Carvana aktiekurs har mer uppsida trots sträckt värdering

Carvana (CVNA)-aktien har gått relativt bra under de senaste två åren, då företaget flyttade sitt affärsfokus från tillväxt till lönsamhet. Den sköt i höjden till $160 i år, den högsta nivån sedan januari 2022, och med över 4 000 % från sin lägsta nivå förra året.

Carvana har därför blivit ett av de bäst presterande företagen i USA eftersom det har fortsatt att överträffa S&P 500- och Nasdaq 100-indexen. Det har också slagit andra bilhandlare som Vroom, CarMax och AutoNation.

Carvana har också blivit ett högt värderat varumärke i bilindustrin eftersom dess marknadsvärde har hoppat till över 30 miljarder dollar. Det har blivit mycket större än AutoNation, som värderas till över 6 miljarder dollar, och CarMax, som har ett börsvärde på över 12 miljarder dollar.

Carvanas värdering innebär att den är större än AutoNation, Penske Automotive och CarMax, som har ett börsvärde på mindre än 30 miljarder dollar.

Detta trots att Carvana tjänar mindre pengar och tjänar mindre än de tre företagen. Carvanas intäkter under de efterföljande tolv månaderna (TTM) uppgick till över 11,6 miljarder dollar medan Carmax, Penske och AutoNation tjänade över 27 miljarder dollar, 29,8 miljarder dollar och 26 miljarder dollar tillsammans.

Carvana fokuserar på vinst

Under lång tid var Carvana, liksom många andra startups, fokuserade på intäkter och marknadsandelsvinster.

Genom att fokusera på tillväxt spenderade företaget så mycket pengar på att lägga till nya platser på bekostnad av vinsten. I efterdyningarna växte företaget så snabbt men förlorade betydande summor pengar i processen.

Genom att fokusera på tillväxt blev Carvana också mycket skuldsatt, särskilt efter att ha förvärvat ADESA USA 2022. ADESA är ett företag som tillhandahåller ett nätverk av auktionssajter i USA.

Som ett resultat steg dess totala långfristiga skuld från över 864 miljoner USD 2019 till över 5,8 miljarder USD 2022. Denna ökning sammanföll med en period då fordonsförsäljningen inte gick särskilt bra i landet, vilket ledde till oro för att det skulle gå i konkurs.

De senaste två åren har varit avgörande för Carvana då företaget har riktat fokus mot vinst istället för tillväxt.

Ladda ner Carvanas resultat för Q2

I sitt senaste finansiella resultat sa Carvana att dess intäkter ökade med 15 %, hjälpt av högre fordonspriser. Intäkterna uppgick till 3,41 miljarder dollar då den sålde 101 440 detaljförsäljningar. Detta innebär att dess genomsnittliga intäkt per fordon var cirka 33 615 USD.

Däremot sålde Carvana 107 815 fordon under andra kvartalet 2021 och genererade över 3,3 miljarder USD i intäkter eller 30 620 USD. Företagets icke-GAAP GPU var cirka 7 344 USD, högre än de 7 000 USD som det tjänade förra året.

Ledningen bedömer att bolaget har större utrymme att ha lönsam tillväxt de närmaste åren. Dess justerade EBITDA för året förväntas komma in på mellan 1 miljard dollar och 1,2 miljarder dollar, högre med 300 miljoner dollar från samma period 2023.

Värderingsoro kvarstår

Carvana har gjort bra ifrån sig de senaste åren eftersom det har blivit en av de främsta fordonssäljarna i USA. Viktigast av allt har det börjat gå med vinst då ledningen flyttat fokus från tillväxt till varje pris.

Dessutom har företaget börjat minska sina skulder, vilket leder till en uppgradering av kreditbetyget med S&P 500. Dessa byråer noterar att företaget har ett bra läge att betala sina skulder väl. Dess lager kan också stödja denna skuldåterbetalning.

Under det sista kvartalet återköpte företaget 250 miljoner dollar av sina seniora säkrade skuldebrev och tog också in 350 miljoner dollar i eget kapital. Man hoppas få en sund justerad EBITDA-tillväxt.

Det finns dock oro för Carvanas värdering, som fortfarande är lägre än sin rekordnivå på över 60 miljarder dollar.

Carvana förväntas ha en årlig omsättning på 13 miljarder dollar i år och 15 miljarder dollar 2025. I de flesta fall har liknande företag som Penske, CarMax och Murphy USA en nettovinstmarginal på mindre än 4%.

Så om man antar att Carvana kan ha en vinstmarginal på 4% och att dess intäkter stiger till 20 miljarder dollar 2026, så kommer det att göra en vinst på 800 miljoner dollar. Dessa siffror innebär att företaget handlas till ett uppskattat P/E-tal på 38, vilket gör det ganska dyrt.

Carvana aktiekursanalys

På den positiva sidan har CVNA-aktier varit i en stark bullrun under de senaste två åren. Under denna period har aktien bildat en serie högre toppar och högre dalar. Mest anmärkningsvärt har det bildat ett gyllene korsdiagram eftersom 50-veckors och 200-veckors glidande medelvärden har bildat ett hausseartat crossover-mönster. I de flesta fall leder detta mönster ofta till fler vinster.

Aktien har också stigit över Fibonacci Retracement-punkten på 38,2 %. Därför kommer aktien sannolikt att fortsätta att stiga när tjurarna riktar in sig på nyckelmotståndspunkten på $200, cirka 40% över den nuvarande nivån och några punkter över 50% retracement-nivån.