Jefferies nedgraderar Hershey, förutspår att söta tider blir sura

Jefferies har nedgraderat Hersheys från "håll" till "underpresterande" på förväntningar om att chokladtillverkaren sannolikt kommer att möta betydande utmaningar under de kommande tre åren på grund av en nedgång i försäljning och marginalkompression.

Jefferies sänkte sitt kursmål för Hershey från $184 till $163, vilket representerar en potentiell nedsida på 16% från aktiens senaste stängning.

Mäklarhuset har förutspått en nedgång i försäljningsvolym och marginalkompression, eftersom amerikanska konsumenter skär ner på matutgifterna på grund av inflationstryck.

Analytikernoten lyfter fram strukturella risker i chokladkategorin, inklusive stigande kakaokostnader och ett generationsskifte mot konfektyr utan choklad.

Hersheys aktiekurs sjönk med 0,8 % på torsdagen.

Stigande kakaokostnader och minskande efterfrågan utgör risker

Enligt Jefferies har kakaopriserna stigit markant under det senaste året, vilket har ökat prisskillnaden mellan choklad och andra snacksalternativ.

Denna inflation i råvaror förväntas skada Hersheys marginaler, eftersom företaget brottas med en "utsträckt" amerikansk konsumentbas som redan är försiktig med utgifter.

Nedgraderingen noterar också att Hershey är underinvesterad i chokladmärken utanför dess flaggskepp Reese's och Hershey's namn.

Bristen på diversifiering, i kombination med företagets huvudsakligen USA-fokuserade verksamhet, gör det mer sårbart för det föränderliga konfektyrlandskapet, där snacks som inte är choklad, som gummisnacks, vinner dragkraft.

Jefferies analytiker Rob Dickerson påpekade, "choklad sticker ut som en av de mest oroande kategorierna", med köphastigheter sedan 2019 efter andra snacksprodukter.

Dickerson varnade vidare för accelererande volymminskningar när konsumenterna övergår till mer överkomliga, alternativa snacks.

Hersheys aktieutveckling och utsikter

Trots utmaningarna har Hersheys aktie stigit 2,4 % hittills.

Men av de 25 mäklarhus som täcker aktien är det bara fyra som betygsätter det som ett "köp" eller högre, med 18 betyg som "håll" och tre ett "sälj" eller lägre.

Medianprismålet ligger på $200, betydligt högre än Jefferies reviderade mål på $163.

Hershey's överträffade både topp- och bottenuppskattningar för sina resultat för första kvartalet 2024 som annonserades i maj, vilket visar en robust prestation inför förändrade ekonomiska förhållanden och höga kakaopriser.

Företaget behöll dock sina prognoser för att nettoomsättningstillväxten skulle öka marginellt med 2-3 %, utan tillväxt i vinst per aktie och justerad vinst per aktie, till stor besvikelse för analytiker.

Med Hershey som står inför press från både stigande insatskostnader och förändrade konsumentpreferenser kommer företagets förmåga att anpassa sig vara avgörande för att behålla sin marknadsposition i den föränderliga snacksindustrin.