UBS uppgraderar AO Smith till neutralt betyg: är det en köpsignal?

Den 23 oktober 2024 uppgraderade UBS-analytiker AO Smith (NYSE: AOS) till ett "neutralt" betyg från ett tidigare "Sälj".

Uppgraderingen kom då UBS såg företaget mer rättvist värderat efter en period av underpresterande aktier jämfört med dess jämförbara företag och bredare marknader.

Företaget höjde sitt prismål för AO Smith till 80 USD från tidigare 75 USD, vilket återspeglar en reviderad multipel av 18x vinsten för 2025 och 2026.

UBS-analytiker Damian Karas nämnde företagets starka balansräkning och defensiva egenskaper som isolerande faktorer inför potentiella ekonomiska nedgångar.

Han noterade också att företaget var stegvis optimistiskt om Kinas statliga stimulanser och dess positiva inverkan på AO Smiths verksamhet för omvänd osmos vattenfiltrering, trots en utmanande konsument- och bostadsmarknad.

Q3 Resultatöversikt

AO Smith rapporterade sina resultat för tredje kvartalet den 22 oktober 2024.

Företaget redovisade en icke-GAAP-vinst per aktie på 0,82 USD, vilket var i linje med förväntningarna, medan intäkterna blev korta och kom in på 903 miljoner USD, en minskning med 3,7 % jämfört med föregående år och saknade uppskattningar med cirka 54,75 miljoner USD.

Försäljningen minskade främst på grund av lägre volymer i Kina och en nedgång i försäljningen av varmvattenberedare i Nordamerika.

Noterbart upplevde företaget en minskning av nettoomsättningen med 4% jämfört med samma period förra året, med nettovinsten som sjönk med 11% till 120,2 miljoner dollar.

Den svagare utvecklingen i nyckelsegment som Kina, där försäljningen minskade med 17 % jämfört med föregående år, och Nordamerika, där efterfrågan på varmvattenberedare minskade, bidrog väsentligt till dessa resultat.

Affärsgrunderna och den senaste utvecklingen

Ur ett bredare perspektiv är AO Smith fortsatt starkt i grunden med en mångsidig portfölj och ett tydligt fokus på hållbar tillväxt.

Företagets nordamerikanska segment visade motståndskraft med kommersiell försäljning av pannor och vattenrening som ökade med tvåsiffriga tal, vilket delvis kompenserade för lägre volymer av varmvattenberedare.

I Kina, där företaget mötte ihållande motvind, kan den senaste statliga stimulansen vara ett guldkant, som potentiellt kan driva på förbättringar i efterfrågan på bostäder.

Dessutom ligger AO Smiths förvärv av Pureit från Unilever för 120 miljoner dollar väl i linje med dess strategi att utöka sin marknadsandel i Indien och Sydasien.

Trots motvind från svagare konsumentefterfrågan i Kina och fluktuerande vattenvärmarvolymer i Nordamerika fortsätter AO Smith att dra nytta av tillväxtmöjligheter i Indien.

Bolagets balansräkning är också en anmärkningsvärd styrka och bibehöll en låg hävstångsgrad på 5,9 % och generering av fritt kassaflöde på 282,5 miljoner USD under de första nio månaderna 2024.

Stigande stålkostnader och svag försäljning i Kina utgör dock risker för lönsamheten på kort sikt.

Värderingsinsikter

AO Smith handlas till ett forward P/E-tal på cirka 20x baserat på FY25 EPS, något över dess långsiktiga genomsnitt.

Även om UBS ser aktiens nuvarande värdering som rättvis, kan den pågående ekonomiska osäkerheten och inkonsekventa tillväxtutsikterna i Kina begränsa uppsidan på kort sikt.

Investerare har varit försiktiga efter bolagets guidningssänkning tidigare i oktober, som sänkte utsikterna för helårets vinst per aktie till ett intervall på $3,70 till $3,85, jämfört med tidigare guidning på $3,95 till $4,10.

Efter att ha granskat affärsgrunderna och de senaste nyheterna, låt oss fördjupa oss i vad de tekniska indikatorerna avslöjar om AO Smiths aktiebana.

Handel nära support

AO Smiths aktie har gått ingenstans på nästan 2 år nu.

Aktien har gjort en dubbel topp på $92 under det senaste året och vänt därifrån. För närvarande handlas det mycket nära sitt stöd nära $764.

Källa: TradingView

Därför kan investerare som är hausse på aktien köpa den på nuvarande nivåer med en stop loss på $75,8.

Om aktien återigen lyckas hitta stöd nära nuvarande nivåer och ändrar kurs kan den återigen göra en rörelse mot $92.

Handlare som är baisse på aktien måste undvika att shorta den på nuvarande nivåer med tanke på att den redan har fallit markant.

En ny kort position får endast initieras om aktien ger en daglig stängning under $76,4.