Kan spelmarknaderna korrekt förutsäga resultatet av det amerikanska presidentvalet 2024?

Bettingplattformar som Polymarket och Kalshi har kommit in i rampljuset och rapporterat om miljontals insatser som lagts på det kommande presidentvalet.

Många undrar vad som orsakade denna ökning i valspelsplattformar.

På den populära plattformen Polymarket har Donald Trumps odds skjutit i höjden på bara ett par veckor, och plattformen rapporterar nu en chans på 62 % för en Trump-seger.

Dessa uppgifter – som delas brett på sociala medier och av vissa i vanliga medier – kan tyda på att Trump är den favoritkandidaten. Men gör det?

Varför blev vadslagningsmarknader helt plötsligt populära?

Sanningen är att valspel inte är en ny uppfinning. Att satsa på politiska raser har länge varit en del av amerikanska val sedan nästan alltid.

Idag har spelet utvecklats. Det som tidigare var informellt spelande är nu en teknikdriven marknad som drivs av plattformar som Polymarket, Kalshi och PredictIt, som erbjuder realtidsspel på valresultat.

Men hur fungerar dessa plattformar? Enkelt uttryckt fungerar de som aktiemarknader för evenemang.

Användare köper aktier i specifika utfall - säg "Trump vinner" eller "Harris vinner."

Aktiekurserna fluktuerar mellan $0 och $1 baserat på efterfrågan, med högre efterfrågan signalerar större upplevd sannolikhet.

När händelsen löser sig betalas andelar i rätt resultat ut med $1, medan de andra blir värdelösa.

Denna inställning ger en unik titt på kandidatstöd och, vissa hävdar, fungerar som ett "pålitligt" mått på allmänhetens sentiment.

Tack vare det vanliga antagandet av onlinespel har plattformar som Polymarket uppmärksammats från sociala medier, stora nyhetskanaler och till och med politiska influencers.

Sedan starten av loppet 2024 har Polymarket rapporterat vadslagningsvolymer som når häpnadsväckande 2,8 miljarder dollar.

Detta inflöde av data har drivit intresset för vadslagning odds som ett alternativt mått för att mäta kandidatstyrkan.

Och eftersom förutsägelsemarknadsexperten Nate Silver nyligen anslöt sig till Polymarket som rådgivare, har sajten fått trovärdighet, med sina odds som ofta jämförs med traditionella omröstningsdata.

I teorin har spelmarknader en fördel jämfört med traditionella opinionsundersökningar.

Medan omröstningar är ögonblicksbilder som kan missa ett sena momentum, tillåter spelmarknader användare att justera vad i realtid baserat på ny information.

Även om vissa hävdar att vadslagningsmarknadernas popularitet introducerar inslaget av hasardspel i valen, måste det också noteras här att oreglerade politiska donationer (PAC) redan har suddat ut gränsen mellan ekonomiskt inflytande och vadslagning på politiska resultat för många år sedan.

Är dessa marknader föremål för manipulation?

En viktig varning att tänka på i detta sammanhang är att tippare inte alltid är väljare. Vissa plattformar med stora vadslagningsvolymer är olagliga i USA där valen faktiskt hålls.

Dessutom kan finansiellt mäktiga individer eller grupper ha betydande inflytande över dessa plattformar.

Analytiker från Chaos Labs och Inca Digital fann att mycket av Trumps rapporterade 67%-odds på Polymarket kunde kopplas till en liten grupp konton som använder oproportionerligt stora köporder för att påverka marknadsodds.

Faktum är att en enskild handlare (känd som "Fredi9999") och flera potentiellt länkade konton enligt uppgift inneha 40 miljoner dollar i Trump-aktier på plattformen.

Detta överdimensionerade engagemang innebär att bara ett fåtal aktörer, snarare än en representativ skara, kan driva marknadsförutsägelser, vilket skapar en uppblåst känsla av Trumps valstyrka.

Detta scenario väcker frågor om hur vadslagningsmarknader kan påverka opinionen.

Om spelarna med djupa fickor skapar ett intryck av att Trump är den klara favoriten kan de påverka förväntningarna hos obestämda väljare eller uppmuntra hans anhängare.

Elon Musk, till exempel, har citerat betting odds som bevis på Trumps förmodade momentum, i ett försök att få fler väljare till Donald Trumps sida.

Vissa forskare hävdar att genom att "placera tummen på vågen" kan finansiellt kraftfulla spelarna på konstgjord väg skapa ett momentum som inte helt överensstämmer med det faktiska väljarnas känslor.

Detta är en form av "mjukt inflytande" - en som subtilt ändrar uppfattningar snarare än att ändra röster direkt men som fortfarande kan påverka den övergripande valberättelsen.

Ett annat argument som framförts av beteendeekonomer är att genom att ha pengar på spel på ett politiskt resultat kan individer försöka övertala andra att ansluta sig till dem, enbart baserat på motivet för ekonomisk vinning.

