FS KKR Capital-aktien ger 14 %; är det en bra investering?

Inkomstfokuserade investerare har ett brett utbud av tillgångar att investera i idag. Statsobligationer erbjuder fortfarande en avkastning på 4 % medan högkonstiga ETF:er som JEPI och JEPQ erbjuder över 7 % och en stor potential för tillväxt.

FS KKR Capital Corp (FSK) har blivit ett av de högstavkastande företagen på Wall Street, med en terminsavkastning på 14,13 %. Den avkastningen betyder att, alla faktorer som hålls konstanta, kommer en investering på 10 000 $ att ha en bruttoavkastning på 1 400 $.

FSK-aktien har fallit med nästan tio procent de senaste tre åren. Med sina utdelningar inräknade har den stigit med nästan 40 %, en utveckling som liknar S&P 500-index. iShares Short Term Treasury Bond ETF (SHV) har stigit med 10 % under samma period.

Vad är FS KKR Corp?

KKR Capital Corp är ett företag som delvis ägs av KKR Credit, ett företag med över 220 miljarder dollar i tillgångar under förvaltning. KKR Credit, å andra sidan, är ett dotterbolag till KKR & Co, ett av de största namnen inom private equity- branschen med över 601 miljarder USD i AUM.

Det drivs också av FS Investments. Dess strategi är att tillhandahålla kreditlösningar till företag, mestadels i USA. Enligt sin hemsida har den tillhandahållit finansiering till 184 företag med en median EBITDA på 64 miljoner dollar.

De flesta av dess investeringar är seniora säkerställda lån, första panträtt, som står för 54,4% av portföljen. Det är lån som är säkrade med säkerhet och ger långivaren första prioritet vid återbetalning.

13,1% av dess lån är senior säkerställd andra panträtt, som är lite lägre än de första. I det här fallet, när ett fallissemang inträffar, erhåller den andra panträtten betalning först efter att den första panträttsborgenärerna har betalats.

Den andra stora delen av portföljen är tillgångsbaserad finansiering, som står för 11,2 % av verksamheten. Det har också investerat i andra säkrade skulder, förlagslån och till och med aktieinvesteringar.

De flesta av dess investeringar är i branscher som kapitalvaror, mjukvara och tjänster, sjukvårdsutrustning och diversifierad ekonomi.

Räntekonsekvenser

FS KKR och andra liknande företag har gått bra de senaste åren, med hjälp av högre räntor. Företaget klarar sig bra när räntorna stiger eftersom dess finansiering vanligtvis är på rörlig basis.

Dess senaste finansiella resultat visade att FS KKR:s räntenetto steg till 205 miljoner USD, en liten ökning från de 212 miljoner USD som det tjänade under samma period 2023.

Resultaten visade också att det totala verkliga värdet av dess investeringar var 14,1 miljarder dollar, varav 6% var i seniora säkerställda värdepapper. De avslöjade också att det gick bra eftersom den privata kreditverksamheten går bra.

Utmaningen för FS KKR är dock att den står inför några branta löptider under de kommande åren. De flesta av dessa löptider kommer att ske 2028, då över 5,3 miljarder dollar kommer att förfalla. Företaget har dock fortfarande möjlighet att göra dessa betalningar eftersom det har en rating av investeringsklass av Moody's, Fitch, amd Kroll.

Är FSK KKR en bra investering?

Ett utbrett fallissemang i USA är den största risken som FSK står inför. En sådan situation skulle inträffa när det finns en djup nedgång i ekonomin som det skedde under den globala finanskrisen.

De flesta analytiker förväntade sig fler konkurser då Fed höjde räntorna till sin högsta nivå på över två decennier.

Dessa fallissemang kom dock aldrig, och situationen kommer sannolikt att förbättras nu när kurserna har börjat sjunka, vilket gör FSK till en relativt bra investering för inkomstinvesterare.

Oron är att dess räntenetto kommer att börja falla under de kommande kvartalen. Den andra frågan är att även om den har en stor direktavkastning, är dess totalavkastning på lång sikt mindre än den för KKR och S&P 500-indexet.

Till exempel, under de senaste fem åren var FSK KKR-aktiens totalavkastning 100 % medan SPY- och KKR-aktierna har stigit med 110 % respektive 445 %.