Rolls-Royce aktiekurs drabbas av en mild vändning, fortfarande billig jämfört med GE-aktien

Rolls-Royce (LON: RR) aktiekurs drabbades av en hård vändning förra veckan när oro över dess A350-motor uppstod och globala aktier kraschade. Aktien toppade på rekordhöga 504p i augusti och backade sedan till en lägsta nivå på 462p, dess lägsta punkt sedan 6 augusti.

Globala aktier har backat

Rolls Royce-aktiens kurs kraschade när globala aktier backade. I London backade FTSE 100-indexet sex dagar i rad och nådde en bottennotering på £8 170, den lägsta punkten sedan den 9 augusti i år. Den har nu sjunkit med nästan 9 % från sin högsta nivå i år.

Amerikanska aktieindex gick ännu sämre, med Dow Jones, Nasdaq 100 och S&P 500-indexen som föll med 1%, 2,5% respektive 1,73%. Samma sak hände på andra platser, bland annat i Frankrike, Italien och Tyskland.

En viktig orsak till kollapsen är att det finns tecken på att den globala ekonomin håller på att mjukna upp. I USA mildrades arbetsmarknaden, arbetslösheten låg på 4,2 % och antalet nya jobb i augusti ökade med mindre än 150 000.

Kina mjuknar också upp, med de flesta banker, inklusive JPMorgan och Goldman Sachs, som minskar sin tillväxtprognose för året. Även Europa ser denna svaga tillväxt, där Volkswagen förväntas börja stänga fabriker i Tyskland.

På den positiva sidan är Rolls-Royce Holdings relativt immun mot den globala ekonomiska nedgången. För det första är det i branscher som växer kraftigt. Till exempel förväntas försvarsutgifterna fortsätta att gå bra i år eftersom kriget i Ukraina och spänningarna i Mellanöstern fortsätter.

Företaget har också betydande orderstockar för sina jetmotorer och kämpar till och med för att fylla efterfrågan. Dessutom tjänar det större delen av sina pengar på att serva flygplansmotorer. Medan flygbranschen kämpar kommer dessa företag sannolikt att fortsätta använda Rolls-Royce-motorer.

Airbus A350 motorproblem

Som jag har skrivit tidigare är ett motorproblem Rolls-Royces största problem, som vi såg med Trent 1000-felet för några år sedan.

För att veta varför måste du veta hur Rolls-Royce tjänar det mesta av sina pengar. Det säljer i allmänhet motorer till flygbolag, ofta med förlust eller extremt låga marginaler. Man tjänar sedan pengar på att ingå långsiktiga serviceavtal.

Rolls-Royce debiterar flygbolagen efter flygtimmar, vilket hjälper dem att fördela sina kostnader över en lång tid. Därför kan ett motorbortfall leda till att alla flygplan startar, stoppa dess intäkter och öka dess driftskostnader.

Förra veckan kraschade Rolls-Royce aktiekurs efter att Cathay Pacific satte sin Airbus A350 på grund för att inspektera dess motorer. I slutet av veckan bekräftade Cathay att motorproblemet bara påverkade en handfull flygplan och att det hade löst problemet. Därför hoppas Rolls-Royce att frågan inte ska leda till fler grundstötningar.

Rolls Royce handlar med rabatt till GE

Problemet kom vid en tidpunkt då Rolls-Royce skjuter på alla cylindrar, vilket gör det till ett av de bäst presterande företagen i FTSE 100-indexet.

De senaste finansiella resultaten visade att Rolls-Royces intäkter under första halvåret steg från 6,9 miljarder pund till över 8,1 miljarder pund. Denna tillväxt drevs av dess tre segment: civil luftfart, kraft och försvar.

Företagets vinster fortsatte också att skjuta i höjden, från över 673 miljoner pund till över 1,1 miljarder pund medan dess rörelsemarginal steg från 9,7 % till 14 %.

Viktigast av allt, dess fria kassaflöde, som jag tror är den viktigaste siffran i ett företag, steg till över 1,15 miljarder pund.

Rolls-Royce hoppas att momentumet kommer att fortsätta, vilket också kommer att bidra till att motivera dess värdering. Företaget har ett börsvärde på över 51,85 miljarder dollar, vilket gör det mycket mindre än General Electric, som värderas till över 174 miljarder dollar.

GE handlas till ett pris-till-vinst-förhållande på 38 medan Rolls-Royce har en värderingsmultipel på 16. Det betyder att företaget har mer utrymme att fylla gapet. Dess framåtriktade 1-åriga P/E-tal på 28 är mycket mindre än GE:s 38.

Ett annat mått visar att dess forward EV till EBITDA ligger på 13,4, mycket mindre än GE:s 22, vilket visar hur undervärderad den är eftersom de två har liknande tillväxttal. Den har en framåtriktad EBITDA-tillväxt på 31 %, högre än GE:s minskning på 2,58 %.

Rolls-Royce aktiekursprognos

Det dagliga diagrammet visar att Rolls-Royce aktiekursen toppade på 504p i augusti och sedan drabbades av en hård vändning förra veckan när Cathay Pacific-frågan dök upp. Det har format ett litet dubbeltoppsdiagrammönster.

Aktien konsolideras till 50-dagars och 200-dagars exponentiella rörliga medelvärden (EMA). Den ligger kvar över den stigande trendlinjen som förbinder den lägsta svingen sedan april i år.

Därför är utsikterna för aktien neutrala för närvarande. Fler uppgångar kommer bara att bekräftas om aktien går över förra månadens högsta på 504p.