Plug Power lager är riskabelt, men en kort klämning kan inte uteslutas

Aktiekursen på Plug Power (PLUG) har ännu ett svårt år då oron för dess bransch och balansräkning kvarstår. Den kraschade till 1,7 $ på måndagen, den lägsta nivån sedan april 2017 och 97 % under den högsta nivån någonsin. Dess börsvärde har sjunkit från över 42 miljarder dollar 2021 till 1,4 miljarder dollar, vilket gör det till ett av de sämst presterande energibolagen.

Svårt att vara störande

Plug Power är ett högprofilerat företag som har som mål att bli en disruptor inom energibranschen. Företagets mål är att bli den största aktören inom vätgasindustrin genom att bygga lösningar som bränslecellssystem, produktion av grönt väte och vätgasinfrastruktur.

Vätgas har alltid pekats ut som en stor aktör inom industrin för ren energi eftersom det inte har smutsiga utsläpp. Den kan användas i stora industrier, fordon och utrustning som gaffeltruckar.

Plug Powers utmaning är att man bygger den gröna vätgasinfrastrukturen från grunden, en mycket komplicerad och dyr att utföra. Under åren har företaget aviserat betydande förluster. Data från SeekingAlpha visar att dess årliga förluster uppgick till över 3,8 miljarder dollar under de senaste räkenskapsåren.

Dess prestanda visar hur svårt det är att bli en disruptor i någon bransch. I synnerhet är det svårare att störa energisektorn eftersom företaget behöver skapa gröna vätgasplatser. Den behöver också bygga upp infrastrukturen för att stödja dess distribution.

Den andra stora frågan är att det är mycket dyrt att tillverka grönt väte. Data visar att konventionellt och blått väte kostar cirka 2 dollar per kilo medan grönt väte kostar mer än det dubbla.

Mer utspädning i horisonten

Plug Power-investerare är vana vid ökad utspädning, där företaget samlar in pengar genom att sälja nya aktier.

Data visar att företaget hade över 228 miljoner stamaktier utestående. Idag har antalet ökat till över 787 miljoner idag. Det betyder att dess utestående aktier har ökat med över 285%.

När en utspädning inträffar har befintliga aktieägare mindre ägande i företaget, vilket minskar deras röstandel. Det minskar också deras vinst per aktie.

Om man till exempel antar att Plug Power gjorde en årlig vinst på 1 miljard dollar 2017, betyder det att vinsten per aktie skulle ha varit 4,46 dollar. Idag, med de utestående aktierna på 787 miljoner, betyder det att vinsten per aktie är 1,27 dollar.

Plug Powers investerare har gynnats av Department of Energy (DoE), som tilldelade det med $750 miljoner i finansiering. Dessa medel har hjälpt företaget att öka sin balansräkning eftersom kostnaderna fortfarande är avsevärt höga.

Ändå har DoE-finansieringen inte hindrat företaget från att späda ut sina aktieägare. I juli tillkännagav företaget en plan att sälja ytterligare aktier för att finansiera utvecklingen.

Företaget kommer sannolikt att behöva mer pengar de närmaste åren. Det slutade det sista kvartalet med 62,35 miljoner dollar i kontanter och likvida medel, en minskning från över 135 miljoner dollar under decemberkvartalet. Dess begränsade kontanter steg till över 222 miljoner dollar medan dess totala omsättningstillgångar uppgick till över 1,6 miljarder dollar

Plug Power har betydande skulder, inklusive långfristiga skulder på över 208 miljoner USD, finansieringsåtaganden på 245 miljoner USD och leasingåtaganden på över 295 miljoner USD

Ladda ner PLUG-intäkter

De senaste resultaten visade att Plug Powers intäkter kom in på 143 miljoner dollar, en minskning från 260 miljoner dollar under samma period 2023. Dess sexmånadersintäkter sjönk från 470 miljoner dollar till 2023 till över 263 miljoner dollar.

Den kraftiga nedgången i intäkter var anmärkningsvärd eftersom företaget startade sina vätgasleveranser från sina anläggningar i Georgia och Tennessee 2023. Dess bränsleförsäljning steg till 29 miljoner dollar under det sista kvartalet och till 48 miljoner dollar under första halvåret. Intäktsminskningen berodde på en kraftig nedgång i försäljningen av utrustning och relaterad infrastruktur.

Plug Powers kvartalsförlust steg till över 262 miljoner dollar medan det vägda genomsnittliga antalet utestående aktier hoppade till 736 miljoner från 593 miljoner under första halvåret 2023.

Därför, medan Plug Power-aktien är billig, finns det en förhöjd risk att det kan vara en värdefälla eftersom mer utspädning förväntas ske.

Plug Power aktiekursanalys

Veckodiagrammet visar att PLUG-aktien har varit i en stadig nedåtgående trend under de senaste åren. Den har sjunkit från en topp på $75,45 2021 till under $2 idag. Som ett resultat har aktien hållit sig under alla glidande medelvärden, vilket betyder att björnar har kontroll.

På den positiva sidan har aktien bildat ett fallande kildiagram och har en jättelik 26% kort ränta. Det betyder att det kan bli en bra kandidat för en kort press, speciellt när Federal Reserve börjar sänka räntorna senare denna månad.

Mitt argument är att även om det är fördelaktigt att korta Plug Powers aktiekurs, så finns det också en stor risk att det blir paraboliskt på kort sikt.