Ares Management-aktien har skjutit i höjden, men det finns en nyckelrisk

Ares Management (ARES) aktie har haft en anmärkningsvärd prestation under det senaste decenniet, vilket gör det till ett av de bäst presterande företagen på Wall Street. Efter att ha lanserat en börsnotering på $10 2014, har den stigit till rekordhöga $160.

10 000 $ investerade i Ares 2014 skulle nu vara värt 160 000 $. Ett liknande belopp investerat i S&P 500-indexet skulle vara värt cirka 30 000 USD idag. Ares har också gjort det bättre än andra företag som Carlyle Group och Brookfield Asset Management. Det har överlägset underpresterat sådana som Apollo Global och Blackstone.

Ares Management växer

Ares Capital är inte lika populärt som andra företag inom private equity-branschen som Apollo, Blackstone, Carlyle och TPG. Ändå är det en av de största aktörerna i branschen, med över 447 miljarder dollar i tillgångar. Det är också ett snabbt växande företag vars tillgångar har vuxit från 74 miljarder dollar 2013 till 420 miljarder dollar.

Medan Ares klassas som ett private equity-bolag är det faktiskt en stor aktör inom privatkreditbranschen. Data visar att dess kreditverksamhet har varit den största bidragsgivaren till dess verksamhet på länge. Den har över 323 miljarder dollar i tillgångar, följt av reala tillgångar, som har 67,7 miljarder dollar.

Ares private equity, sekundärer och andra företag har över $24,6 miljarder, $26,3 miljarder respektive $5,5 miljarder.

Ares Management skapade rubriker den här veckan när de tillkännagav ett stort förvärv av GCP International, ett företag som fokuserar på fastighetssektorn. Den köpte den för 3,7 miljarder dollar.

Förvärvet kommer att inbringa cirka 44 miljarder dollar i tillgångar under förvaltning, vilket förvandlar Ares till en jätteaktör i branschen med 96 miljarder dollar i tillgångar.

Ares Managements bokslut visar att bolagets verksamhet har gått bra. Dess årliga intäkter steg till över 1,765 miljarder USD 2019 till 3,6 miljarder USD 2023.

Denna intäktsökning skedde för att dess verksamhet tjänar mest pengar genom förvaltningsavgifter, som sedan bestäms av mängden tillgångar som förvaltas.

Ares verksamhet går bra

Efterfrågan på alternativa tillgångar har ökat under de senaste åren eftersom de flesta pensionsbolag och kapitalfonder har attraherat mer kapital. I Ares Capitals fall har antalet direkta institutionella investerare i sin verksamhet vuxit från 182 2011 till 2 533 2023, en trend som kan fortsätta på kort sikt.

Ares har också gynnats av den växande efterfrågan inom den privata kreditbranschen, som har en stor adresserbar marknad på 40 biljoner dollar. Sammantaget har företaget en liten marknadsandel på 0,6 % i branscher med en adresserbar marknad på över 90 biljoner dollar.

De senaste resultaten visade att Ares nettovinst steg till 94,6 miljoner dollar då förvaltningsavgifterna steg till 721 miljoner dollar. Dess AUM steg till $447 miljarder, medan dess avgift som betalade AUM var $275 miljarder medan AUM som ännu inte betalade avgifter var $70,8 miljarder.

Därför kommer företaget sannolikt att gynnas när efterfrågan på kapital ökar under de kommande månaderna nu när Federal Reserve har börjat sänka räntorna.

Nästa nyckelkatalysator för Ares Management-aktien kommer att vara dess kvartalsresultat planerat till den 1 november.

Analytiker förväntar sig att resultatet visar att intäkterna för kvartalet var 807 miljoner dollar, en ökning med 20 % från de 671 miljoner dollar som de gjorde under samma period förra året. Dess intäkter för det fjärde kvartalet förväntas bli 1,1 miljarder dollar medan dess årliga intäkter 2024 och 2025 kommer att vara 3,65 miljarder och 4,7 miljarder dollar.

Värderingsoro kvarstår

Medan Ares Management går bra och att GCP-köpet kommer att lägga till fler avgifter, är den största oron att Ares är mycket övervärderad.

Ares har ett börsvärde på nästan 50 miljarder dollar, vilket gör det större än företag som Blue Owl, Carlyle och Brookfield.

Dess värderingsmått är betydligt högre än andra företag. Till exempel har den en framåt P/E-multipel på 38, högre än Blue Owls 27, Carlyles 16 och Blackstones 33.

Ett bra sätt att se på det är i termer av dess intäkter och vinster. Ares intäkter under de sista tolv månaderna var över 3,2 miljarder dollar, medan nettovinsten var 403 miljoner dollar. Dess årliga vinst har aldrig passerat $500-strecket, vilket betyder att investerare betalar för mycket.

Ares värderingsmultiplar är i paritet med andra växande företag som Nvidia och Microsoft.

Ares Management aktieanalys

ARES-diagram av TradingView

Veckodiagrammet visar att ARES-aktien har varit i en stark bullrun under en lång tid. Senast har det bildat ett stigande breddande kildiagram, ett populärt vändningstecken.

Relative Strength Index (RSI) och MACD-indikatorerna har också bildat ett fallande divergensdiagram.

Därför, även om uppgången kommer att fortsätta när andra stora aktörer inom private equity-branschen stiger, finns det en risk att den kommer att underprestera i framtiden.