Turkiets inflation sjunker till 49,4 % i september, men räntesänkningar kan bli försenade

Turkiets årliga inflationstakt minskade till 49,4 % i september 2024, en minskning från 52 % i augusti, enligt uppgifter från TurkStat.

Detta markerade en betydande minskning men var fortfarande högre än ekonomernas förväntningar, som hade förutspått en minskning till 48,3 %.

Trots denna nedgång steg centralbankens föredragna inflationsmått, den månatliga inflationen, till 2,97 %, vilket överträffade alla prognoser och komplicerade utsikterna för penningpolitiska beslut ytterligare.

De senaste uppgifterna har väckt oro bland investerare, och många ifrågasätter nu sannolikheten för förväntade räntesänkningar under fjärde kvartalet.

Centralbankens inflationsmätare steg i september

Den månatliga inflationen steg kraftigt i september, där centralbankens nyckeltal ökade med 2,97 %.

Detta var högre än de 2,47 % som registrerades i augusti och långt över den högsta prognosen i en Bloomberg-undersökning.

Utbildningspriserna spelade en avgörande roll i denna inflationsuppgång och hoppade med 14,2 % på en enda månad.

Denna ökning drevs av stigande terminsavgifter och skolbusspriser, områden som Penningpolitiska kommittén (MPC) i sitt septemberprotokoll lyfte fram som problematiska för inflationen.

Ekonomer, inklusive Hande Sekerci från Is Portfoy, påpekade att inflationen inom utbildning, bostäder, kläder och restauranger var mycket högre än väntat.

Sekerci varnade för att inflationen inom tjänster förblev "klibbig", vilket gjorde det svårt att bryta den ihållande prishöjningen.

Goldman Sachs reviderar räntesänkningsprognoserna

Innan den senaste inflationsrapporten hade Goldman Sachs Group Inc. varit bland de finansiella institutionerna som förutspådde en räntesänkning i november.

Det starkare inflationstrycket än väntat har dock kastat tvivel i dessa prognoser.

I sex månader har den turkiska centralbanken hållit sin referensränta på is, men den mildrade sin hållning i september, vilket fick vissa analytiker att tro att sänkningar var nära förestående.

Sekerci och andra har föreslagit att räntesänkningscykeln nu kan skjutas upp till 2025, beroende på om inflationen visar någon varaktig förbättring.

Den turkiska liran vände initialt förlusterna mot den amerikanska dollarn efter att inflationssiffrorna släpptes, och handlas kl. 34.2051 kl. 10.13 Istanbul-tid.

Trots denna stabilisering är liran fortfarande under betydande press då inflationen fortsätter att påverka hushållens och företagens prisförväntningar.

Dessa förväntningar har legat långt över centralbankens prognoser, vilket ytterligare komplicerar kampen mot inflationen.

Positiva realräntor för första gången på tre år

En positiv utveckling för Turkiets centralbank är att realräntorna har blivit positiva för första gången på tre år.

När inflationen faller under centralbankens 50-procentiga styrränta ligger landets lånekostnader nu över noll när det är inflationsjusterat.

Denna utveckling är betydande eftersom den markerar ett sällsynt ögonblick då inflationsjusterade räntor gynnar centralbanken.

Tufan Comert, en tillväxtmarknadsstrateg på BBVA i London, varnade för att utsikterna fortfarande är utmanande.

Även om inflationen är i genomsnitt 2 % under de kommande tre månaderna, förväntas inflationen i slutet av året fortfarande nå 44 %.

Enligt Comert innebär det att förväntningarna på räntesänkningar kan skjutas tillbaka till 2025.

Räntesänkningar försenades ytterligare eftersom inflationsriskerna dröjer sig kvar

MPC kommer att behöva trampa försiktigt när det navigerar i Turkiets inflationslandskap.

Med inflationen fortfarande långt ifrån målnivåerna och kärnpristrycket fortsatt högt, verkar det allt mer osannolikt att centralbanken kommer att gå vidare med räntesänkningar på kort sikt.

Guvernör Fatih Karahan kommer att tala till lagstiftare i det turkiska parlamentet senare i dag, där han förväntas ge ytterligare insikter om centralbankens policyinriktning.

Den senaste tidens inflationsdata kommer sannolikt att stå högst på agendan, med många observatörer som är angelägna om att se hur centralbanken planerar att tackla det ihållande inflationstrycket.

Utsikter för inflationen i Turkiet

Turkiets inflationstakt är fortfarande ett stort problem för både beslutsfattare och investerare.

Medan den årliga siffran har sjunkit under 50 % fortsätter inflationstrycket i kärnan, särskilt inom tjänstesektorn, att hota prisstabiliteten.

Centralbanken kommer att behöva vara vaksam i sina ansträngningar att bekämpa inflationen, även om den står inför press att sänka lånekostnaderna för att stimulera tillväxten.

För närvarande verkar utsikterna för en räntesänkning under det fjärde kvartalet allt mer osannolik, med vissa experter som flyttar tidslinjen för penningpolitiska lättnader tillbaka till 2025.

Mycket kommer att bero på hur inflationen utvecklas under de kommande månaderna, med särskild uppmärksamhet på inverkan av nyckelsektorer som utbildning, bostäder och tjänster.