Warby Parker: Är det en bättre aktie än EssilorLuxottica?

Warby Parkers (WRBY) aktiekurs har underpresterat marknaden sedan börsnoteringen i september 2021. Den har knappt rört sig sedan 2022, och den är fortfarande 73 % under den högsta nivån någonsin. Denna prestation har fört marknadsvärderingen från över 3 miljarder USD till cirka 1,8 miljarder USD.

Däremot har EssilorLuxottica (EL)-aktien skjutit i höjden till rekordhöga 218 euro, vilket bringar börsvärdet till över 100 miljarder dollar. Det har ökat med mer än 165 % från sin lägsta punkt 2020, vilket gör det till ett av de bäst presterande företagen i Frankrike.

Warby Parkers verksamhet går bra

Warby Parker är ett ledande företag på glasögonmarknaden. Startade 2010 som ett glasföretag som endast är online, blev börsnoterat 2021 och har utökat sin verksamhet till butiker i USA och Kanada.

Warby Parkers affärsmodell är relativt enkel. Istället för att sälja glasögon för hundratals dollar, säljer företaget de flesta av sina glasögon och solglasögon för $95.

Under de senaste åren har det dock introducerat dyrare solglasögon, med de dyraste som säljs för $195. Dessa dyrare glasögon klarar sig relativt bra och ger fler marginaler.

Warby Parkers glasögon håller hög kvalitet, och även de dyraste kostar mycket mindre än de som tillverkas av konkurrenterna. Till exempel visar en snabb titt på Sunglass Hut-webbplatsen att de mest populära solglasögonen kostar över 300 $.

Warby Parkers kvalitet och prissättning har sett dess intäkter utvecklas bra över tiden. Dess årliga intäkter steg från 370 miljoner USD 2019 till över 670 miljoner USD under det senaste räkenskapsåret. Dess efterföljande intäkter på tolv månader steg till 720 miljoner dollar.

Warbys kunder har också ökat kraftigt de senaste åren. Data visar att företaget sålde sina glasögon till 1,78 miljoner kunder 2019, en siffra som växte till 2,33 miljoner 2023, vilket betyder att farten kommer att fortsätta.

Denna tillväxt beror främst på dess hybrida affärsmodell att kombinera sin onlineplattform med sina 256 butiker. Dessa butiker eliminerar den rädsla som de flesta människor har när de köper sina produkter online.

Intäkterna växer, inga skulder

De senaste resultaten visade att Warby Parkers intäkter ökade med 13,3 % under andra kvartalet då dess genomsnittliga intäkt per kund steg till 302 USD.

Analytiker förväntar sig att dess intäktstillväxt fortsatte under tredje kvartalet, med siffran som förväntas växa med 15,40 % till 190 miljoner dollar. För året förväntas dess intäkter uppgå till 761 miljoner dollar, en ökning med 13,70 % från 2023. Siffran kommer att nå 860 miljoner dollar 2025, och möjligen 1 miljard dollar året därpå.

Viktigast av allt, Warby Parker har minskat sina förluster under de senaste åren. Dess nettoförlust uppgick till 144 miljoner dollar 2021 och sjönk till 110 miljoner dollar och 63 miljoner dollar 2022 respektive 2023. Analytiker förväntar sig att företaget kommer att bli nettovinstgivande till antingen 2024 eller 2025. Det har också noll skuld.

De flesta analytiker som följer företaget har en hausseartad utsikt, med de mest anmärkningsvärda är JMP Securities, som uppgraderade det till att överträffa marknaden. Stifel, Loop Capital och UBS har neutrala utsikter för aktien.

Warby Parker-aktien har nått botten

På det dagliga diagrammet ovan ser vi att Warby Parkers aktiekurs har rört sig i sidled under de senaste åren då den bottnade på 9,96 dollar. Det har legat kvar på 50-dagars och 100-dagars exponentiella rörliga medelvärden (EMA), medan det genomsnittliga sanna intervallet (ATR) har dragit sig tillbaka.

Därför tror jag att Warby Parkers verksamhet är mycket undervärderad och att aktien sannolikt kommer att studsa tillbaka på lång sikt. Om detta händer kommer nästa punkt att se på $18,78, dess högsta nivå i december 2022.

EssilorLuxotticas verksamhet har avtagit

EssilorLuxottica, den största verksamheten å andra sidan, går bra trots att dess omsättningstillväxt har minskat. Dess intäkter ökade med 5,3 % under första halvåret till 13,2 miljarder euro, medan nettovinsten var 1,76 miljarder.

EssilorLuxotticas tillväxt berodde troligen på dess förvärv. Några av de senaste förvärven var Optical Investment Group, en ledande aktör i Rumänien, och Supreme från VF Corporation.

Ändå tror vi att Warby Parker är en bättre investering än EssilorLuxottica på dessa nivåer. Den växer i snabbare takt, har noll skulder och har utrymme att expandera sin verksamhet i USA och Europa.

Warby Parker är också relativt billigare än EssilorLuxottica. Den har ett pris-försäljningsförhållande på 2,0x jämfört med EssilorLuxotticas 3,6.

Ett bra exempel på vad som händer här är biltillverkaren, där Tesla har stört sektorn och blivit den största aktören i sektorn. Det har gått mycket bättre än företag som Toyota, Volkswagen och BMW.