar miljarder dollar på datacenter GPU:er. Länder som Saudiarabien, Förenade Arabemiraten och Kina köper också betydande GPU:er när AI-racet fortsätter.

Nvidia och andra AI-aktier har fallit

Nvidias aktie har dock drabbats av en kraftig vändning efter sina finansiella resultat då investerare fortfarande är oroade över dess framtida tillväxt. Det handlades till $120, en nedgång med över 15% från den högsta punkten i år.

Andra AI-aktier har också fallit under de senaste månaderna. Till exempel har SoundHound, ett företag som Nvidia investerade i för några månader sedan, sjunkit med över 52% från sin högsta punkt i år. På samma sätt har C3.ai -aktierna fallit med över 39 % från toppnivån för år sedan.

Super Micro Computer (SMCI) och AMD har också sjunkit kraftigt i år. Broadcom (AVGO), ett företag som kommer att publicera sina resultat den här veckan, har också gått in i en korrigering efter att ha fallit med över 11% från årets högsta.

En viktig oro bland investerare är att AI-boomen kan vända som de andra boomarna som inträffade för några år sedan.

Den mest populära av dessa boom är dot com-bubblan som inträffade i början av 2000-talet. Vid den tiden ändrade de flesta företag sin affärsstrategi för att utnyttja dot com-temat. Cisco blev till och med det största företaget i världen vid den tiden innan allt rasade.

Den andra populära boomen har varit elfordonsindustrin. På sin topp hade Tesla ett börsvärde på över 1 biljon dollar medan företag som VinFast och Rivian hade en värdering på över 100 miljarder dollar. Rivian var till och med större än Ford och General Motors.

EV-boomen har avtagit, med de flesta företag som är kraftigt lägre än sin rekordnivå. Tesla har sjunkit med över 50 % från rekordnivån medan företag som Rivian, Lucid och VinFast går mycket sämre.

Ett annat exempel är cannabisindustrin, där företag som Tilray Brands, Aurora Cannabis, Canopy Growth och Curaleaf också har kraschat tvåsiffrigt från sina rekordnivåer.

Nvidia-aktien är mycket övervärderad

Den andra risken för företag som Nvidia är att efterfrågan på dess GPU:er inte kommer att förbli på en förhöjd nivå för alltid. För det första kommer stora datacenterföretag sannolikt att börja sakta ner sina investeringar.

Dessutom finns det betydande värderingsrisker. Nvidia har ett forward P/E-tal på 43, högre än sektorsmedianen på 30. Dess icke-GAAP forward P/E-tal är 42, högre än branschmedianen på 24.

Apple (AAPL), ett annat AI-företag, har ett börsvärde på över 3,4 biljoner dollar och ett framåtriktat P/E-tal på 34 även när försäljningstillväxten avtar. Företaget har ett forward P/E-tal på bara 2,13 %, lägre än S&P 500:s genomsnitt på 10 %.

Därför finns det en risk att många AI-företag fortsätter att falla under de kommande månaderna i takt med att tillväxten avtar.