Vad det amerikanska valet kan betyda för Europas bräckliga ekonomi

När det amerikanska presidentvalet 2024 närmar sig är ett kritiskt ämne som ofta inte granskas dess potentiella inverkan på regioner utanför USA, särskilt Europa.

Med vicepresident Kamala Harris och tidigare president Donald Trump hals och hals i loppet är insatserna för Europas ekonomi höga.

Valresultatet kan inleda drastiskt olika scenarier, vilket potentiellt skakar om handeln, försvarsutgifterna och ekonomiska reformer över hela kontinenten.

Kan ett handelskrig utbryta?

Handel är ett primärt bekymmer för europeiska företag och beslutsfattare när de övervakar det pågående amerikanska valet.

En andra Trump-period skulle sannolikt medföra mer protektionistisk politik, inklusive 10-20% tullar på all import, vilket skulle direkt påverka Europa.

Under sin första mandatperiod införde Trump tullar på olika europeiska varor, inklusive spanska oliver, vilket resulterade i en 70-procentig minskning av exporten till USA.

Risken för ytterligare handelskrig under en potentiell Trump 2.0-administration är betydande, och europeiska företag rustar för nedfallet.

Omvänt skulle ett Harris-presidentskap sannolikt behålla det status quo som fastställts av president Joe Biden, vilket inte heller har varit särskilt gynnsamt för frihandel.

Även om Harris inte förväntas dra tillbaka befintliga tullar som Trump infört, skulle hon sannolikt undvika den eskalering som många fruktar kan uppstå från en Trump-seger.

Istället skulle hon förmodligen fortsätta Bidens fokus på amerikanska jobb, driven av politik som Inflation Reduction Act (IRA), som redan har väckt oro i Europa angående dess inverkan på EU:s konkurrenskraft.

För Europa, där hälften av regionens ekonomiska produktion är knuten till handel, är detta en betydande fråga.

EU är starkt beroende av export, särskilt inom sektorer som fordon och maskiner, som skulle vara de första att känna effekten av nya amerikanska tullar.

Goldman Sachs uppskattar att Trumps föreslagna tullar kan minska euroområdets BNP-tillväxt med en procentenhet, ett stort slag för en redan kämpande ekonomi.

Har Europa råd med ett Trump-presidentskap?

Nato och försvarsutgifter är också centrala frågor i det amerikanska valet, men Europa kommer att förlora mest.

Trump har upprepade gånger kritiserat europeiska Nato-medlemmar för att de misslyckats med att uppfylla BNP-målet på 2 % för militära utgifter och har antytt att minska USA:s militära stöd om de inte trappar upp.

Däremot förväntas Harris behålla Bidens tillvägagångssätt, vilket har uppmuntrat Europa att öka försvarsbudgetarna men i en mer gradvis takt.

En andra Trump-period kan tvinga europeiska länder att accelerera försvarsutgifterna mycket snabbare än planerat, särskilt om han drar tillbaka USA:s stöd till Ukraina.

Europeiska regeringar, som redan brottas med höga skuldnivåer från post-pandemiska återhämtningsansträngningar, skulle stå inför svåra val när det gäller hur de ska finansiera ökade militära åtaganden.

UBS-analytiker varnar för att även om ett Harris-presidentskap kan ge Europa mer tid att anpassa sig, skulle ett Trump-presidentskap dramatiskt påskynda tidslinjen för ökade försvarsutgifter.

Trumps potential att minska USA:s inblandning i Nato och Ukraina kan göra Europa sårbart och tvinga nationer att ta ett större ansvar för sitt försvar.

Europeiska ledare har inlett diskussioner om strategisk autonomi, men utan USA:s stöd skulle kontinentens säkerhet äventyras, vilket tvingar nationer att avleda resurser till försvar på bekostnad av andra kritiska investeringar.

Hur är det med Kina?

