USD/ZAR: Randnivåer att se när SARB påbörjar räntesänkningar

Den sydafrikanska randen steg till sin högsta punkt sedan juli efter att Federal Reserve började sänka räntorna och när landets centralbank förberedde sig för sin sänkning. USD/ZAR-växelkursen sjönk till det lägsta på 17,50, mycket lägre än det högsta på 19,91.

Federal Reserve sänkte

Den sydafrikanska randen och andra tillväxtmarknadsvalutor som Singapore-dollarn, kinesiska yuanen och indonesiska rupiah hoppade efter att Federal Reserve sänkte räntorna.

Vid sitt möte på onsdagen beslutade banken att sänka räntorna med 0,50 % för att skapa en mjuk landning av ekonomin.

Räntesänkningen skedde när de senaste ekonomiska siffrorna visade att ekonomin saktade in. Tillverknings-PMI har legat under expansionszonen på 50 medan tjänstesiffran inte växer.

Det viktigaste är att Fed sänkte räntorna på grund av den försämrade arbetsmarknaden. Färska uppgifter visade att arbetslösheten låg kvar över 4 % i augusti medan ekonomin bara lade till 112 000 jobb i augusti.

Den amerikanska inflationen har fortsatt att falla de senaste månaderna. Det överordnade konsumentprisindexet (KPI) sjönk till 2,5 % i augusti. Kärninflationen har rört sig från nästan 5 % i januari till 3,2 % och siffran kommer sannolikt att fortsätta nedåt under de kommande månaderna.

Analytiker tror nu att Fed kommer att sänka räntorna med 0,50 % vid nästa möte och med 0,25 % under årets sista. I sitt uttalande noterade Powell att kommittén kommer att behålla sitt databeroende under de kommande månaderna.

Nästa data att titta på kommer att vara den kommande amerikanska nonfarm payroll-datan (NFP) som planeras den 4 oktober och KPI-siffrorna som kommer ut den 15 oktober. En svagare jobbrapport än väntat kommer sannolikt att öka möjligheten för fler nedskärningar senare detta. år.

I de flesta fall klarar sig tillväxtmarknadernas valutor bra när Federal Reserve blir duva eftersom deras högre avkastning blir mer attraktiv för investerare. När Fed-räntorna var höga gav korta statsobligationer en avkastning på över 5 % medan de flesta EM-valutor drog sig tillbaka.

SARB räntesänkning

USD/ZAR-växelkursen backade också efter onsdagens inflationsrapport. Enligt statistikbyrån backade rubriken konsumentprisindex (KPI) från 4,6 % i juli till 4,4 % i augusti. På MoM-basis sjönk den från 0,3 % till 0,0 %.

Kärn-KPI, som exkluderar de volatila livsmedels- och energipriserna, sjönk från 4,3 % till 4,1 % medan siffran från månad till månad sjönk från 0,4 % till 0,1 %.

Sydafrikas inflation har sjunkit på grund av de sjunkande globala oljepriserna och den starka randen sedan landet importerade nyckelartiklar som maskiner, mineralbränslen, fordon och plast. Som sådan gör en starkare rand dessa föremål lite billigare.

Dessutom har valutan klarat sig bra på grund av de högre räntorna som har varit högre än inflationen ett tag. Med räntor på 11,75 % och en inflation under 5 % betyder det att investerare i penningmarknadsfonder har genererat positiv avkastning på över 6 %.

Noterbart är att landets inflation har sjunkit till SARB:s målintervall. Som ett resultat förväntar sig analytiker att banken börjar sänka räntorna för första gången på över fyra år. I detta kommer det att sänka priserna från 11,75 % till 11,50 %. Vissa analytiker ser att banken minskar med 50 punkter. I en anteckning sa Brendan McKenna från Wells Fargo:

USD/ZAR teknisk analys

USD/ZAR-diagram av TradingView

Växelkursen USD/ZAR toppade på 19,91 i maj förra året. Sedan dess har den sjunkit med mer än 12 %, vilket betyder att den är i en korrigering. Fallet gör också den sydafrikanska randen till den valuta som har bäst prestanda på tillväxtmarknaden.

Denna nedgång beror också på den politiska uppgörelsen mellan African National Congress (ANC) och Demokratiska alliansen (DA). Som ett resultat av detta har företagens och konsumenternas förtroende fortsatt att falla.

Paret bildade ett dödskors i maj när 50-dagars och 200-dagars glidande medelvärden korsade varandra. I de flesta perioder leder denna crossover till fler baksidor.

Paret har också sjunkit under nyckelstödsnivån vid 18.10, dess lägsta svängning i november och december förra året. Dessutom har MACD-indikatorn rört sig under neutralpunkten medan det genomsnittliga riktningsindexet (ADX) har stigit till 23, vilket betyder att trenden är stark.

Därför är vägen för det minsta motståndet för paret USD till ZAR baisse, med nästa punkt att titta på är den psykologiska punkten vid 17, dess lägsta punkt i februari 2023.