Kinas marginaler för sojabönkrossning nådde två månaders hög när tillgången på grödor i USA växer

Kinas marginaler för sojabönkrossning, som mäter lönsamheten för att förädla sojabönor till mjöl och olja, har förbättrats avsevärt efter att ha varit i negativt territorium sedan juni 2024.

Enligt Shanghai JC Intelligence Co. Ltd. är marginalerna nu på den högsta nivån på över två månader.

Denna återhämtning kommer vid en tidpunkt då USA förbereder sig för att skörda en rekordskörd, vilket ger en möjlighet till ökad kinesisk import.

USA:s export av sojabönor till Kina minskar

Trots de förbättrade marginalerna har kinesisk importefterfrågan från USA varit relativt svag.

Under säsongen 2024-25 sålde USA endast 2,89 miljoner ton sojabönor till Kina, vilket är den lägsta nivån på 18 år utanför perioden som påverkades av handelskriget 2018-2019.

Denna siffra representerar en minskning med 47 % från föregående år. Mycket av Kinas behov av sojabönor har tillgodoses av Brasilien, som har blivit en nyckelleverantör på grund av mer konkurrenskraftig prissättning.

Sojaterminer sjunker till 4-års lägsta

En nyligen nedgång i sojaterminer – som nådde en fyraårslägsta i augusti 2024 på grund av en förväntad rekordskörd i USA – har bidragit till att förbättra marginalerna för kinesiska krossar.

Med USA redo för sin största sojabönskörd någonsin, kan denna nedgång i priser göra amerikanska sojabönor mer attraktiva för kinesiska köpare, särskilt som de vill diversifiera sina källor efter en minskning av brasiliansk sojaproduktion.

De förbättrade krossmarginalerna sammanfaller med tecken på att Kinas svinbesättning expanderar, vilket kan leda till ökad efterfrågan på sojamjöl — en nyckelingrediens i djurfoder.

Denna expansion är avgörande eftersom nationen försöker återuppbygga sin grisköttsförsörjning efter de förödande afrikanska svinpestutbrotten de senaste åren. Med tanke på den ökande efterfrågan på sojamjöl, antyder branschanalytiker att Kina kan säkra ytterligare 675 miljoner eller fler bushels amerikanska sojabönor i slutet av året.

Förhållandena för odling av sojabönor i USA minskar

Sojaterminer förblev stabila på onsdagen på Chicago Board of Trade efter att det amerikanska jordbruksdepartementet (USDA) rapporterade en nedgång i grödor.

Rapporten indikerade att skördeförhållandena låg under den genomsnittliga uppskattningen av analytiker som undersökts av Bloomberg, till stor del på grund av en värmebölja som förväntas drabba det västra spannmålsbältet under de kommande två veckorna.

Detta kan påverka avkastningspotentialen för rekordskörden, vilket ökar den globala sojamarknaden ytterligare osäkerhet.

Återhämtningen i kinesiska marginaler för sojabönskross kan bli en vändpunkt för USA:s export. Mycket kommer dock att bero på kursen för de amerikanska sojabönpriserna och de kinesiska krossarnas förmåga att dra fördel av den förbättrade lönsamheten.

Den förväntade expansionen av Kinas svinbesättning och minskad brasiliansk sojaproduktion kan ge ytterligare medvind för amerikanska exportörer. Marknadsdeltagare kommer noga att titta på kommande USDA-rapporter och kinesiska köpmönster för ytterligare ledtrådar.