Är BlackLine ett "köp" efter att Morgan Stanley höjt målet till $70?

Morgan Stanley har uppgraderat BlackLine Inc (NASDAQ: BL) och höjt sitt kursmål till $70 från $60.

Analytiker Chris Quintero lyfter fram företagets underskattade marginalexpansion och ser en attraktiv risk-belöningsprofil.

Han projicerar en 32 % sammansatt årlig tillväxttakt (CAGR) i fritt kassaflöde (FCF) fram till 2026, med FCF-marginaler som förväntas nå 22 % under FY24, 25 % under FY25 och 29 % under FY26.

Quintero noterar att BlackLine handlas till cirka 13 gånger företagets värde till kalenderåret 2026 FCF, vilket representerar en betydande rabatt på över 35 % jämfört med små och medelstora företag som handlas till cirka 19 gånger.

BlackLines strategiska partnerskap med SAP är redo att driva varaktig tillväxt, särskilt när företag övergår till SAP:s S/4HANA-system för företagsresursplanering.

Detta förhållande positionerar BlackLine för att dra nytta av kommande ERP-migreringar, vilket potentiellt ökar sin marknadsandel och intäktsströmmar.

BlackLine uppköpsspekulationer

I den senaste företagsutvecklingen har BlackLine utsett David Henshall till sin styrelse.

Henshall, tidigare VD och koncernchef för Citrix Systems, har en historia av styrelseuppdrag i företag som New Relic och LogMeIn, som förvärvades under hans mandatperiod.

Hans tillägg till styrelsen har väckt vissa uppköpsspekulationer, ytterligare underblåst av aktivistinvesteraren Jana Partners som avslöjar en 1,9%-ig andel i företaget.

BlackLines starka Q2-prestanda

BlackLine levererade starka resultat för andra kvartalet. Bolaget rapporterade en vinst per aktie på 0,58 USD, vilket överträffade analytikerns förväntningar med 0,08 USD. Intäkterna ökade med 11 % jämfört med föregående år till 160,5 miljoner USD, vilket slog uppskattningarna med 2,28 miljoner USD.

Det operativa kassaflödet ökade till 40,7 miljoner USD från 24,6 miljoner USD samma kvartal förra året, och det fria kassaflödet steg till 34,4 miljoner USD jämfört med 18 miljoner USD tidigare.

BlackLine: framtidsutsikter

Framöver förutspår BlackLine tredje kvartalets GAAP-intäkter mellan $162 miljoner och $164 miljoner, i linje med analytikers konsensusuppskattningar.

Rörelsemarginalen för icke-GAAP förväntas vara mellan 19% och 20%, med en icke-GAAP-nettovinst beräknad till $38 miljoner till $40 miljoner, eller $0,49 till $0,52 per aktie baserat på 77 miljoner utestående utspädda vägda genomsnittliga aktier.

För helåret 2024 höjde företaget sin intäktsguidning till ett intervall på $647 miljoner till $651 miljoner, något över tidigare uppskattningar.

Rörelsemarginalen för icke-GAAP förväntas vara mellan 18% och 19%, och icke-GAAP-nettovinst per aktie uppskattas till $2,08 till $2,21 på 76,1 miljoner utestående utspädda vägda genomsnittliga aktier.

Trots dessa positiva indikatorer uttryckte vissa analytiker försiktighet på grund av avtagande intäktstillväxt och hård konkurrens.

BlackLine är verksamt i ett nischsegment av mjukvarumarknaden för finansiell redovisning, med fokus på att automatisera periodens slutprocess. Större konkurrenter som Oracle, SAP och Workday erbjuder mer omfattande redovisningssviter, vilket kan begränsa BlackLines marknadspenetration.

Dessutom kan företagets strategiska förändring mot mellanmarknaden utsätta det för ökad ekonomisk volatilitet, eftersom mindre företag är mer mottagliga för marknadsfluktuationer.

BlackLine aktievärdering

Ur en värderingssynpunkt handlas BlackLine till cirka 5,3 gånger företagets värde till beräknade intäkter för FY24 och 4,6 gånger EV till FY25-intäkter.

Även om dessa multiplar inte är alltför höga, är de jämförbara med eller högre än vissa jämnåriga med liknande eller bättre tillväxtutsikter.

Till exempel handlar företag som Pegasystems och Momentive Global till lägre multipler trots att de uppvisar jämförbara tillväxttakt, vilket tyder på att BlackLines aktie kanske inte är undervärderad i förhållande till sina jämförbara konkurrenter.

På den operativa fronten erbjuder BlackLine affärskritiska lösningar som automatiserar komplexa redovisningsprocesser, vilket resulterar i ökad effektivitet och minskade fel för sina kunder.

Företagets erbjudanden är mycket klibbiga, vilket framgår av en intäktsförnyelsetakt på 93 % under första kvartalet 2024. Med över 200 000 potentiella kunder på sin adresserbara marknad och endast 4 435 kunder som för närvarande betjänas, finns det ett stort utrymme för tillväxt.

Dessutom har BlackLine framgångsrikt ökat sin årliga intäkt per kundkohort över tid, vilket tyder på stark kundbehållning och potential för merförsäljning av ytterligare tjänster.

Med tanke på dessa faktorer står investerare inför ett nyanserat beslut angående BlackLines aktie.

Företagets solida finansiella resultat och strategiska partnerskap utgör ett övertygande argument för potentiell tillväxt.

För att bättre förstå aktiens framtida bana kan det vara insiktsfullt att undersöka de tekniska aspekterna och diagrammönstren som kan påverka dess kursrörelse.

Den baisseartade nedåtgående trenden kvarstår

Blacklines aktie har varit i björnens grepp sedan början av 2021 när den nådde sin rekordnivå över 150 dollar. Den långsiktiga nedåtgående trend som den har sett sedan dess håller i sig till denna dag, vilket kan ses på de långsiktiga diagrammen.

Källa: TradingView

Tidigare i år bröt aktien också under $448,2-nivån, där den hade fått stöd flera gånger sedan maj 2022. Även om den har studsat tillbaka sedan den, är den baisseartade trenden intakt.

Med tanke på detta måste investerare som har en hausseartad syn på företaget avstå från att initiera en ny lång position i aktien om den inte bryter över sin långsiktiga nedåtgående trendlinje som kommer att vara nära $58,3-nivån.

Valutahandlare som fortsätter att vara baisse på aktien och vill initiera nya korta positioner kan använda denna senaste studs tillbaka för att göra det.

Om aktien inte bryter över sin långsiktiga baisseartade trendlinje kan den åter falla under 48 $ under de kommande månaderna, där man kan boka vinster.