Kan betting odds verkligen förutsäga val?

Idén att använda bettingodds för att prognostisera valresultat har blivit populär, och vissa hävdar till och med att det är mer korrekt än traditionella röstningar.

Vadslagningsmarknader framhålls ofta som en "visdom of the crowd"-metod, med förutsägelser som drivs av informerade deltagare som har ekonomiska intressen i resultatet.

Ändå är bevis på denna prediktiva kraft tveksamt. Till exempel misslyckades förutsägelsemarknaderna under 2016 och 2020 att fånga styrkan i Donald Trumps stöd.

Även om undersökningar också var off-mark, visade vadslagning marknader lika sårbara för "grupptänkande" och misslyckades med att ta hänsyn till valdeltagande nyanser och förskjutningar på statlig nivå.

På den noten kan vadhållningsmarknaderna skapa förutsättningar för påståenden om valfusk om resultatet inte överensstämmer med marknadens förväntningar.

En nyckelskillnad mellan undersökningar och bettingodds är att undersökningar försöker fånga en ögonblicksbild av väljarnas avsikt, medan vadslagningsmarknaderna återspeglar var deltagarna är villiga att lägga sina pengar, inte nödvändigtvis sina röster.

Denna distinktion blev tydligare med de senaste avslöjandena om "tvätthandel" på Polymarket.

I tvätthandeln köper och säljer en deltagare aktier i snabb följd för att skapa artificiell handelsvolym.

Enligt forskning från Chaos Labs kunde nästan en tredjedel av Polymarkets presidentmarknadsvolym hänföras till tvätthandel.

Sådan manipulation snedvrider marknadens upplevda noggrannhet genom att förstärka vissa odds genom icke-äkta affärer.

Trots dessa problem kan spelmarknader ibland ge insikter i stunder av osäkerhet.

När president Joe Biden möttes av uppmaningar att avgå efter en rad verbala misshandeln, återspeglade förutsägelsemarknaderna snabbt ökade spekulationer, även när opinionsundersökningar släpade efter som svar.

Så även om vadslagningsmarknader kan avslöja kortsiktiga reaktioner, är de mindre tillförlitliga som fristående prediktorer för komplexa val, där faktorer som delstatsundersökningar, demografiskt valdeltagande och högskoledynamik har betydelse.

Vad händer härnäst för bettingplattformar?

Vad händer med plattformar som Polymarket och Kalshi när valet är över?

I verkligheten upplever vadhållningsplattformar vanligtvis en kraftig volymminskning efter stora evenemang, vilket leder till en paus tills nästa höginsatstillfälle.

För att motverka detta diversifierar plattformar ofta och skapar marknader kring globala evenemang, sportresultat eller finansiella evenemang.

Vissa plattformar som PredictIt och Kalshi söker också regulatoriskt godkännande för att fungera året runt i USA, i syfte att förbli relevanta efter valcykler.

Polymarkets kryptobaserade offshore-struktur står dock inför unika utmaningar, inklusive regulatorisk granskning och frågor om legitimitet, särskilt med tanke på de höga nivåerna av tvätthandel som upptäcktes på dess presidentmarknad 2024.

Den högprofilerade karaktären av valspel gör också att dessa plattformar undersöks närmare reglering och media.

US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) har till exempel förbjudit eller begränsat politiska vadslagningsmarknader på grund av oro för att de skulle kunna manipuleras eller påverka allmänhetens förtroende för demokratiska processer.

Efter valet kommer plattformar sannolikt att möta ännu större press för att ta itu med frågor som tvätthandel och högvolymhandlare, vilket potentiellt kommer att omforma hur de fungerar i framtiden.

Vissa plattformar kommer att fortsätta att utvecklas och erbjuda ytterligare tjänster.

Så länge det finns efterfrågan på bettingplattformar kommer det inte att råda brist på innovation. Denna utveckling kan förstärkas av den växande efterfrågan på kryptovaluta och diskussioner kring deras användningsfall.

Sista tankar

Marknaderna för valspel har blivit ett fascinerande, om än bristfälligt, verktyg i årets valberättelse.

De ger en känsla av vem spelarna tror kommer att vinna och kan ibland fånga förändringar i opinionen snabbare än undersökningar.

Men de är långt ifrån en perfekt prediktor.

Inflytandet från rika stödjare och bevis på marknadsmanipulation visar att vadslagning odds inte är så tydliga som de kan verka.

Några djupa fickor kan forma siffrorna på sätt som inte alltid är synliga för den tillfällige observatören, vilket gör dessa odds till mer av ett förslag än en tillförlitlig prognos.

Även om oddsen kan antyda trender, ligger det slutliga resultatet hos väljarna, inte spelarna.

Och när valdagen närmar sig är det värt att komma ihåg att de enda "oddsarna" som verkligen betyder något är de som räknas upp i valurnan.