ServiceNow lager är dyrt; har den en säkerhetsmarginal?”

ServiceNow (NOW) har varit en av de bäst presterande teknikaktierna på Wall Street, med hjälp av dess enastående intäkts- och vinsttillväxt. Den har ökat med 1 300 % under det senaste decenniet, vilket bringar marknadsvärdet till över 192 miljarder dollar.

Det har gått bra sedan börsnoteringen 2012, då det handlades för $18, vilket betyder att $1 000 investerat i det nu skulle vara värt över $52,000.

Ett snabbt växande företag

ServiceNow har blivit ett topppresterande företag eftersom det finns i några av de snabbast växande industrierna inom teknikbranschen.

Det är en av de största aktörerna inom Software-as-a-Service (SaaS) och artificiell intelligens.

Till att börja med är ServiceNow ett teknikföretag som erbjuder arbetsflödeslösningar till företag från hela världen. Dess verksamhet är uppdelad i fyra nyckelområden: teknik, kund & industri, anställd och skapare.

Teknikarbetsflödet används av IT-avdelningar för att bygga, driva och betjäna ett företags IT-behov, medan kundsegmentet förenklar hur företag interagerar med sina kunder.

Lösningen för anställdas arbetsflöde låter också arbetare enkelt få tillgång till de tjänster de behöver. Skapardelen låter användare skapa, testa och distribuera sina lågkostnadsapplikationer. Alla dessa lösningar finns i Now-plattformen.

ServiceNow erbjuder inte sina tjänster till privatkunder. Istället betjänar det små, medelstora och stora företag, som inkluderar toppföretag som Coca-Cola, Deloitte, IBM, HSBC och Walmart.

Servicenow har också anslutit sig till industrin för artificiell intelligens genom lanseringen av dess AI-agenter, som syftar till att hjälpa till att öka produktiviteten hos anställda och kunder.

Dess verksamhet har fortsatt att växa under de senaste åren. De totala intäkterna steg från 3,46 miljarder USD 2019 till 8,9 miljarder USD under det senaste räkenskapsåret.

Denna tillväxt skedde när företaget fortsatte att registrera fler stora företag i sitt ekosystem. Efter att ha registrerat företag tjänar det också pengar på dem genom att merförsälja ytterligare lösningar.

Till exempel, ett företag som blev kund 2010 som började med ett årligt kontraktsvärde på cirka 100 USD, betalar nu troligen 3 300 USD. Denna trend förklarar varför antalet kunder som betalar mer än 1 miljon dollar per år har fortsatt att växa.

Dessutom har ServiceNow nästan ingen churn. Enligt ledningen är dess förnyelsegrad 98 %.

Läs mer: Kan ServiceNow-lager överstiga 1 050 USD?

ServiceNow-verksamheten växer fortfarande

De senaste finansiella resultaten visade att företagets intäkter steg med 22% under tredje kvartalet till 2,79 miljarder dollar. Det mesta av denna intäktsökning kom från dess prenumerationsverksamhet, som växte med 23 % till 2,75 miljarder dollar.

Dessa resultat var mycket bättre än dess tidigare guidning och vad analytikerna förväntade sig. Det var det femte kvartalet i rad som företaget gick bättre än väntat.

Mest anmärkningsvärt ökade ServiceNow sin framåtriktade vägledning, med hänvisning till den starka efterfrågan på dess artificiella intelligensverktyg. Man räknar nu med att intäkterna för det fjärde kvartalet kommer att ligga på mellan 2,875 miljarder dollar och 2,88 miljarder dollar.

Analytiker förväntar sig att ServiceNows verksamhet kommer att gå bra under innevarande kvartal, med dess intäkter som förväntas komma in på 2,96 miljarder dollar. Detta kommer att översättas till en årlig siffra på 10,9 miljarder dollar följt av 13,23 miljarder dollar 2026.

Värdering är ett stort problem

Den största oro för ServiceNow är att dess verksamhet är mycket övervärderad eftersom den har ett börsvärde på nästan 200 miljarder dollar.

Genom att använda 2026 som baslinje och anta att den kan få en 20% årlig tillväxttakt under de kommande fem åren – vilket inte är möjligt – kan vi uppskatta att dess femårsintäkter kommer att bli 32 miljarder dollar.

ServiceNow har en nettovinstmarginal på 12,7 %. Så, om man antar att det kommer att växa detta till 20%, betyder det att dess nettovinst blir 6,4 miljarder dollar, vilket innebär en pris-till-vinst-multipel på 31, vilket är högre än andra företag.

ServiceNow har för närvarande ett forward P/E-tal på 138, vilket är högre än sektormedianen på 30. Kom ihåg att NVIDIA, ett företag som har tresiffriga tillväxtmått och ett som har högre marginaler har ett forward P/E-tal på mindre än 60.

Därför kommer företaget att behöva fortsätta att göra bättre än beräknat för att aktien ska fortsätta att stiga. Den genomsnittliga aktieuppskattningen bland analytiker är $997, högre än nuvarande $953.

ServiceNow aktiekursanalys

NU-diagram av TradingView

Veckodiagrammet visar att NOW-aktiens kurs har varit i en stark bullrun under de senaste åren. Detta rally accelererade efter att det vände den avgörande motståndspunkten på $710, dess högsta nivå i november 2021 till ett stöd.

Relative Strength Index (RSI) har fortsatt att stiga och närmar sig den viktiga överköpta punkten vid 70. Den Stokastiska Oscillatorn har också flyttat till den överköpta punkten vid 75.

Därför, baserat på trendföljande principer, finns det ökande chanser att aktien kommer att fortsätta att stiga när tjurar riktar den psykologiska punkten till $1 000. Men på grund av dess utdragna värdering kan aktien dra tillbaka till $710.

Läs mer: ServiceNow-aktien är kraftigt övervärderad – ratingnedgradering