Vodafone Idea-aktien rasar över 14 % när Goldman Sachs förutspår en nedgång på 83 %

Vodafone Ideas aktie föll kraftigt på fredagen och föll med över 14% efter att utländska mäklare Goldman Sachs utfärdade en "sälj"-rekommendation med en riktkurs som var 83% lägre än sin stängningskurs på torsdagen.

Goldman Sachs upprepade sitt "Sälj"-betyg på aktien och höjde riktkursen marginellt till 2,5 Rs per aktie från 2,2 Rs, vilket ledde till en nedgång på 14,44% av bolagets aktiekurs på BSE, och nådde så lågt som 12,91 Rs.

Klockan 12:20 handlades aktiekursen fortfarande mer än 10 % i minus. Den nya riktkursen representerar en minskning med 83 % från torsdagens stängningskurs.

Goldman Sachs nämnde flera skäl till dess baisseartade utsikter och uttryckte oro över Vodafone Ideas förmåga att konkurrera effektivt på den indiska telekommarknaden.

Bolagets nyligen genomförda kapitalanskaffning, även om den var positiv, ansågs otillräcklig för att stoppa dess pågående urholkning av marknadsandelar.

"Vi förväntar oss att Vodafone Idea kommer att förlora ytterligare 300 räntepunkter av marknadsandelar under de kommande 3-4 åren", sa Goldman Sachs i sin rapport.

Telebolagets intäktsmarknadsandel (RMS) sjönk till den lägsta någonsin på 15 % under det finansiella första kvartalet, efter marknadsandelsförluster i 16 av 22 kretsar.

Oro över kassaflöde och marknadsposition

En av nyckelfrågorna som lyfts fram av Goldman Sachs är Vodafone Ideas kamp för att uppnå ett hållbart fritt kassaflöde.

Mäklarhuset uppskattade att för att företaget skulle bli kassaflödesneutralt skulle dess genomsnittliga intäkter per användare (ARPU) behöva öka avsevärt, till mellan 200 och 270 Rs.

"Även med optimistiska antaganden står företaget inför en uppförsbacke", konstaterade Goldman Sachs.

Dessutom ifrågasatte företaget Vodafone Ideas premiumvärdering jämfört med konkurrenterna Bharti Airtel och Jio.

Med tanke på Vodafone Ideas svagare tillväxtutsikter, marginalavkastning och balansräkning ser Goldman Sachs föga motiveringar för aktiens nuvarande premie.

Intressant nog hade Goldman Sachs tidigare investerat i Vodafone Ideas FPO i april i år.

Indus Towers drabbades också

Det negativa sentimentet kring Vodafone Idea påverkade också Indus Towers, vars aktier föll med över 6 % efter att Goldman Sachs sänkte sitt betyg från "Neutral" till "Sälj".

Trots att riktpriset höjts till 350 Rs från 220 Rs, uttryckte Goldman Sachs oro över Indus Towers tillväxtutsikter, och noterade ett avbrott mellan dess fundamenta och nuvarande värderingar.

"Den senaste omvärderingen av Indus Towers är överdriven," sa Goldman Sachs.

Indus Towers har presterat starkt under de senaste månaderna, med dess aktie som stigit över 75 % under de senaste sex månaderna.

Goldman Sachs varnade dock för att företagets tillväxtsynlighet på medellång och lång sikt förblir begränsad, särskilt om Vodafone Idea, en av dess nyckelkunder, inte lyckas stabilisera sin finansiella ställning.

Citi är optimistisk

Däremot har Citi bibehållit en mer optimistisk utsikt och har ett "Köp"-betyg med ett riktpris på 22 Rs per aktie.

Citis positiva inställning är baserad på det potentiellt gynnsamma resultatet av Vodafone Ideas AGR-kurativa framställning. Om Högsta domstolen går med på att höra det kan minskningen av företagets AGR-skuldbörda bli betydande.

Citi uppskattar att en sådan minskning potentiellt kan lägga till 4-5 Rs per aktie, vilket representerar en avsevärd ökning av aktiens värde.

Marknadsutsikterna är fortfarande dystra

De övergripande utsikterna för både Vodafone Idea och Indus Towers är fortfarande försiktiga, och Goldman Sachs har en försiktig hållning.

För Vodafone Idea verkar utmaningarna med att förbättra kassaflödet, behålla marknadsandelar och motivera sin nuvarande värdering vara betydande.

När det gäller Indus Towers kan företagets beroende av Vodafone Idea och den senaste uppgången i aktiekursen utgöra risker för investerare.

Vid mitten av förmiddagen handlades Vodafone Ideas aktie fortfarande betydligt lägre, ned 12,19% till 13,25 Rs på BSE, vilket speglar investerares oro och den dystra prognosen från Goldman Sachs.