Medan kandidaterna skiljer sig avsevärt i sina förhållningssätt till Europa, delar både Harris och Trump en hård hållning mot Kina.

Det råder tvåpartikonsensus i USA som ser Kina som en strategisk rival, och båda kandidaterna kommer sannolikt att fortsätta ansträngningarna för att begränsa Kinas inflytande, särskilt inom teknik och handel.

Detta utgör en knepig situation för Europa, som har försökt upprätthålla starka handelsförbindelser med både USA och Kina.

För företag som ASML, en holländsk leverantör av utrustning för tillverkning av halvledarprodukter, orsakar situationen redan huvudvärk.

Under påtryckningar från USA har ASML mötts av exportförbud på nyckelprodukter till Kina.

Detta tryck förväntas bestå oavsett valresultat. Som Zach Meyers från Centre for European Reform konstaterar kan Europa snart behöva välja mellan att anpassa sig till USA:s politik eller riskera ytterligare handelsrestriktioner med Kina.

Med hälften av Europas ekonomiska produktion kopplad till handel är regionen mycket utsatt för störningar i den globala handeln.

Det amerikanska valet väcker frågan om huruvida Europa kan fortsätta att dra nytta av USA:s ekonomiska tillväxt samtidigt som det behåller banden med Kina, eller om det kommer att tvingas välja sida i en alltmer polariserad global ekonomi.

Tullar kontra subventioner: vilket är värst för Europa?

För europeiska tillverkare sträcker sig oron utöver tarifferna.

Det finns en växande oro för hur det amerikanska valet kommer att forma den inhemska industripolitiken, särskilt när det gäller framtiden för subventioner för grön energi.

Trump har tipsat om att skrota Bidens IRA-subventioner för grön energi, vilket kan skapa osäkerhet för europeiska företag som är verksamma i USA.

Medan IRA har kritiserats i Europa för att främja illojal konkurrens, särskilt inom den gröna energisektorn, har det också skapat möjligheter för europeiska företag med fotfäste på den amerikanska marknaden.

Om Harris vinner kommer dessa möjligheter sannolikt att fortsätta, om än under samma konkurrenstryck.

För företag ligger den verkliga risken i Trumps oförutsägbarhet, vilket kan leda till plötsliga politiska vändningar och ett potentiellt slag mot transatlantiska investeringar.

Kan det här valet bli en väckarklocka?

Mitt i dessa farhågor hävdar vissa europeiska analytiker att valet i USA kan fungera som en väckarklocka för EU att genomföra reformer som sedan länge väntat.

Den tidigare chefen för Europeiska centralbanken (ECB) Mario Draghi har betonat behovet av att Europa återupplivar sin ekonomi och förbättrar konkurrenskraften i ljuset av dess krympande ekonomiska storlek i förhållande till USA.

De utmaningar som i synnerhet ett potentiellt Trump-presidentskap innebär kan vara katalysatorn som äntligen tvingar Europa att ta itu med sina interna svagheter.

Proeuropeiska optimister föreslår att en mer spänd transatlantisk relation kan sporra regionen att anta de djupgående strukturella reformer som krävs för att konkurrera på den globala scenen.

Investerare kan känna att det amerikanska valet lägger ytterligare ett lager av osäkerhet till en redan bräcklig europeisk ekonomi.

Riskerna är tydliga: ett andra Trump-presidentskap kan utlösa handelskrig, öka försvarskostnaderna och fördjupa den geopolitiska instabiliteten.

Även om ett Harris-presidentskap kan vara mindre flyktigt, skulle det fortfarande innebära utmaningar, särskilt när det gäller industripolitik och försvarsutgifter.

Oavsett vem som vinner kommer resultatet att forma framtiden för de transatlantiska förbindelserna och regionens ekonomiska förmögenheter under många år framöver.

En Trump-seger kan leda till ökade tullar och handelskrig, vilket i slutändan skadar den europeiska exporten.