Oljepriset sjunker igen när rädsla för överutbud på marknaden hägrar

Efter två på varandra följande veckor av uppgångar har oljepriserna fallit tillbaka till björnens territorium den här veckan, eftersom rädslan för högre utbud från Libyen och Saudiarabien vägde upp positiva signaler från Kina.

Tidigare i veckan ska Saudiarabien enligt uppgift besluta att öka sin oljeproduktion med början i december, och överge sitt tidigare mål att upprätthålla ett oljepris på 100 dollar per fat.

Detta, tillsammans med möjligheten till högre utbud från Libyen – där en politisk tvist löstes på torsdagen – kan bana väg för återlämnande av cirka 500 000 fat olja per dag från landet i Mellanöstern.

De globala oljepriserna sjönk efter nyheter om att kungariket övervägde ökad produktion från december.

I skrivande stund låg Brent-råoljan på den interkontinentala börsen på 70,64 dollar per fat, en minskning från förra veckans stängning på 74,49 dollar per fat. Sedan i måndags har priserna fallit 5%.

När det gäller West Texas Intermediate (WTI) råolja har priserna sjunkit med 4% sedan i måndags och ligger för närvarande runt 67,48 USD per fat.

I fredags sänkte Kinas centralbank räntorna och tillförde välbehövlig likviditet till banksystemet.

Det positiva draget lyckades dock inte stödja stämningen på oljemarknaderna, med handlare som fokuserade på utsikterna för ett ökande utbud.

Även om mer ekonomisk stimulans förväntas från Kina, världens största råoljeimportör, nästa vecka, kommer sannolikt de växande utsikterna att öka utbudet att fortsätta tynga priserna.

"När vi kokar ner allt står marknaden inför den skarpa verkligheten att efterfrågan planar ut och utbudet växer", sa Matt Stanley, chef för marknadsengagemang, EMEA & APAC på Kpler, i en kommentar.

OPEC:s frivilliga nedskärningar avveckling för att öka utbudet

Organisationen för de oljeexporterande länderna (OPEC) och dess allierade har minskat råoljeproduktionen med 5,86 miljoner fat per dag sedan förra året för att hålla oljepriserna på önskade nivåer.

Men med undantag för en kort period i april när Brent-priserna nådde årets högsta på 92 USD per fat, har oljemarknaden inte kunnat upprätthålla dessa uppgångar.

Svag efterfrågan från Kina och oro över att mer olja kommer ut på marknaden mot slutet av året har komplicerat saken för OPEC och dess allierade.

I juni gick OPEC överens om att börja avveckla sina 2,2 miljoner fat per dag av frivilliga produktionsminskningar från oktober.

De fallande oljepriserna fick dock kartellen att skjuta upp avvecklingen med ytterligare två månader tidigare denna månad.

De frivilliga nedskärningarna bärs av endast en handfull länder inom kartellen.

Saudiarabien, gruppens de facto ledare, har hållit tillbaka 1 miljon fat olja per dag från marknaden sedan slutet av förra året, utöver den kvot som överenskoms i samarbetsförklaringen.

Om Saudiarabien och andra medlemmar går med på att avveckla några av de frivilliga produktionsnedskärningarna från december, kan oljemarknaden möta ett betydande överskott.

Enligt International Energy Agency (IEA) förväntas oljeproduktionen utanför OPEC att öka med 1,5 miljoner fat per dag 2024 och 2025.

Däremot kommer OPEC och dess allierades oljeproduktion att minska med 810 000 fat per dag i år och bara öka med 540 000 fat per dag 2025, sade den Paris-baserade energivakthunden i sin septemberrapport.

IEA sa:

Dålig efterfrågan för att hålla priserna dämpade

I en tid när tillgången på olja är på väg upp går den globala efterfrågan i motsatt riktning.

Efterfrågan på olja steg med bara 800 000 fat per dag under första halvåret 2024, enligt IEA, vilket är kraftigt lägre än tillväxten på 2,3 miljoner fat per dag 2023.

För året som helhet är tillväxten i efterfrågan sannolikt 900 000 fat per dag 2024.

"Den snabba nedgången i den globala oljeefterfrågan de senaste månaderna, ledd av Kina, har underblåst en kraftig försäljning på oljemarknaderna", noterade IEA i sin rapport.

Brent-råoljeterminer har sjunkit från en högsta nivå på mer än 82 dollar per fat i början av augusti till en nästan treårig lägsta nivå på omkring 71 dollar per fat, trots rejäla utbudsförluster i Libyen och fortsatta lagerdragningar av råolja.

I Kina, den största råoljeimportören, beräknas efterfrågan 2024 öka med bara 180 000 fat per dag, eftersom den breda ekonomiska nedgången och en accelererande övergång från olja till förmån för alternativa bränslen tynger konsumtionen, enligt IEA.

De senaste finanspolitiska åtgärderna som Peking meddelat kan ge visst stöd till oljepriserna, men allas ögon kommer att riktas mot landets oljeimport under de kommande månaderna.

För närvarande ser oljemarknaden alltmer baisse ut.

"Handlare bör förvänta sig ett fortsatt tryck nedåt på råoljeterminer om inte betydande förändringar i utbud eller efterfrågan förverkligas", sa James Hyerczyk, analytiker på FXEmpire, i en rapport.