Indiens fabrikstillväxt saktar ner till åtta månaders lägsta i september, visar PMI-data

Indiens tillverkningssektor upplevde en avmattning i september och nådde sin svagaste tillväxt på åtta månader, enligt den senaste undersökningen från S&P Global.

Trots robust efterfrågan och stadig produktion har tillväxten i fabriksaktiviteten avtagit sedan juni, vilket signalerar potentiella utmaningar för den bredare ekonomin under de kommande månaderna.

HSBC India Manufacturing Purchasing Managers' Index (PMI) sjönk till 56,5 i september, ned från 57,5 i augusti, vilket markerar den långsammaste expansionen sedan januari.

Även om detta förblir över 50-punktströskeln som skiljer tillväxt från kontraktion, belyser det en mjukare fart.

"Momentumet i Indiens tillverkningssektor avtog i september från den mycket starka tillväxten under sommarmånaderna", säger Pranjul Bhandari, Indiens chefsekonom på HSBC, enligt Reuters.

Kylbehov och effekt

Nyckelindikatorer som nya order, en primär mått på efterfrågan, växte i sin långsammaste takt sedan december, även om de förblev stabila totalt sett. Samtidigt nådde också produktionsnivåerna en åtta månaders lägsta nivå.

Nedgången i produktionstillväxten sammanfaller med en svagare internationell efterfrågan, där exporttillväxten faller till den lägsta på 18 månader.

Endast 6 % av de tillfrågade företagen rapporterade en ökning av utländska beställningar, vilket signalerade en anmärkningsvärd träff för den globala handelsutvecklingen.

Nedgången i tillverkningsaktiviteten kommer sannolikt att tynga Indiens övergripande ekonomiska expansion.

Efter att ha uppnått 6,7 % tillväxt i bruttonationalprodukten (BNP) under april-juni kvartalet, kan landet se en ytterligare dämpning av tillväxten för nästa kvartal på grund av denna nedkylning av fabriksproduktionen.

Affärsentimentet och sysselsättningen minskar

Undersökningen visade också på en viss försämring av företagens förtroende.

Delindexet för framtida produktion, ett mått på optimism om det kommande året, sjönk till sin lägsta nivå sedan april 2023.

Sysselsättningsgenereringen, som hade varit stabil under de föregående månaderna, avtog också till den lägsta sexmånadersnivån i september.

"Internationell efterfrågan fick ett större slag, och exporttillväxten minskade till en nivå som inte setts på ett och ett halvt år", tillade Bhandari, som speglar de globala utmaningar som tillverkarna står inför.

Stigande insatskostnader och påverkan på marginalerna

Ett problemområde är stigande insatskostnader.

Inflationen av insatspriserna ökade i september, även om tillverkarna inte helt kunde föra över dessa kostnadsökningar på konsumenterna.

Inflationen i debiterade priserna sjönk till en fem månaders lägsta nivå, vilket tyder på att företagen absorberar en del av pressen på marginalerna när efterfrågan försvagas.

"Insatspriserna steg i snabbare takt i september, medan prisinflationen vid fabriken avtog, vilket intensifierade komprimeringen av tillverkarnas marginaler", tillade Reuters rapport, som citerar Bhandari.

Ekonomiska utsikter och räntor

Trots de senaste tecknen på att inflationen har svalnat är de bredare utsikterna för prispress fortfarande osäkra.

En färsk Reuters-undersökning tydde på att inflationen skulle kunna stiga under de kommande månaderna, även om den nyligen föll under Indiens centralbanks medelfristiga mål på 4%.

Centralbanken förväntas hålla räntorna oförändrade i oktober, med räntesänkningar som förväntas börja i december.

När Indiens tillverkningssektor navigerar i dessa motvindar, kommer politikerna att noga titta efter ytterligare tecken på ekonomisk avmattning.