Kommer Hyundais rekordbörsnotering i Indien att övervinna den ljumna efterfrågan och leverera en stark debut?

Hyundai Motor Co.:s indiska arm upplever en stenig start när dess monumentala börsintroduktion på 3,3 miljarder dollar kämpar för att fånga investerarnas intresse mitt i ett utmanande marknadslandskap.

På bara två dagar har Hyundai Motor India Ltd. lyckats säkra endast 42 % av aktierna i denna landmärke IPO – den största i Indiens historia.

När erbjudandet stänger på torsdag har denna ljumna efterfrågan, tillsammans med trög aktivitet på den grå marknaden, dämpat förväntningarna på en stark aktiedebut.

Detta nedslående svar återspeglar den bredare trenden med att indiska aktier vackla under de senaste veckorna, då investerare i allt högre grad fokuserar på potentialen för stimulansåtgärder i Kina.

Hyundais börsintroduktion hade skapat stor spänning, särskilt som Indien nyligen hade blivit världens mest aktiva börsnoteringsmarknad.

Det sydkoreanska moderbolaget avyttrar upp till en andel på 17,5 % i sitt indiska dotterbolag, vilket positionerar Hyundai Motor India med en värdering som närmar sig 19 miljarder dollar vid den övre gränsen för börsintroduktionsintervallet.

Handeln med aktierna är planerad att starta den 22 oktober.

Trots den initiala trögheten kvarstår en möjlighet till en vändning.

Historiskt sett har stora börsintroduktioner i Indien ofta sett en ökning av prenumerationer när deadline närmar sig, med privata investerare som går in för att matcha institutionellt intresse.

Från och med onsdagen hade institutionella investerare lagt bud på 58 % av de erbjudna aktierna, medan detaljhandelsteckningarna släpade efter med 38 %.

Enligt lokala bestämmelser krävs en minsta teckning på 90 % av det totala erbjudandet för att börsintroduktioner ska fortsätta med aktietilldelning och notering.

"Jag är ganska övertygad om att frågan kommer att segla igenom", sa Astha Jain, analytiker på Hem Securities Ltd., i en intervju med Bloomberg.

Hon tillskrev den svaga efterfrågan till den höga värderingen av aktierna, vilket lämnar lite uppsida för potentiella investerare.

Jain noterade att detaljhandlare, som vanligtvis söker snabba returer, kan vara tveksamma till att engagera sig.

Innan det offentliga erbjudandet lanserades, samlade Hyundai framgångsrikt in cirka 83,2 miljarder rupier (990 miljoner dollar) genom att tilldela aktier till ankarinvesterare till den övre prispunkten på 1 960 rupier vardera.

Anmärkningsvärda investerare som BlackRock Inc. och Baillie Gifford bekräftades som deltagare, efter tidigare rapporter från Bloomberg News.

Med Hyundais börsnoteringsintäkter har det totala kapitalet som samlats in från indiska börsintroduktioner i år överstigit 12 miljarder dollar, överträffat volymerna från de föregående två åren, men ändå understiger rekordet 17,8 miljarder dollar som uppnåddes 2021, enligt Bloomberg-data.

Andra betydande börsintroduktioner i pipelinen inkluderar matleveransjätten Swiggy Ltd. och divisionen för förnybar energi av den statliga kraftproducenten NTPC Ltd.