Analys av US-dollarindex (DXY) när fokus skiftar till NFP-data

Det amerikanska dollarindexet (DXY) fortsatte sin nedåtgående trend förra veckan då marknaden återspeglade på Federal Reserves beslut, svagt konsumentförtroende och snabba PMI-data från tillverkningen och fallande inflation. Den sjönk till en lägsta nivå på 100,4 $, ned med över 5,7% från sin högsta punkt i år och 12,5% under 2022 års högsta.

Sannolikheten för fler nedskärningar från Fed ökar

Den främsta katalysatorn för det amerikanska dollarindexets reträtt var Federal Reserves beslut att börja sänka räntorna denna månad.

Vid ett möte för två veckor sedan beslutade tjänstemän att sänka räntorna med 0,50 %, högre än vad de flesta analytiker förväntade sig. I efterföljande uttalanden stödde Fed-tjänstemän som Neel Kashkari och Raphael Bostic fler räntesänkningar.

Vissa Fed-tjänstemän har dock uppmanat till försiktighet och rekommenderat att den bör sänka räntorna mer gradvis. I en FT-intervju hävdade Alberto Musalem att en mer aggressiv sänkning av räntorna riskerade att överhetta de finansiella förhållandena, ett drag som kan stimulera inflationen.

Ekonomiska siffror som släpptes förra veckan visade att Fed har utrymme att leverera fler nedskärningar under årets två kommande möten.

Enligt S&P Global låg amerikansk tillverkning under 45 i september och har legat på den nivån de senaste åren. Som sådan finns det tecken på att sektorn har reagerat milt på president Bidens industripolitik.

En annan rapport från Conference Board visade att konsumenternas förtroende hade sin största nedgång på tre år i september. Rapporten avslöjade att många människor var oroade över den stigande arbetslösheten i landet.

Det viktigaste är att det finns tecken på att inflationen har sjunkit. En rapport från Bureau of Economic Analysis visade att de personliga konsumtionsutgifterna (PCE) backade till 2,2%, en stor nedgång än de flesta analytiker förväntade sig.

PCE är en viktig inflationsmätare eftersom den, till skillnad från konsumentprisindex (KPI), tittar på prisförändringar på landsbygden och i städerna. Det är också Feds föredragna inflationsmätare.

Det finns andra tecken på att inflationen kommer att fortsätta falla. För det första har priset på råolja sjunkit, med Brent och West Texas Intermediate (WTI) som fallit till $71 respektive $68,6.

Amerikanska NFP-data framöver

Nästa viktiga katalysator för US-dollarindexet kommer att vara den kommande amerikanska nonfarm payroll-datan (NFP).

Ekonomer förväntar sig att data ska avslöja att landets NFP kom in på 144k i september, en förbättring från föregående månads 142k. Arbetslösheten låg kvar på 4,2 % medan den genomsnittliga timlönen steg till 3,4 %.

Detta är avgörande siffror eftersom Fed har flyttat fokus från inflation till arbetsmarknaden. Som sådan hoppas man att dessa räntesänkningar kommer att bidra till att stimulera ekonomin, vilket leder till fler jobb, utan att stimulera inflationen.

Andra centralbankers åtgärder

Det amerikanska dollarindexet har också påverkats av andra centralbanksbeslut de senaste veckorna.

Bank of England (BoE) beslutade att lämna räntorna oförändrade på 5 % vid det senaste mötet. Andra anmärkningsvärda banker som Europeiska centralbanken, Bank of Canada och Swiss National Bank har alla sänkt räntorna denna månad.

Som ett resultat har dessa valutor stärkts avsevärt mot den amerikanska dollarn. Växelkursen EUR/USD steg till 1,1215, den högsta punkten sedan den 19 juli förra året.

På liknande sätt har GBP/USD-paret stigit till 1,3427, dess högsta nivå sedan februari 2022, och 29 % över sin lägsta punkt 2022.

Den schweiziska francen har fallit till 0,8400, den lägsta punkten sedan december förra året och 17 % under årets högsta.

Dollarn har också fallit mot andra tillväxtmarknadsvalutor som den sydafrikanska randen, kinesiska yuanen och den indonesiska rupiah.

US dollar index analys

DXY-diagram av TradingView

Veckodiagrammet visar att DXY-indexet bildade ett dubbeltoppsdiagram på $106,40. I de flesta perioder är detta ett av de mycket populära baissemönstren. Den har nu rört sig något under dubbeltoppens halsringning på $100,60, dess lägsta sväng i december förra året. Det amerikanska dollarindexet har också rört sig under 50% Fibonacci Retracement-nivån på 102 $.

Den har också rört sig under 50-veckors och 200-veckors exponentiella rörliga medelvärden (EMA) medan procentprisoscillatorn (PPO) och relativa styrkaindex (RSI) har fortsatt att falla. Därför kommer den amerikanska dollarn sannolikt att fortsätta falla när säljarna siktar på nästa nyckelstöd till $989, 61,8% retracement-punkten.