BofA nedgraderar HP över utskriftsmarginaler: ska investerare sälja?

Bank of America har nedgraderat HP Inc. (NYSE: HPQ) från ett köp till ett neutralt betyg på grund av oro över sjunkande marginaler i företagets utskriftsdivision.

Analytikern Wamsi Mohan citerade att all tillväxt i vinst per aktie (EPS) förväntas komma främst från aktieåterköp – beräknat till en minskning av antalet aktier med 4 % – snarare än operationella förbättringar.

Trots nedgraderingen bibehöll Mohan sitt kursmål på $37, vilket är i linje med det aktuella handelspriset, vilket tyder på begränsad potential för aktieuppskrivning.

Kärnfrågan kretsar kring HP:s utskriftssegment, där rörelsemarginalerna beräknas återgå till 18 %, mitten av deras historiska intervall. Printintäkter förväntas minska med 5 % under räkenskapsåret 2024, följt av 3 % och 2 % minskningar under 2025 respektive 2026.

Mohan uttryckte att kostnadsminskningar och problem med leveranskedjan under covid-19-pandemin tillfälligt hade blåst upp utskriftsmarginalerna, en situation som inte är hållbar på lång sikt.

Ytterligare urholkning av utskriftsmarginalerna kan utöva ytterligare press på HP:s resultat.

Vyopta förvärv

I ett försök att diversifiera och stärka sin portfölj förvärvade HP nyligen Vyopta, ett Austin-baserat mjukvaruföretag som specialiserat sig på lösningar för samarbetshantering.

Även om de ekonomiska villkoren inte avslöjades, syftar detta strategiska drag till att förbättra HP:s erbjudanden inom arbetsplatslösningar och förbättra medarbetarnas upplevelser.

Förvärvet kommer att utöka HP:s kapacitet inom avancerad analys och övervakning för enhetliga kommunikationsnätverk, vilket potentiellt öppnar nya intäktsströmmar.

Fördelarna med CHIPS Act

HP kommer också att dra nytta av CHIPS and Science Act, efter att ha undertecknat ett preliminärt avtal om att få upp till 50 miljoner USD i föreslagen finansiering.

Detta stöd kommer att stödja expansion och modernisering av HP:s anläggning i Corvallis, Oregon.

Investeringen förväntas stärka företagets tillverkningskapacitet för kiselenheter som är avgörande för biovetenskaplig forskning och utveckling.

På teknikfronten betonade VD Enrique Lores den viktiga roll som artificiell intelligens spelar för att driva framtida PC-efterfrågan.

HP planerar att integrera AI i sin produktlinje för att underlätta hybridarbetsmiljöer och öka de anställdas produktivitet.

Företaget räknar med att AI-aktiverade datorer kommer att bli en viktig drivkraft för tillväxt 2025 och 2026.

Lores beräknade att inom tre år skulle AI-datorer kunna utgöra cirka 50 % av marknadsförsändelserna, vilket potentiellt skulle kunna öka det genomsnittliga försäljningspriset för datorer med 5 % till 10 %.

HP missar resultatet för tredje kvartalet, sänker helårsguidningen

Trots dessa framåtblickande strategier belyste HP:s senaste resultatrapport för tredje kvartalet några utmaningar.

Bolaget rapporterade justerad vinst per aktie på 0,83 USD, saknade analytikerförväntningar på 0,86 USD. Intäkterna för kvartalet uppgick till 13,52 miljarder dollar, något överstigande de förväntade 13,36 miljarder dollar.

HP sänkte dock sin EPS-guidning för hela året till ett intervall på $3,35 till $3,45 från tidigare $3,30 till $3,60, vilket indikerar dämpade förväntningar för den närmaste framtiden.

Analytiker delade om HP: prismålen sträcker sig från $30 till $37

Analytikernas åsikter om HP är fortfarande blandade. Wells Fargo upprätthåller ett underviktsbetyg med ett prismål på $30, vilket uttrycker oro över pågående svagheter i både PC- och utskriftssegmenten.

Citi Research har ett köpbetyg med ett prismål på $37, med fokus på den potentiella intäktsökningen från AI-aktiverade datorer under de kommande åren.

Barclays har justerat sitt prismål något nedåt till $32 från $33, bibehållit ett Equal Weight-betyg och uttrycker skepsis mot den omedelbara ekonomiska effekten av AI-datorer.

HP:s undervärdering och starka avkastning gör det till ett övertygande köp

Ur en värderingssynpunkt är HP:s framåtriktade P/E-tal cirka 10,3, vilket är lägre än för konkurrenter som Dell Technologies (12,99) och Lenovo (12,51).

Detta tyder på att HP kan vara undervärderat i förhållande till sina kollegor. Företaget har varit aggressivt med att återföra kapital till aktieägarna, med i genomsnitt 3 miljarder dollar per år i aktieåterköp sedan 2016.

Med en direktavkastning på cirka 3 % och en årlig ökning av utdelningen per aktie med 12 % sedan 2016, visar HP ett starkt engagemang för aktieägarnas avkastning.

Medan HP står inför utmaningar i sin utskriftsdivision och väntar på den förväntade efterfrågan på AI-datorer, erbjuder dess strategiska förvärv och aktieägarvänliga policyer ett nyanserat investeringsfall.

Aktiens aktuella värdering speglar både risker och möjligheter som ligger framför oss.

För att få en tydligare bild av HP:s potentiella bana är det viktigt att undersöka inte bara grunderna utan också de tekniska aspekterna som påverkar dess aktieprestanda. Låt oss nu se vad diagrammen har att säga om aktiens kursbana.

Stark studs ger tjurar tillbaka kontrollen

HP:s aktie nådde sin rekordnivå nära $23 i juni i år men kraschade sedan till $16 under de närmaste veckorna.

Källa: TradingView

Den har dock sett en stark studs tillbaka sedan den 10 ^:e september som har fört tillbaka den över $20-nivåerna, vilket indikerar att den medellång sikt nedåtgående trenden kan ha kommit till ett slut.

Med tanke på att investerare som är hausse på aktien kan öppna nya långa positioner på nuvarande nivåer med en stop loss på $15,75. Om det uppåtgående momentumet håller i sig kan vi se att aktien snart når nya rekordnivåer.

Valutahandlare som är baisse på aktien får inte kortsluta den på nuvarande nivåer med tanke på den hausseartade fart som den upplever. En kort position måste endast övervägas om aktien faller under sitt 100-dagars glidande medelvärde som för närvarande ligger på $19,13.